豬肉價(jià)格近兩個(gè)月來持續(xù)下跌，豬糧比價(jià)降至盈虧平衡線附近，這一變化牽動著玉米及有替代關(guān)系的小麥的價(jià)格“神經(jīng)”。具有較強(qiáng)比價(jià)效應(yīng)的玉米和小麥后期關(guān)系將如何演繹？《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者進(jìn)行了專題采訪。
　　分析人士認(rèn)為，目前小麥和玉米比價(jià)處于近幾年來的低點(diǎn)，玉米價(jià)格階段性高點(diǎn)已現(xiàn)，繼續(xù)上漲壓力較大；小麥則需要尋找新的利多因素，目前還難以脫離玉米走出獨(dú)立行情。

　　玉米種植面積繼續(xù)刷新

　　美國農(nóng)業(yè)部3月30日發(fā)布了該國2012/2013年度作物種植意向報(bào)告及2011/2012年度作物截止到3月1日的季度庫存報(bào)告。
　　北京中期分析美國農(nóng)業(yè)部的報(bào)告稱，玉米以其獨(dú)有的消費(fèi)及種植魅力近年來不斷刷新著種植面積紀(jì)錄，但到目前為止仍能夠保持庫存無壓力。
　　小麥方面，美國農(nóng)業(yè)部的種植面積報(bào)告顯示，美國農(nóng)戶今年除硬麥之外春麥種植面積為1197.6萬英畝，低于分析師的預(yù)期值，但仍較上年增長。
　　從國內(nèi)來看，中國去年糧食生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)“八連增”，如果沒有大的自然災(zāi)害，作為主糧的小麥和玉米產(chǎn)量有望保持穩(wěn)步增長。
　　按各作物種植效益比較，今年玉米播種面積將繼續(xù)增長。有分析稱，2012年黑龍江玉米播種面積繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)將突破9000萬畝，創(chuàng)歷史新高。
　　不過，布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司最新發(fā)布的4月大宗農(nóng)產(chǎn)品平衡表將2011/2012年度中國玉米產(chǎn)量預(yù)測修訂為18500萬噸，低于相關(guān)部門公布的1.91億噸，顯示玉米供應(yīng)偏緊。
　　南華期貨分析師孫明磊則告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，2010年至2011年，玉米現(xiàn)貨商、貿(mào)易商的利潤能達(dá)到600元/噸，今年大概也有200元至300元/噸，使得大家有囤積玉米的心態(tài)，產(chǎn)生了不少隱性庫存，這可能導(dǎo)致玉米供給看上去沒有那么多。

　　飼料需求增長將趨緩

　　養(yǎng)殖和工業(yè)用玉米需求的快速增長，是近年來玉米價(jià)格屢創(chuàng)新高的主要推手。
　　中國農(nóng)科院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所所長秦富告訴記者，豬肉、雞蛋價(jià)格連續(xù)下跌，將打擊養(yǎng)豬和養(yǎng)雞的積極性，大規(guī)模擴(kuò)大養(yǎng)殖的條件不具備，這意味著對飼料的需求不會有明顯上漲。同時(shí)，國家對玉米深加工的限制較強(qiáng)，工業(yè)用玉米的需求也不會明顯增加。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員程國強(qiáng)日前在第九屆國際油脂油料市場高級研討會上說，目前，玉米深加工消費(fèi)占總消費(fèi)量的28.2%，已經(jīng)超過國家設(shè)定的26%的限制。如果玉米深加工剎不住，甚至出口導(dǎo)向型的玉米深加工繼續(xù)發(fā)展，玉米缺口可能進(jìn)一步擴(kuò)大。
　　另一方面，隨著玉米價(jià)格高位運(yùn)行，飼料原料結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，小麥對玉米的替代量不斷增加。程國強(qiáng)說，2011年6月份新麥上市價(jià)格走低，主要產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差進(jìn)一步下滑，部分地區(qū)甚至進(jìn)入-300至-400元/噸區(qū)間，成為歷史最大價(jià)差。這一價(jià)差運(yùn)行趨勢，帶動了更多飼料企業(yè)對小麥替代添加的應(yīng)用，添加比例也在提高。
　　北京中期分析稱，玉米和小麥的價(jià)差以及價(jià)格上漲預(yù)期均使飼料企業(yè)傾向于增加小麥庫存，強(qiáng)勁的飼用需求將使低價(jià)小麥糧源繼續(xù)減少，進(jìn)而拉升飼用需求集中地區(qū)的小麥價(jià)格。后期，山東中南部、江蘇、安徽北部地區(qū)小麥價(jià)格仍有一定上漲空間。
　　小麥的制粉需求則并不旺盛，有中小制粉企業(yè)反映面粉走貨較慢的狀況已經(jīng)維持了兩個(gè)月。據(jù)中國農(nóng)科院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所分析，由于春節(jié)后多數(shù)制粉企業(yè)備貨已接近尾聲，制粉需求已不具備拉動價(jià)格上漲能力。

　　玉米小麥價(jià)格上漲承壓

　　農(nóng)業(yè)部4月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份第4周，全國玉米平均價(jià)格2.39元/公斤，比上周上漲0.8%，同比上漲10.1%。期貨市場上，大連玉米期價(jià)雖然自3月下旬起有所回落，但今年以來的漲幅已達(dá)到10%。
　　孫明磊認(rèn)為，由于國家提高玉米收購價(jià)格，加上東北玉米深加工沒有像去年那樣被大規(guī)模限制，玉米現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)走高，階段性高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。
　　北京中期的報(bào)告稱，玉米階段性快速上漲已消耗掉前期大部分利多消息，目前新利多缺乏，市場漲勢放緩回落調(diào)整，后期偏空因素(種植面積增加預(yù)期、播種期間天氣無恙、政策調(diào)控、進(jìn)口增加預(yù)期)可能將逐漸浮出盤面，玉米中短期基本面亦有壓力。
　　“后期國家政策和其他品種的表現(xiàn)都會成為影響玉米價(jià)格走勢的不確定因素。”孫明磊說，每年4月底玉米收購結(jié)束后，國家在調(diào)控、輪儲、深加工等方面會出臺一些明確政策，對后期玉米價(jià)格會有所壓制。而國際大豆減產(chǎn)讓市場預(yù)計(jì)大豆價(jià)格會上漲到4800至5000元，又使得玉米價(jià)格下跌的空間不會太大。
　　對于小麥而言，北京中期預(yù)計(jì)，強(qiáng)麥期價(jià)在突破2600元之后推動市場上漲的動力逐漸減弱，現(xiàn)貨面疲軟限制了市場的漲勢，未來一段時(shí)間可關(guān)注2600元整數(shù)關(guān)口的表現(xiàn)。如果市場成功守住該區(qū)域，后市仍有上漲的可能；如果失守，后期市場將延續(xù)震蕩回調(diào)格局。
　　孫明磊說，去年年初強(qiáng)麥價(jià)格達(dá)到2800元至3000元，玉米價(jià)格為2400至2500元，今年價(jià)差已經(jīng)明顯減小，目前玉米和強(qiáng)麥近月合約價(jià)格已經(jīng)基本持平。
　　中糧期貨分析師佟遠(yuǎn)明告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，現(xiàn)在CBOT小麥空頭持倉偏多，但是一旦播種面積不如預(yù)期，并且玉米面積擴(kuò)大，那么小麥很可能擺脫玉米走出獨(dú)立回升行情。但國內(nèi)小麥還難以尋找到新的利多因素來支撐上漲，價(jià)格走勢比較疲沓，對玉米走勢的依賴程度仍然較高。