貨幣放松，流動性充裕的情況下，貨幣基金和銀行理財產品收益率呈現逐步回落態勢，吸引力下降。而固定存續半封閉債券分級基金穩健份額（A 份額）投資價值開始凸顯。據記者了解，此類產品從5 月22 日起將迎來集中開放期，目前實際約定收益4.2%-4，是一款收益明確、風險很低、門檻很低的類理財產品。

　　約定年化年化收益率均在4.5%至5%

　　記者從富國基金(博客,微博)了解到，于5月22日開放申贖的富國天盈A債券型基金，一日便吸引了近40億新增資金凈申購，再加上存量資金，這一數據已遠遠超過了天盈A24.5億元的規模上限，料將啟動比例配售。
　　天盈A為富國天盈分級債券中的穩健份額，類似于一只六個月滾動的理財產品，每六個月打開一次，其當期約定年化收益為4.9%。受益于風險低、收益穩定等特征，富國天盈A曾在首發時吸引了逾80億資金熱捧。
　　值得注意的是，天盈A此番啟動比例配售，亦意味天盈B的實際杠桿率從當前的2.16大幅提升至3.08。海通證券基金研究中心報告表示，在信用債市場向好，富國債券投資管理能力不俗的背景下，可關注天盈B的事件性交易機會。
　　事實上，像富國天盈A這樣將迎來開放的固定存續半封閉債券分級基金穩健份額（A 份額）并不少。
　　招商證券統計的數據顯示，天弘豐利A目前約定的年化收益率為4.73%，該基金也于5月22日開放。此外，于今年上半年開放的A類份額還有天弘添利A、萬家添利A、博時裕祥A、鵬華豐澤B、長信利鑫A，這些基金的約定年化收益率均在4.5%至5%之間。
　　據了解，A 份額收益率僅受一年期定期存款利率影響，而且在一個運作周期內A 份額的收益率封閉期內固定不變，因此相對貨幣市場基金收益率更加確定。此外，基金合同約定三年或五年的固定存續期，期間內無提前終止的條款，且可滾動運作，相對銀行短期理財產品，再投資風險較小。
　　而近期內，央行調整存貸款基準利率的概率不大，A份額下期調整收益率的可能性較小。因此在貨幣基金和銀行理財產品收益率呈現逐漸回落的情況下，定期開放的A 份額吸引力凸顯。部分低風險愛好者可以關注這部分基金的投資機會。

　　A 份額約定收益相對有保證

　　公開資料顯示，自2010 年第一只分級債券基金成立以來，近兩年分級債券基金發展迅速，目前已成立的有21 只，正在發行的有1 只。截止2012 年3 月底，總規模達到270 億元，占債券基金市場總規模近17%。分級債券型基金有三種運作模式，而“固定存續半封閉”只是其中一種，也是主要的一種。
　　已成立的產品中有13 只采用此種運作模式。即分級債券基金B 份額上市交易，A 份額定期開放贖回不上市交易，其中A 份額約定收益一般為一年定存利率加上一個溢價或乘以一個系數；每滿3 個月或6 個月開放一次，開放時基金管理人對A 份額進行基金份額折算，將A 份額的約定收益部分以A 份額的形式支付給投資者。
　　A 份額的約定收益相對有保證。若母基金出現虧損，A 份額將以B 份額凈值作為約定收益的支付來源，除非母基金出現極端虧損的情況（母基金三年虧損20%以上），A 份額的約定收益基本可以保證。由于現有產品母基金投資類型屬于一級債基或純債基金，風險相對較小，三年內虧損超過20%的概率較低。
　　不過招商證券也提醒表示，在極端情況下，A 份額約定收益和本金可能受損；央行下調定期存款利率將降低下一周期的約定收益率；如申購數量較多，觸發比例配售，則投資者申購申請只能部分確認，剩余資金面臨再投資風險。