近來持續低迷的A股行情不僅令二級市場上的投資者郁郁寡歡，同時也讓不少推出或實施增發的上市公司的日子愈發難過，據統計，在今年實施定向增發和擬增發的上市公司中已有超過70家公司的股價目前處于“破增”狀態。

　　71公司遭遇“破增”尷尬

　　借助一季度A股市場走勢好轉的東風，上市公司定向增發熱情再度高漲，據本報數據中心統計，今年以來已有208家上市公司公布了增發預案，擬募資總額高達3904.15億元。然而隨著今年以來大盤的不斷走低，原本被投資者視為“保底價”的上市公司增發價也日益岌岌可危，截止上周五收盤時，在今年推出定向增發預案的208家公司中，已有49家公司遭遇“破增”，占增發公司總量的23.55%，其中今年4月28日公布定向增發預案的海越股份目前的股價只有8.98元/股，較11.72元/股的定增價格縮水29.87%，而中國西電、東湖高新等另外13只個股的股價也較定向增發價下滑了20%以上。
　　相對于海越股份等公司的“未發先破”，已實施增發公司的情況更為糟糕，本報數據中心的統計顯示，目前已有川潤股份等32家公司的最新股價低于定向增發價，占今年已經實施定向增發的49家公司總量的65.31%。
　　值得注意的是，在今年遭遇“破增”的71只定向增發股中，主板藍籌股淪為最大的苦主，包括中國西電、西飛國際在內的61家推出定增預案或已實施定向增發的主板公司要么“未發先破”，要么“發而后破”。

　　破增股有機會咸魚翻身

　　雖然“破增”大潮來勢洶洶，但在增發市場上也并非完全沒有機會，廣發證券分析師鄭有利指出，定向增發往往伴隨著公司的整體上市、資產注入、并購重組、項目投資等戰略性行為，公司財務和盈利能力具有大幅提升的可能性，投資者在操作定增股時需要注意以下幾點：首先，股價與增發價之間的差距不能太大；其二，合理預估注入資產質量；其三，公司估值應基本與所屬行業的整體市盈率相當。待行情企穩后，投資者也可對那些控股股東和老股東認購的“破增”股票予以關注，大股東之所以高價認購自己的股票，明顯是繼續看好企業的發展前景。
　　華泰證券分析師陳勇則認為，市場出現大面積的“破增”往往是非理性極端走勢的一種體現，增發價往往代表市場所認可的股票當期合理價格，當股價跌破合理價值時，就意味著這類股票相對而言具有了某種安全邊際。從歷史經驗看，在市場見底回升之后的1～3個月期間內，絕大部分破增股表現都能超越大盤。在經歷了近期持續下跌后，市場見短期底部的可能性比較大，投資者可以謹慎關注破增幅度在15%以內、且符合國家政策導向的成長型公司。