當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)正炒作“中國(guó)需求”之時(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂再起，拖累前期強(qiáng)勢(shì)上漲的豆類油脂高位回落。不過分析人士認(rèn)為，豆類油脂短期雖然存在利空因素，但供需偏緊格局又強(qiáng)力支撐著其上漲趨勢(shì)，2012至2013年牛市行情依然可期。
短期利空因素顯現(xiàn)
豆類油脂近期走勢(shì)強(qiáng)勁，美豆突破1400美分/蒲式耳重要壓力位，美豆粕創(chuàng)出近4年來(lái)的新高；國(guó)內(nèi)品種上周四更是集體大漲，豆粕主力合約上漲4.44%，大豆、豆油、棕櫚油、菜油等品種漲幅也都在2%以上。
聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織日前發(fā)布的3月份食品價(jià)格指數(shù)顯示，在各商品類別中，只有油脂的價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，相比2月份提高了2.5%。
但近日受CBOT豆類油脂連續(xù)收跌波及，國(guó)內(nèi)相關(guān)品種有所回調(diào)。
廣發(fā)期貨分析師李盼告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，豆類油脂短期存在利空因素：一是外圍經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)猶存，可能拖累農(nóng)產(chǎn)品；二是3月份南美大豆產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)低，但調(diào)整幅度已經(jīng)被預(yù)期，利多可能部分消化；三是隨著進(jìn)口大豆成本提升，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備大豆可能供應(yīng)市場(chǎng)。
北京中期的相關(guān)報(bào)告分析稱，美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告顯示南美產(chǎn)量下跌炒作基本結(jié)束，產(chǎn)量基本明朗，而北美種植面積下降也暫時(shí)有所緩和，市場(chǎng)回吐前期快速上漲獲利，預(yù)計(jì)仍有調(diào)整余地。
全球大豆供應(yīng)趨緊
“豆類油脂短期回調(diào)，但上漲趨勢(shì)未變。”李盼認(rèn)為，目前南美大豆減產(chǎn)已成定局，美國(guó)大豆種植意向低于預(yù)期，且新年度美豆需求可能大幅調(diào)高，這都是支撐中期上漲的利多因素。
可以說(shuō)，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不時(shí)擾動(dòng)，但供需基本面仍然給了豆類油脂上漲的想象空間。北京中期的分析報(bào)告稱，去年美國(guó)大豆減產(chǎn)644萬(wàn)噸，南美大豆大幅減產(chǎn)大概850萬(wàn)噸，全球大豆減產(chǎn)達(dá)1500萬(wàn)噸，供需開始向趨緊轉(zhuǎn)變。而今年美豆種植面積繼續(xù)縮減，令全球大豆供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，從而對(duì)豆類市場(chǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期有力支撐。
從大豆供應(yīng)來(lái)看，布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司資訊經(jīng)理林國(guó)發(fā)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，影響大豆生產(chǎn)的因素主要是天氣和播種面積，預(yù)計(jì)2012/2013年度種植效益下降加上惡劣天氣影響，大豆產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯下降。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部10日發(fā)布的4月農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告繼續(xù)下調(diào)了南美大豆產(chǎn)量和全球新季植物油產(chǎn)量。大豆方面，阿根廷產(chǎn)量調(diào)降至4500萬(wàn)噸，巴西產(chǎn)量調(diào)降至6600萬(wàn)噸，顯示供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)未改觀。
聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織的分析也認(rèn)為，油脂價(jià)格上漲是對(duì)2011/2012年度油的供求關(guān)系前景日益趨緊做出的反應(yīng)。世界棕櫚油產(chǎn)量增長(zhǎng)乏力、全球豆油出口供應(yīng)量不足和油菜籽產(chǎn)量下滑都對(duì)油的價(jià)格上漲起到了推動(dòng)作用。
林國(guó)發(fā)預(yù)計(jì)，從行業(yè)角度來(lái)看，如果宏觀方面未出現(xiàn)明顯惡化，2012、2013年豆類油脂有望走出牛市行情；從資金角度來(lái)看，過去一年其他農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)突破歷史高位，而豆類仍低于2008年最高點(diǎn)，2011/2012年度全球大豆出現(xiàn)小幅減少，2012/2013年度大豆將繼續(xù)大幅減產(chǎn)，供應(yīng)減少，因此2012和2013年豆類牛市存在一定概率。
“中國(guó)需求”炒作推高價(jià)格
海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)進(jìn)口大豆1333萬(wàn)噸，比去年同期增加21.6%；進(jìn)口食用植物油176萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)30.5%。
“一季度大豆進(jìn)口同比增長(zhǎng)主要是因?yàn)槿ツ晡覈?guó)大豆減產(chǎn)，而大豆需求穩(wěn)步增加。”林國(guó)發(fā)介紹說(shuō)，3月份中國(guó)采購(gòu)團(tuán)赴美簽訂了一系列采購(gòu)意愿合同,中國(guó)需求在不斷增多。結(jié)合南美大豆減產(chǎn)基本確實(shí)，美國(guó)和其他國(guó)家大豆也因播種面積和天氣影響出現(xiàn)減產(chǎn)，國(guó)際資金充分利用這些因素，不斷推高國(guó)際大豆成本，促使國(guó)內(nèi)高價(jià)采購(gòu)大豆。
隨著國(guó)際市場(chǎng)對(duì)“中國(guó)需求”展開炒作，大豆進(jìn)口價(jià)格逐漸高企。林國(guó)發(fā)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大豆對(duì)外依存度達(dá)到80%，國(guó)際大豆價(jià)格上漲必定推高國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格，豆油生產(chǎn)成本持續(xù)走高。另外油脂金融屬性強(qiáng)于豆粕，因而油脂價(jià)格漲幅將大于豆粕。
林國(guó)發(fā)認(rèn)為，油脂和豆粕價(jià)格上漲，推高了當(dāng)前大豆壓榨利潤(rùn)，進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)目前已經(jīng)達(dá)到300至400元/噸，處于較高水平，持續(xù)上漲的大豆壓榨利潤(rùn)促使企業(yè)提高開工率，進(jìn)一步增加了大豆進(jìn)口需求。