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招商銀行一季度實現營收284億元，EPS為0.54元。群益證券點評稱：
公司業績增長的主要動力來自息差的提升、資產規模擴張以及成本收入比的改善。受益于年初的資產重定價，公司息差水準繼續提升。經測算，招行一季度凈息差3.17%，環比去年四季度繼續擴大4個基點，好于我們的預期，也遠好于同業環比小幅下滑的表現；與去年同期相比提升32個基點。公司零售業務優勢突出，負債成本顯著低于同業，預計未來息差水準仍將保持優勢。
一季度資本充足率和核心資本充足率分別為11.54%和8.31%，環比繼續小幅提升，顯示了公司較強的內生性資本補充能力。公司配股方案已獲證監會批準，預計將于近期完成，配股完成后公司資本充足率和核心資本充足率將分別達到11.5%和9.5%以上，可滿足未來兩到三年的資金需求。
維持此前盈利預測，預計2012年、2013年分別可實現凈利潤439億元、508億元，同比增長22%、16%，EPS為2.04元和2.36元，目前A股股價對應2012年動態PE為6倍，PB為1.35倍。作為國內最好的零售銀行，招行負債端優勢明顯，我們繼續看好公司領先市場的戰略轉型，盈利增速有望長期優于行業水準，給予“買入”的投資建議。
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