公司近日發布年報:2011年,公司實現營業收入39.96億元,同比增長22.8%。宏源證券點評稱:
2011年,公司發電業務毛利率下降至4.13%,僅貢獻毛利6400萬元。但政府給予的各類補貼共7444萬元,對利潤貢獻較大。
環保業務增長較快。遠達環保全年在建和新開工共30個脫硫脫硝EPC項目,投運17個項目21臺環保裝置,銷售脫硝催化劑5398立方米,實現凈利潤4082萬元。公司2011年下半年7個募投項目脫硫資產為公司貢獻利潤總額5223萬元,成為新的利潤增長點。
2012年主要看點仍然是環保業務。2012年,7個脫硫項目資產共668萬千瓦將全部貢獻業績;剩下兩個盈利能力欠佳的募投項目黔西和黔北4×30萬千瓦機組運營項目將變更為江西景德鎮2×60萬千瓦級和江西貴溪二期2×30萬千瓦、河北良村2×300MW脫硫資產及中水處理資產,新募投項目預計2012年可以貢獻利潤4000萬元左右。作為中電投的環保平臺,公司脫硝工程和催化劑業務有望在2012年有更好的表現。2012年將推動剝離電力業務,有望獲得實質性突破。
預計2012-2014年公司將實現歸屬母公司股東凈利潤1.62億元、2.02億元、2.33億元,對應每股收益0.32元、0.39元、0.46元,對應市盈率為34、28、24倍,暫給予“中性”投資評級。