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受新股發行體制改革指導意見出臺、退市制度征求意見、交易費用下調等利好政策刺激，“五一”小長假后股市出現一波上漲行情。有關機構的策略報告指出，目前中國經濟基本面尚有待確認，相關政策仍是影響市場短期走勢的主要驅動因素。機構表示，短期的投資策略要關注兩大主題：一是改革主題，二是低估值的藍籌股。
政策利好仍將持續
機構表示，從目前最新的情況看，對于支撐前期指數上行的兩方面因素無論是政策進一步放松的預期，還是國內制度改革對資本市場形成的制度紅利，均未發生明顯轉變。雖然受國內制度改革刺激走強的部分題材股一度出現退溫跡象，但在政策改革不斷推進的背景下，該方面因素仍將對A股市場形成持續的、長期的利好。從這個角度看，滬深指數短期內出現大幅調整的可能性依然較小。
中信證券表示，從政策面的角度看，在前期貨幣政策調整之后當前財政政策對實體經濟的支持力度也有望增大，較為明顯的跡象便是3月份后發改委對重大建設項目審批速度有所加快。雖然當前管理層再度啟動大規模投資的可能性依然較小，且其對整體經濟的拉動作用仍有待觀察，但就短期而言，其將對市場心理產生較強的暗示作用，同樣有利于滬深指數運行。
平安證券表示，匯豐公布的數據顯示，4月份匯豐中國制造業PMI指數為49.3，高于3月份終值的48.3并升至兩個月以來高點。雖然該指數仍位于50的榮枯分水嶺以下，但在國內官方PMI連續上漲的背景下，其當前的反彈較為明顯地表明國內經濟運行趨勢正逐步好轉。對于A股市場而言，前期政策的調整使得當前市場關注的焦點逐步轉向尋找基本面的積極跡象，因此該指標的反彈無疑將對市場形成積極的影響。
機構認為另外一個積極因素是，房地產市場出現的一些積極跡象預計也將對資本市場形成偏正面影響。繼年后國內房地產市場出現成交量顯著回升的小陽春后，近期政策面出現的一些變化也有利于后期地產市場的發展。如銀行首套房貸款利率打折情況的再現、二三線城市住房公積金貸款上限的提高以及最近傳出的住建部正研究刺激樓市剛需入市的政策等，均表明國內房地產市場的環境正逐步改善。
短期市場或將繼續上行
機構總體認為，在政策利好下，兩市指數在經過近期的風險釋放后，后期仍有繼續上行可能。從更長的時間看，當前A股指數的上漲依然源于市場對各種預期的反應，而后期滬深指數真正上升趨勢的確立仍有待更多基本面數據的觀察，具體指標包括流動性改善的程度、宏觀經濟見底時間點的進一步確立以及微觀企業運營狀況的改善等，而這類數據的明確則仍需等待。
銀河證券的報告指出，從經驗的角度看，與金融改革相關的政策熱點預計還將繼續推出，從而為熱點板塊持續提供政策刺激。熱點板塊的持續性將在很大程度上決定此輪反彈的力度和高度。短期內仍看好市場，但從技術面的角度看，預計指數將在滬指2450點至2470點一帶面臨一定壓力。
報告認為，對市場短期走勢而言，理解A股近期行情的關鍵仍應回歸到“政策市”的命題。與基本面數據仍不樂觀形成鮮明對比的是近期在政策端利多信息不斷，券商創新、金融試驗區、貨幣政策微調等不勝枚舉。更為重要的是，這種政府主導下的政策或改革一方面在相當程度上分散了市場前期對于經濟基本面的擔心和焦慮，另一方面也讓投資者感受到政策維穩的良苦用心。由此造成的樂觀預期是當前市場的最為核心的主導邏輯。該機構預計，這種相對利多于股市的政策氛圍仍將延續。
另外，也有機構認為，從近期公布的一系列經濟數據來看，經濟基本面仍未見到確定性的見底企穩的跡象。尤其是對于此前公布的3月份貸款數據，市場傾向于將大超預期的1.01萬億元解讀為利好信息，但是如果進行更為深入的結構分析可以發現，3月較之2月新增的3000億元貸款額中，有50%以上屬于居民部門短期貸款，結合季節性因素，機構認為清明節前后的居民消費可能是短期貸款激增的主要原因。而對比之下，企業部門的短期貸款小幅增長，反映了自然的生產備貨的需要，但是中長期貸款仍然處于萎縮狀態。從細分數據看，企業擴張的意愿仍然較弱，貸款的猛增更多是季節性因素所導致。
展望后市，銀河證券等機構預計通脹壓力將大概率繼續下降，屆時對于貨幣政策更大程度調整的預期將繼續利多A股。
關注兩大主題
機構認為，短期的投資策略要關注兩大主題：一是改革主題，二是低估值的藍籌股。
從行業配置上看，雖然短期依然看好A股的反彈趨勢，但由基本面改善所主導的邏輯仍不具備投資的價值，行業配置的邏輯需要密切關注改革主導的方向。從改革的邏輯看，與金融改革相關的行業與個股將是短期配置的首選。同時，由于基本面的情況仍不十分清晰，在對傳統大類板塊的選擇上，仍需配置一部分業績確定的行業。從這個角度看，食品飲料、餐飲旅游較為值得關注。從全年的配置角度看，機構依然看好將受益于資源品價格改革的天然氣板塊。
平安大華基金投資總監顏正華表示，“今年我們的A股整體策略為在底部寬幅震蕩中尋找跌出來的機會。只要控制住通脹，在度過經濟轉型的陣痛之后，下半年乃至明后年A股市場將會迎來較好的投資階段。這些機會主要為階段性的投資機會，重點體現在立足藍籌，把握新興。”顏正華認為，無論是社保資金入市還是QFII，首選的肯定是低估值的藍籌股，新股發行制度改革減少對二級市場資金抽血也有利于藍籌股估值提升，而寬幅震蕩中以新興成長為代表的主題投資策略將是階段行情的主線。
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