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2012-05-15 作者：徐皓 來源：每日經濟新聞
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上周末，央行宣布5月18日起下調存準率0.5%，大型金融機構存款準備金率維持在20.0%。市場預計因此共釋放近5000億資金，5月14日周一早盤，債市即應聲上漲�！睹咳战洕侣劇妨私獾�，基金公司認為存款準備金率的下降已成趨勢，未來整體環境有利于債市。
受到降準利好消息的刺激，周一中國銀行間債市現券收益率明顯下行，10年期國債品種收益率下降3個BP，3年期以內短端品種收益率下跌幅度更大。受益于此，昨日債券基金因此也整體出現較大漲幅。
而早在上周五市場已對寬松政策顯示出強烈預期，買盤熱烈，各期限利率品種收益率全線下滑。央行連續采用公開市場逆回購方式投放貨幣，逆回購利率下行，引導二級市場資金利率也出現較快下行。同時，受到歐債危機再起波瀾，以及偏弱的經濟數據影響，盤整已久的利率債近期轉而走強。
而市場對于未來貨幣政策逐漸放松的趨勢也有所期待�！皩τ诤罄m政策而言，在未來一段時間內降準趨勢不變，央行仍有進一步放松的可能�！苯汇y施羅德基金判斷。
二季度以來，債券基金整體表現較好，平均凈值回報達到1.94%，超過前三季度整體表現。其中，工銀瑞信、南方基金旗下多款債券型產品業績表現突出，凈值增長超過4%。
除了股票、轉債等權益類資產在這段時間貢獻了較多收益外，中低等級信用債前期持續受到市場追捧，收益率下行明顯。在債券市場結構性行情下，債券基金業績分化也十分顯著，在轉債和中低等級信用債配置較高的品種業績較為領先。
對于后市行情，富國基金認為，“降存準率繼續對債市資金供給形成支撐，引導利率下行。未來的整體環境仍有利于債市，中長期仍繼續樂觀�！�
而信用債方面，廣發基金固定收益部認為，4月信用債收益率已經出現了顯著下降，AA級3~5年期中票的收益率已經下降到5.75%以下。盡管信用債絕對收益率并不低，但獲取收益率下降帶來資本利得的空間已經不大，短期內信用債的超額收益率主要是票息。
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