“2010年的時候有人找來，想同我們一起開發(fā)藝術(shù)品信托，考慮再三還是決定暫時不涉及這一領(lǐng)域，目前的信托領(lǐng)域開發(fā)成藝術(shù)品信托不太合適，到目前為止我覺得我們這個思路還是正確的。”
　　這是來自國內(nèi)一較大第三方老總的見解，在與多家信托公司接觸后，在他看來，藝術(shù)品不像房子等有一個大眾化的定價標(biāo)準(zhǔn)，把信托產(chǎn)品兌付的賭注完全下在藝術(shù)品的拍賣價格上，不是這個行業(yè)好的發(fā)展方向。
　　然而不可否認(rèn)的是，雖然藝術(shù)品信托正在面臨著像房地產(chǎn)信托一樣關(guān)于兌付的擔(dān)憂，但該系列產(chǎn)品的發(fā)展正隨著信托公司及投資者認(rèn)識的深入而愈發(fā)成熟，在業(yè)內(nèi)人士看來，藝術(shù)品信托未來的發(fā)展前景仍然可期。

　　傳聞引發(fā)藝術(shù)品信托兌付擔(dān)憂

　　關(guān)于藝術(shù)品信托，最為業(yè)內(nèi)關(guān)注的是傳言北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司實際控制人王耀輝被協(xié)助調(diào)查。從而引發(fā)的對其旗下藝術(shù)品信托兌付問題的擔(dān)憂。
　　作為信托市場近年來逐漸崛起的新品種，藝術(shù)品在一片爭議與熱炒中越做越大。據(jù)用益信托的數(shù)據(jù)，2011年藝術(shù)品信托發(fā)行規(guī)模為55億元，而2010年發(fā)行規(guī)模僅為7.5億元，同比增長633%。
　　而其中規(guī)模最大的一款藝術(shù)品信托便是一款雅盈堂藝術(shù)品受益權(quán)集合資金信托計劃。該信托產(chǎn)品正是以《砥柱銘》為抵押集資金4.5億元，用于支付北京雅盈堂文化發(fā)展有限公司2010年春拍、秋拍藝術(shù)品的部分款項，同時雅盈堂以所募集資金開展藝術(shù)品投資。
　　除此以外，雅盈堂于2011年3月與北京信托合作發(fā)行了“盛藏財富·寶騰一號藝術(shù)品投資集合資金信托計劃”，預(yù)計年化收益率9%，計劃募集規(guī)模為4億，其中優(yōu)先級信托資金2.8億元，次級信托資金1.2億元，雅盈堂以其自有的人民幣資金認(rèn)購次級，雅盈堂對優(yōu)先級受益人的預(yù)期利益不足部分按受托人和雅盈堂所簽訂的協(xié)議承擔(dān)差額補足義務(wù)。而王耀輝控制的北京藍(lán)色港灣置業(yè)有限公司則作為該計劃的連帶責(zé)任保證人為上述信托計劃提供擔(dān)保。
　　隨著雅盈堂實際控制人王耀輝被傳協(xié)助調(diào)查，在業(yè)內(nèi)人士看來，投資者的利益能否實現(xiàn)需要注意。

　　投資類產(chǎn)品終于唱主角

　　業(yè)內(nèi)關(guān)于藝術(shù)品信托的討論已經(jīng)有年頭，但是藝術(shù)品信托的銜枚疾進(jìn)還是乘著這兩年藝術(shù)品市場的東風(fēng)。
　　按照用益信托的數(shù)據(jù)，2010年僅有國投信托與中信信托兩家信托公司參與藝術(shù)品信托的發(fā)行，發(fā)行規(guī)模也僅有7.57億元。最先誕生的藝術(shù)品信托多為融資類項目，按照業(yè)內(nèi)人士的說法，可以被認(rèn)為是“以藝術(shù)品之名，行融資之實”，即融資方多以所持藝術(shù)品信托質(zhì)押給信托公司融資，并附到期回購條款。這類融資類藝術(shù)品信托主要以盤活項目方資產(chǎn)為目的，與真正的藝術(shù)品投資并不搭邊。
　　而到了2011年，藝術(shù)品信托開始放量增長，用益信托的數(shù)據(jù)顯示2011年各信托公司共發(fā)行藝術(shù)品信托45款，發(fā)行規(guī)模達(dá)55億元，參與機構(gòu)也有2010年的2家增加到18家，而普益財富提供的數(shù)據(jù)則顯示，藝術(shù)品信托當(dāng)年的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過了百億。
　　今年的藝術(shù)品信托更加繁榮，一季度在中融信托的帶領(lǐng)下，藝術(shù)品信托共發(fā)行了13款18.14億元，同比去年增加了116.67%，其中，中融信托便發(fā)行了7款；而二季度記者從公開渠道并未查詢到中融信托發(fā)行新的藝術(shù)品信托，截至目前粗略統(tǒng)計的藝術(shù)品信托僅有3款，但是今年以來總的發(fā)行規(guī)模也已經(jīng)超過20億元。同時隨著藝術(shù)品信托的成熟，早先的融資類藝術(shù)品信托已經(jīng)逐漸淡出江湖，取而代之的是真正的投資類藝術(shù)品信托開始占到主角。
　　“2011年藝術(shù)品信托的勃興，除了藝術(shù)品市場本身的繁榮之外，還有各家信托公司因傳統(tǒng)業(yè)務(wù)所限導(dǎo)致資金向這一市場流轉(zhuǎn)。”接受本報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士指出：“藝術(shù)品信托去年成了很多信托公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的突破點，從很多信托公司的年報就可以看出，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面都大力宣傳自己的在藝術(shù)品領(lǐng)域的突破。”

　　從國際經(jīng)驗看前景可期

　　“2010年的時候有人找來，想同我們一起開發(fā)藝術(shù)品信托，考慮再三還是決定暫時不涉及這一領(lǐng)域，目前的信托開發(fā)成藝術(shù)品信托不太合適，到目前為止我覺得我們這個思路還是正確的。”
　　“在歐美發(fā)達(dá)國家，藝術(shù)品投資是一個長期的過程，但是國內(nèi)的藝術(shù)品信托，大多仍是以投機為目的，信托發(fā)行期限不過兩三年，這也間接助推了很多問題的產(chǎn)生。”上述第三方人士指出。
　　雖然目前的藝術(shù)品信托市場面臨了像退出機制、估值、制度建設(shè)不健全等方面的問題，但是這一領(lǐng)域長期的市場前景仍被看好。
　　用益信托分析認(rèn)為，但從國際上看，藝術(shù)品投資已是西方大型金融機構(gòu)財富管理部門和私人銀行部門為其高端客戶提供的一項重要的理財服務(wù)，也是面向機構(gòu)投資者較為成熟的另類投資品種。面對中華民族數(shù)千年的文明歷史和歷屆朝代的藝術(shù)家給世人留下的巨大的藝術(shù)寶藏，隨著藝術(shù)品鑒定、估值以及保險等配套服務(wù)的逐步改善，藏家、畫廊與拍賣行之間的進(jìn)一步整合，藝術(shù)品投資的未來發(fā)展前景值得期待。