截至昨日記者發稿，滬深兩市已有16家上市公司披露2012年一季報，平均凈利潤同比增長逾五成。而在已經公布第一季度業績預報的591家上市公司中，業績下滑占比超過四成。業內人士認為，考慮到4月份將是一季報風險集中釋放的時期，投資者更應該注重避險。

　　一季報難樂觀

　　根據滬深證券交易所的安排，上市公司一季報披露期為4月10日至4月28日。在不到一個月的時間里，2000多家上市公司的一季報將陸續與投資者見面，如此密集的季報大戲，無疑將對A股市場帶來影響。
　　“對一季報的失望可能要大過驚喜。”上海一位券商策略分析師向《國際金融報》記者指出，“投資者在一季報披露期間首要注意的便是避險，尤其要考慮創業板的風險釋放。”
　　根據Wind資訊統計，截至4月11日，在591家已經公布第一季度業績預報的上市公司中，86家公司凈利潤預減，58家公司凈利潤略減，66家公司出現首虧，42家公司續虧。業績下滑共計252家，占比超過四成。據統計，第一季度業績預告呈現下降的公司主要集中在機械設備、化工、電子、信息服務和交運設備五大行業。
　　國信證券發展研究總部發布報告指出：“上市公司一季報情況恐難樂觀。”國信證券徐向陽博士指出，“即便存有貨幣政策的寬松預期、QFII額度的齊擴容等中期利多支持，市場最終也難以對沖宏觀基本面下行、上市公司業績前景欠佳的制約因素。”

　　中小盤風險高

　　在2012年一季報大幕拉開之前，中金公司便在報告中強調，目前，中小板和創業板公司凈利潤同比增速低于預期占比較高，因此整體來看，中小板和創業板公司2012年第一季度業績多數不達預期。中金公司分析員朱亞鋒指出：“目前超過九成創業板公司披露了第一季度業績預告。其中，預虧、預減的公司數量明顯多于預增數量，估算總業績增速滑落至－1.5%，遠低于預期。”
　　從估值情況分析，華泰證券分析師郭春燕指出，目前，中小板市盈率為27.56倍，相對于滬深300溢價水平達2.53倍，低于歷史2.68倍的中值水平；創業板市盈率為33.10倍，相對于滬深300溢價水平達3.04倍。
　　“我國中小板、創業板整體估值較納斯達克市場估值仍存在高估現象。”郭春燕指出，“長期來看，隨著新股發行市盈率的下降，中小板、創業板估值中樞將逐步下移。”
　　另外，從產業資本減持的角度來看，中小板和創業板的風險依然較高。西南證券分析師張剛指出：“深市中小板公司和創業板公司被減持數量最多，后續將公布的退市制度可能造成減持規模繼續擴大。”

　　避險重于擇優

　　“在一季報業績整體不佳的情況下，業績表現相對穩定，甚至穩中有升的上市公司，自然會有較好的表現。”上述券商策略分析師指出，“但投資者首要關注的是避開業績雷區，然后才考慮擇優介入。”
　　太平洋證券分析師周雨指出，“自下而上的看，第一季度大多數上市公司都將出現業績下滑的局面，此時，業績能夠繼續大幅上漲的公司具有較大的優勢。通過對比歷史數據，并結合2011年年報與今年第一季度季報的情況，我們發現同時滿足在這兩個財報期間內業績預增的公司，主要集中在大消費品類。建議關注醫藥、紡織服裝、白酒、農林牧漁等消費行業。”
　　而結合超跌與成長兩個角度，周雨認為，電子元器件行業值得關注。2011年，電子元器件行業全年跌幅最大，行業估值泡沫擠壓充分。今年第一季度，電子行業上漲3.35%，同期，全部A股漲幅3.02%。從估值角度來看，電子行業經過2011年的大幅調整以及今年第一季度的反彈之后，估值仍處于中位水平。周雨認為，“隨著近兩年數碼產品的不斷升級，智能終端升級將成為電子元器件行業的重要推動力，建議關注智能終端產業鏈。”