近來頹勢頻現的黃金價格未來走勢仍不被業界看好。《每日經濟新聞》記者昨日梳理近期掛鉤黃金的銀行理財產品后發現，4月底多家銀行推出的理財產品均看空黃金，或意味著5月黃金未有起色。
　　在2月末國際現貨金價沖高至1767美元后，金價已連續下跌了近三個月時間。有黃金分析師對《每日經濟新聞》表示，近期美國寬松預期減弱且或將提前加息，黃金反彈之路或遭遏制。

　　銀行理財看空黃金

　　從收益率上看，掛鉤黃金的結構性產品最低年化收益區間在1%~2%之間，最高年化收益率4%~7%之間。而從產品結構類型看，則主要分為區間波動、消極看漲兩類。
　　區間波動型產品，即由銀行設定一個期初金價，然后圍繞這一價格，設定理財產品所掛鉤品種的波動區間。
　　以招商銀行4月23日發行的“焦點聯動系列之黃金表現聯動理財計劃”為例，其為3個月期保本浮動收益型產品，產品認購規模上限為10億元，理財收益率與全球黃金電子交易系統(EBS)連續公布的黃金交易美元價格掛鉤。
　　該產品期初金價為1637.75美元/盎司，這一價格是2012年4月25日倫敦金銀市場協會黃金現貨下午定盤價。金價波動下限、上限分別為1487.75美元/盎司及1787.75美元/盎司。
　　產品設計說明書顯示，從產品起息日至到期日間，倘若黃金指標價格曾達到或低于黃金價格波動區間的上、下邊界，投資者可獲6.60%年化收益率；若從未達到或突破金價波動區間的上、下邊界，則年化收益率僅為1.00%。
　　4月25日至5月1日，倫敦金價最終報收于1664美元/盎司，期間雖有波動，但尚未突破上述理財產品區間范圍，該款理財產品投資者暫時只能獲得1%的最低年化收益率。
　　“對于這類產品而言，要關注兩個方面的風險，首先是投資標的在產品運行期間內波動帶來的風險。”有不愿透露姓名的匯豐銀行理財師接受 《每日經濟新聞》采訪時說道，“以上述招行的理財產品為例，觸發高收益條件設計為黃金價格始終在波動區間以內，這就意味著，投資者在判斷黃金價格走勢時，不僅僅要對方向判斷準確，而且還要準確的判斷在規定的時間內，黃金的波動幅度大小。”

　　金價短期或難有起色

　　金價至今已連跌3個月，看空黃金的產品顯然更為銀行追捧。
    中國銀行在4月25日正式運行的搏·弈BY12077-V人民幣金上加金理財產品，投資收益起算日為4月25日，到期6月06日，掛鉤標的為路透“XAU=”版面公布的每盎司黃金買入價格，預期年收益率為2.00%~4.60%。
　　該產品收益率說明顯示，觀察水平為“期初價格+60.00”，即在北京時間4月25下午2點彭博 “BFIXXAUUSD”版面公布的每盎司黃金即期買入價格的基礎上加60美元/盎司。
　　說明書中舉例，假定產品掛鉤指標（即每盎司黃金價格）的期初價格為1640美元，則觀察水平為1700美元（期初價格+60）。如果在觀察期內每個觀察日，掛鉤指標始終保持在觀察水平之下，則獲得4.60%的年收益率；掛鉤指標曾經高于或者等于觀察水平則獲得2.00%年化收益。
　　截至目前，金價自4月25日起僅上浮20余美元/盎司，始終在觀察水平之下，投資者暫時能獲得4.6%的最高年化收益率。

　　工行的理財產品屬于消極看漲，其高資產凈值客戶專屬個人人民幣理財產品 （2012年第12期）計劃發行量130億元，起始日5月4日，到期6月8日，掛鉤標的為銀行間電子交易系統(EBS)公布的黃金兌美元成交價，年化收益率在1.4%~4.2%。
　　產品說明書稱，其掛鉤標的邊界水平為1900美元/盎司，如果在觀察期內掛鉤標的始終保持在邊界水平之下，則到期收益率為4.20%；掛鉤標的曾經高于或者等于邊界水平，則到期收益率為1.40%。
　　鑒于昨日，倫敦金報收1664美元/盎司，遠低于1900美元/盎司的標準，該產品投資者處在高收益范圍內。
　　“此類產品以判斷黃金最終走勢獲利，適合對國際金價有一定判斷能力的投資者。”匯豐銀行理財師告訴記者，“掛鉤黃金類結構性產品的最大亮點其實也只是保證本金安全，標的上漲帶來的收益亦不可寄予厚望。”
　　中信建投期貨黃金分析師朱遂科對《每日經濟新聞》記者表示，中短期對黃金保持負面評價，但跌破1550美元/盎司的可能性不大。5月黃金將處于弱勢整理的格局。
　　“低利率環境以及經濟刺激措施預期帶來的充裕流動性，是金價維持高位的重要因素。”朱遂科說道，“而近期美國經濟數據利好頻傳，美國通脹數據又有抬頭的跡象，導致美國寬松預期減弱且有美聯儲官員表示或將提前加息，因此黃金反彈之路再度遭到遏制。”