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2012-05-15 作者：徐皓 來源：每日經(jīng)濟新聞
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上周末，央行宣布5月18日起下調(diào)存準率0.5%，大型金融機構(gòu)存款準備金率維持在20.0%。市場預(yù)計因此共釋放近5000億資金，5月14日周一早盤，債市即應(yīng)聲上漲。《每日經(jīng)濟新聞》了解到，基金公司認為存款準備金率的下降已成趨勢，未來整體環(huán)境有利于債市。
受到降準利好消息的刺激，周一中國銀行間債市現(xiàn)券收益率明顯下行，10年期國債品種收益率下降3個BP，3年期以內(nèi)短端品種收益率下跌幅度更大。受益于此，昨日債券基金因此也整體出現(xiàn)較大漲幅。
而早在上周五市場已對寬松政策顯示出強烈預(yù)期，買盤熱烈，各期限利率品種收益率全線下滑。央行連續(xù)采用公開市場逆回購方式投放貨幣，逆回購利率下行，引導(dǎo)二級市場資金利率也出現(xiàn)較快下行。同時，受到歐債危機再起波瀾，以及偏弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響，盤整已久的利率債近期轉(zhuǎn)而走強。
而市場對于未來貨幣政策逐漸放松的趨勢也有所期待。“對于后續(xù)政策而言，在未來一段時間內(nèi)降準趨勢不變，央行仍有進一步放松的可能。”交銀施羅德基金判斷。
二季度以來，債券基金整體表現(xiàn)較好，平均凈值回報達到1.94%，超過前三季度整體表現(xiàn)。其中，工銀瑞信、南方基金旗下多款債券型產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出，凈值增長超過4%。
除了股票、轉(zhuǎn)債等權(quán)益類資產(chǎn)在這段時間貢獻了較多收益外，中低等級信用債前期持續(xù)受到市場追捧，收益率下行明顯。在債券市場結(jié)構(gòu)性行情下，債券基金業(yè)績分化也十分顯著，在轉(zhuǎn)債和中低等級信用債配置較高的品種業(yè)績較為領(lǐng)先。
對于后市行情，富國基金認為，“降存準率繼續(xù)對債市資金供給形成支撐，引導(dǎo)利率下行。未來的整體環(huán)境仍有利于債市，中長期仍繼續(xù)樂觀。”
而信用債方面，廣發(fā)基金固定收益部認為，4月信用債收益率已經(jīng)出現(xiàn)了顯著下降，AA級3~5年期中票的收益率已經(jīng)下降到5.75%以下。盡管信用債絕對收益率并不低，但獲取收益率下降帶來資本利得的空間已經(jīng)不大，短期內(nèi)信用債的超額收益率主要是票息。
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