隨著國內樓市深度調整，標普、穆迪兩大評級機構今年以來對在海外發債的中資房地產企業頻繁調降信用評級。業內人士向中國證券報記者表示，境外評級機構的判斷往往是根據前期財務報表做出，存在滯后性，對此不必過于悲觀。

　　集體看空中資房企

　　“由于中國房地產市場持續回調，中資房企最易受到再融資和違約風險的沖擊。”標準普爾信用分析師符蓓在一份報告中如此表示。在標準普爾3月公布的一份亞太地區房地產公司信用狀況排名中，30家中資開發商中有16家展望為負面或評級列入負面信用觀察名單。符蓓表示，標準普爾對中國內地的房地產行業都持負面展望。
　　另一家信用評級機構穆迪對中國內地的房地產市場同樣表示悲觀，穆迪在今年一季度共進行了26次負面評級，其中四分之一是針對中國房地產開發商。穆迪剛剛對香港上市的內地開發商盛高置地下調了評級，理由是銷售所得現金仍然疲弱，流動性風險逐漸上升。
　　“未償付債務和其他財務負擔的再融資風險將上升”、“中國房地產市場的疲弱前景”等詞句頻繁出現在海外評級機構的報告中。例如，標普在4月末、穆迪在5月中旬都下調了綠城中國的評級。標普表示，由于物業完工和交付對于維護公司品牌和購房者對公司的信心十分重要，因此預計綠城中國在降低資本支出方面的靈活性有限。穆迪的理由是，綠城中國今年有大量短期債務到期，流動性風險增大。綠城中國面臨為200億元短期債務（其中包括約45億元信托貸款）進行再融資的壓力，而公司2011年底的現金余額僅59億元。
　　土地儲備是評級機構看中的因素之一。由于不具備項目的土地使用權，標普下調了人和商業控股有限公司的信用評級。標普認為，人和商業的業務模式極易受到緊縮的信貸狀況、銀行借款渠道有限以及投資者需求整體萎靡的影響。人和商業對其開發的地下商業地產項目沒有土地使用權，因此公司無法獲得大量的國內銀行信貸支持項目建設。
　　對于一些擁有廉價土地儲備的開發商，評級機構“網開一面”。在河南市場具有優勢的建業地產、在深圳市場具有優勢佳兆業都擁有一定的廉價土地儲備，標普將建業地產展望為“穩定”，將佳兆業的優先債券評級上調了一級。

　　評級下調存滯后性

　　盡管近期海外評級機構密集調低中資房企的信用評級，但也有專家表示對此不必過于悲觀。
　　英大證券研究所所長李大霄對中國證券報記者表示，“順周期”是國際評級機構慣用的評級策略。所謂的“順周期”就是當多數外界聲音看空時，評級機構往往也跟隨看空，反之亦然。李大霄表示，境外評級機構的判斷往往是根據前期財務報表做出，因此存在滯后性。目前樓市調控的政策利空已經基本出盡，不必對房地產市場過分悲觀。李大霄表示，投資者應注意房地產股票可能出現的機會。
　　第一視頻集團董事局主席張力軍此前也表示，海外評級機構唱空中國房企將會增加其在國內外的融資難度和成本，可能對中國房地產業的復蘇和發展產生不利影響。房地產行業的不景氣必然影響到與其相關的行業，其負面影響將會向其他行業蔓延，如金屬、礦業、制造業等行業將面臨壓力。