被視作是避險(xiǎn)貨幣的瑞郎也開始不淡定了，4月9日，瑞郎對歐元匯率在亞洲市場早盤突破1.20水平，這是自去年9月6日瑞士央行設(shè)定歐元對瑞郎匯率下限以來，瑞郎第二次沖破這一水平。此后的幾天，頻頻觸及“警戒線”。

　　瑞郎被嚴(yán)重高估

　　北京時(shí)間4月10日18時(shí)35分，英德法股市跌幅在0.9%至1.2%不等，歐元下跌0.32%。同一時(shí)間段，歐元對瑞郎報(bào)1.2028瑞郎，歐元上揚(yáng)0.09%。
　　自4月9日早瑞郎兌歐元跌破1.20以來，近日一直徘徊不前，創(chuàng)造了“短暫跌破”神話。
　　“近期出現(xiàn)對瑞郎的避險(xiǎn)需求的上升，主要原因是對歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂重新被點(diǎn)燃，而其背景是西班牙、葡萄牙和意大利各國問題的陸續(xù)顯現(xiàn)。但復(fù)活節(jié)長假前相對低迷的成交量也幫助推高了瑞郎的升值幅度。”渣打中國個(gè)人銀行部投資建議及策略主管馮博在接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示。
　　他說，OECD最近的購買力平價(jià)數(shù)據(jù)顯示，瑞郎兌美元已經(jīng)高估了38.79%，美元/瑞郎的均衡匯率應(yīng)在1.50左右。同樣，瑞郎兌歐元被高估了35.78%，歐元/瑞郎的均衡水平應(yīng)在1.87。
　　高盛資產(chǎn)管理公司董事長、“金磚四國”之父奧尼爾4月11日表示，如果市場壓力繼續(xù)積聚，瑞士央行(SNB)可能會(huì)將歐元/瑞郎目標(biāo)下限從1.20瑞郎提高至1.25瑞郎。
　　“瑞郎依然被嚴(yán)重高估。”奧尼爾認(rèn)為，瑞郎將繼續(xù)下跌，預(yù)計(jì)今年瑞郎兌歐元將重挫14%。
　　“瑞郎的匯率短期內(nèi)將繼續(xù)受其現(xiàn)有國際收支結(jié)構(gòu)的支撐。由于瑞士和G10國家的政策利率之間的息差很窄，在外部政策利率上升前，瑞士的機(jī)構(gòu)投資者沒有動(dòng)力去回收該國的經(jīng)常賬戶盈余。由于這個(gè)原因，瑞郎幣值被高估的局面還會(huì)持續(xù)稍久，而這會(huì)損害其出口競爭力。”馮博還說。

　　瑞郎面臨進(jìn)一步升值壓力

　　德意志銀行貨幣策略分析師George Saravelos4月11日表示，瑞士央行對于維護(hù)歐元/瑞郎1.20下限的態(tài)度較為消極。
　　“如果歐元區(qū)的緊張局勢持續(xù)發(fā)酵，則瑞郎很可能面臨進(jìn)一步的升值壓力，從而使得瑞士央行不得不采取宏觀謹(jǐn)慎措施來遏制瑞郎的升值。這些行動(dòng)可能包括瞄準(zhǔn)并遏制資金流入特定資產(chǎn)。”馮博說。
　　渣打認(rèn)為，相信瑞士央行會(huì)繼續(xù)保持、捍衛(wèi)去年9月份設(shè)立的1歐元兌1.2瑞郎的匯率水平。此外，如果通縮壓力持續(xù)，則我們相信瑞士央行可能把歐元/瑞郎匯率的下限放寬至1.25甚至1.30。