周三兩市股指雙雙跳空高開，隨后震蕩下行，滬指在2407點處獲得支撐、企穩回升，最終以放量大漲收盤。板塊方面，煤炭、有色、金融、鋼鐵等權重股輪番拉動，成為推動股指的重要力量；ST板塊和金改概念跌幅較大。深市表現強于滬市，成交較前一交易日放大。
    在4月的反彈行情中，有色和煤炭股漲幅有限。4月有色和煤炭板塊走勢不佳，主要受中國經濟增速放緩和經濟數據不佳、年報和一季報業績不理想、美國QE3預期再度降溫和歐元區經濟前景堪憂等因素的影響。周三，在前期熱點金改股回調之時，這兩大板塊的突然發力對市場人氣具有很強的帶動作用。煤炭股漲幅第一，平均漲幅4.33%；有色板塊漲幅第二，其中云南銅業（000878）、閩發鋁業（002578）、西部資源（600139）等多只個股漲停，盤中再現煤飛色舞的行情。除此之外，保險、鋼鐵、汽車等其他大盤藍籌股也走勢相對強勁。筆者認為，5月這兩大板塊具備良好的走強契機。首先，一季報披露結束后，來自基本面對板塊的利空沖擊將大幅減弱，5月正好處于半年報披露前的真空期，有利于這兩大板塊題材和概念炒作；其次，二季度政策環境的逐步改善令市場風險偏好再度上升，也將令有色、煤炭板塊受益；再次，全球經濟仍處于低位徘徊區間，全球性的貨幣寬松依然是主基調，為市場提供了良好的流動性支持，有利于資源股走強。
    “五一”小長假期間股市政策頻頻出臺，包括降低A股交易相關收費標準、有關新股發行體制改革和滬深交易所出臺退市制度征求方案出臺等多項舉措。短期對市場走勢影響最大的當屬主板退市制度征求方案推出，從周三盤中藍籌股和績差股“冰火兩重天”的走勢便可見一斑。在藍籌股一片歌舞升平之時，ST板塊卻繼續遭遇集體殺跌，整體跌幅3.27%，兩市有70多只ST個股跌停。主板退市制度征求意見方案的快速推出，表明監管層期望市場真正發揮優勝劣汰的功能，改變A股市場亞健康狀態的決心和態度。該退市制度將使藍籌股的投資價值凸顯，藍籌股或將發動一輪價值發現行情，而績差股將面臨漫長的價值回歸。
    除藍籌股和題材股的分化外，題材股的分化也相當明顯的。一方面是人民網（603000）在首日大漲73.6%后，上市第二個交易日繼續漲停，換手率達35.62%。人民網作為中央大力扶持文化產業后上市的第一只文化傳媒股，集多重概念于一身，受到短線游資的追捧。而另一方面是前期風光無限的金改概念龍頭股浙江東日（600113）跌停，帶動金改概念股集體回調，獲利盤拋壓明顯，投資熱情降溫。金融改革是一個漸進式的過程，不可能一蹴而就，因此相關上市公司受益程度將十分有限，經過短線的題材炒作之后，必然會向其價值回歸。
    4月份中國制造業采購經理指數（PMI）為53.3%，比3月上升0.2個百分點，表明經濟仍處于擴張狀態，但本月反彈幅度弱于往年同期，顯示經濟弱勢企穩，但反彈力度仍然有限。技術上，短期來看股指目前已逼近連接去年11月2536點和今年2月份2478點所形成的下降趨勢線，預計在此位置難免遭遇反復和震蕩。題材股獲利盤的拋壓和績差股的殺跌將使短期股指上行壓力加大。操作上，可繼續關注政策面變化所帶來的政策紅利板塊，5月市場可能形成階段性的風格輪換，整體投資風格將偏向藍籌股。