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4月10日西班牙十年期國債收益率一度向上突破6%的重要心理關口，再次引發市場對歐債危機可能重燃的擔憂，受此影響，國內期貨周二紛紛出現大幅下挫行情，持續兩個多月來的多空平衡被打破。
從今后一段時間看，歐債危機對市場的影響仍不容輕視：一是歐洲央行去年底推出的長期再融資操作(LTRO)未能從根本上解除歐債危機。因為從去年12月至今，意大利和西班牙主要銀行一直在用歐央行低息貸款購買本國國債，這種做法雖然有效拉低了兩國主權債成本，兩國經濟也因此在短期內得以喘息，但商業銀行參與主權債市場有可能將主權債的風險直接滲透到銀行體系當中，令人們對這些商業銀行的償付能力產生新的擔憂；二是歐元區部分核心國家特別是西班牙經濟前景惡化。官方預計2012年西班牙GDP將縮水1.7%，而目前該國失業率已高達23%。除西班牙外，葡萄牙和意大利也雙雙下修經濟預估，將兩國2012年的GDP縮水幅度預估分別調整為3.4%和1.5%。3月歐元區制造業活動連續第8個月萎縮，2月歐元區失業率也升至10.8%，創歐元問世以來新高。更為糟糕的是，作為歐元區第一和第二大經濟體的德國和法國也活力減弱，這使得歐元區整體經濟形勢亮點難覓，這些現象的存在影響到投資者對歐洲復蘇進程的信心。
從國內看，前期支撐投資者看多的一個重要理由是金融政策有望松動，但從近期看，3月份CPI較上年同期增長3.6%，高于今年2月同比增幅，也高于經濟學家此前一致預期的3.3%。從今年全年看，國內基礎性原料價格上漲加上輸入性通脹因素，致使全年CPI控制在4%的壓力加大，這就進一步降低了近期降準預期。
綜上所述，近期內歐債危機再次爆發的擔憂打破了市場多空平衡，導致滬銅、滬膠等龍頭期貨品種出現方向性突破，盡管谷物類期貨品種表現相對較強，但這些品種不足以拉動市場走出一輪上漲行情。
綜合來看，個人認為目前階段逢高做空仍是最佳選擇。在投資品種上，建議場外資金優先考慮滬銅、滬膠等工業品逢高做空。
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