這已不再是趨勢的判斷，匯改七年后，此時的人民幣正處于一個完全不一樣的時期。
　　近期，歐債危機繼續發酵，引發了市場的新一輪恐慌，美元避險優勢再度發揮，連續十多個交易日走高。這一次，在非美貨幣紛紛跳水的時候，人民幣沒有守住以往的那份特立獨行。在上周人民幣中間價連續下跌多日后，雖然于周五較前一交易日稍有回升，但也不過是6.3209，較5月2日6.2670的價位已經明顯貶值。這樣的中間價水平已經與去年12月人民幣的月平均中間價6.3281處于一個“檔次”，而中間價最早達到這一水平出現在2011年10月下旬。
　　有市場人士指出，外圍因素確實對人民幣走勢產生了一定的打壓。但近期中國發布的一系列經濟數據似乎表明中國經濟已告別了高速增長態勢，這個前提也給市場提供了人民幣對美元升值暫時熄火的理由，在經濟緩行期的人民幣適度貶值，對經濟的運行而言，未必是壞事。

　　數據“向下”

　　國家統計局公布數據顯示，2012年一季度的GDP同比增長8.1%，這個數據已經是連續第五個季度下滑。統計局相關人士表示，一季度經濟增速有所回落，但仍處在合理適度增長區間，不過“也要看到經濟運行中存在一些突出矛盾和問題，需要引起高度重視，主要是穩定出口難度較大，一些企業特別是小微型企業經營困難增多，部分行業效益下滑”。
　　不過，國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成近日在公開場合表示，即使GDP增速下滑，但中國經濟并未進入偏冷狀態，“要習慣基數提高以后經濟增速的回落”。
　　上周財政部公布數據顯示，2012年1~4月納入統計范圍的全國國有及國有控股企業營業總收入、應交稅費同比繼續保持增長，但營業總收入環比出現下降、指標實現利潤已是連續三個月同比下降。在此前公布的1~3月全國規模以上工業企業實現利潤為10449億元，同比下降幅度為1.3%。
　　央行15日公布的數據顯示，截至4月末，金融機構外匯占款余額為255888.21億元，較3月減少605.71億元。這是今年以來外匯占款首次出現負增長。有關專家認為，隨著海外需求減少，國內資產價格下降，下半年新增外匯占款為負的可能性非常大，這也給人民幣匯率的貶值預期提供了支持。
　　央行發布的4月金融統計數據顯示，社會融資規模同比大幅減少，同時減少的還有新增貸款，新加坡華僑銀行等機構紛紛調整了此前對中國經濟的看法，認為第一季度中國GDP增速觸底為時尚早，多數機構認為，第二季度可能觸底。

　　人民幣貶值也是機遇

　　由于中國經濟面臨的下行風險，以及美元的走強，人民幣的貶值預期又開始出現，不過，貶值果真如期而至，對于緩行的經濟而言未必是壞事。
　　招商銀行高級金融分析師劉東亮認為：“對出口企業而言，其對匯率的敏感度要顯著高于利率，匯率貶值可以帶來立竿見影的影響，意味著產品價格下降，方便占領市場。”他說，今年美元維持強勢將是大概率事件，自3月份以來，人民幣與美元保持了較高的相關性，特別是近期隨著美元走強，人民幣中間價持續回落，帶動即期匯率自6.29回落至6.32。考慮到今年海外市場的形勢，人民幣貶值或許是一個順水推舟的事情。
　　目前美元指數維持在81上方，半個月來幾乎在持續上漲。
　　而回看人民幣近期的走勢，其價格呈現的最大特點就是雙向波動幅度增加，而且時間跨度拉長——本月初剛剛創出匯改以來最高價，如今半個月過去，價格又回到半年前。“短期內升值還是貶值的方向判斷難度增大，當然也增加了操作的風險，但是企業結售匯目前還是正常狀態。”一位中資銀行的外匯交易員對《第一財經日報》記者說。
　　不過，也有機構認為人民幣并未結束升值勢頭。5月17日渣打銀行發布的最新的有關人民幣匯率的研究報告認為，2012年初以來中國境內即期市場的企業結售匯數據表明，進出口企業的結售匯行為正在回歸正常。而企業的結售匯回歸正常似乎反映人民幣匯率在經歷去年9、10月份的動蕩之后，重新表現出升值預期。該報告認為：“下半年美元/人民幣區間交易將讓位于人民幣升值。”