這顯然是處在一個內外部經濟環(huán)境都非常復雜的時期，外匯交易市場在不確定中加劇了波動和緊張的氣氛。
人民幣中間價繼上周五大漲113個基點創(chuàng)出新高后，昨天又小幅上漲33點，將新高續(xù)寫。雖然中間價再次創(chuàng)出新高，但是有關人民幣的看法在各個市場上卻表現得不盡相同。在昨天境內的美元/人民幣即期交易市場上，從開盤到收盤，價格始終高于6.30，而且到下午收盤時，人民幣以全天最低價收盤。同時，在境外的無本金交割遠期(NDF)市場上，相較中間價，人民幣價格也是低至6.3410。
市場對人民幣的走勢似乎再次出現較大“分歧”。
“擰”的價格
人民幣中間價和人民幣即期市場價格再現去年12月份時的“擰”的狀態(tài)：中間價獨自走高，即期市場交易價格卻受購匯需求旺盛影響走弱。昨天，人民幣中間價以6.2858繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，然而在人民幣即期交易市場上卻并不理會這種新高的氣勢，最終收盤時，人民幣以全天最低價6.3140收盤。而上一交易日，人民幣在即期市場也是以低于當日中間價6.2891的6.3078的價位收盤。
境內市場美元/人民幣一年期掉期最新成交為升水140個基點，也就是說市場認為一年后人美元/人民幣將達到6.3280。
境外的NDF市場上，昨天人民幣的最新價格為6.3410。觀察最近幾個月內其波動幅度也非常之大，在2月15日曾創(chuàng)出最高價6.2575，在2011年12月29日，剛剛創(chuàng)出6.4026的低價。
一家中資銀行的外匯交易員對《第一財經日報》記者表示，最近一段時間人民幣中間價的上下波動幅度變大，交易機會增多，激發(fā)了市場的交易熱情。“昨天下午出現大量的購匯需求，幾乎一直持續(xù)到收盤，將人民幣價格推向全天最低。”這位交易員稱。
人民幣中間價創(chuàng)新高，而在即期市場上購匯需求卻大量涌現，這樣的市場情形與去年12月初有幾分相似。
人民幣目前的價格究竟處于一個什么樣的水平？央行副行長、外匯管理局局長易綱稱，中國的外匯儲備水平“絕對非常充裕”，將來隨著人民幣匯率達到均衡水平，可實現藏匯于民。他還指出，強制結售匯的歷史已經結束。
人民幣價格的“均衡”水平在最近不斷被提及。一位銀行的交易員稱，“隨著人民幣3月以來的升貶互現，還有一些學者、官員不斷在傳遞均衡價格的言論，似乎這個價格已經不遠。”最近幾個交易日，人民幣中間價的升值，國內即期市場以及境外NDF市場的貶值一時間異彩紛呈地顯現出來，人民幣雙向波動的預期再次增強。
貿易與價格
人民幣是升還是貶？目前更多的聲音認為升貶乃是應有之義。而且，短期內，對于價格的考量因素變得錯綜復雜起來。
最近一位金融界的學者稱，2012年顯然是不確定因素非常多的一年，所以對于后市的判斷，各個機構都變得更加謹慎，而人民幣的匯率也在波動幅度擴大的過程中，不再如以前那樣一直保持單邊升值的預期。
影響人民幣匯率最直觀的市場因素之一便是中國的貿易數據。中國作為目前世界上的貿易大國，其2011年在全球的貿易份額預計是10.8%。而中國最近一段時間以來，隨著貿易順差的收窄，甚至中國在今年可能在個別時期會出現逆差的狀況都在預期之中，人民幣的升值壓力不再如從前那樣大。可是，來自美國方面的壓力卻依然存在。據《華爾街日報》消息，美國財政部長蓋特納上周二還在說，中國政府近年來在允許人民幣升值方面取得了一定進展。不過，在使人民幣匯率更加市場化以及更好地反映市場基本面因素問題上，中國仍需做出努力。
從爬到走這是加快，但是從跑到走卻被稱為放慢。中國經濟增長速度不再如以前那樣高速奔跑，這在人們的意識中一時間還轉不過彎來。目前，受2012年GDP預期相較去年放緩以及最新公布的PMI值走低等因素影響，令看空中國的聲音再起。有分析認為，人民幣中間價在這個時期逆勢走強，也被認為是有意力挺。
不過，從大方向來看，人民幣匯率改革正在迎來一個新的時期。2012年盡管才將過去一個季度，人民幣的升貶預期在此間變換可謂巨大。全國人大財經委副主任委員吳曉靈在上月舉辦的第三屆上海金融論壇上曾指出，進入2012年人民幣升值速度又在加快，而且大家對升值預期又在增加，但是歐債危機的變化還會使國際市場發(fā)生一些變化。在中國經濟增速出現下滑，歐債危機出現不確定性，美元在不確定性中走強的時候，人民幣匯率難免會出現貶值。她認為，“這樣的雙向浮動其實對于人民幣的匯率形成是有好處的。”
較多的言論認為，隨著人民幣匯率雙向波動的增強，人民幣匯率變得更富彈性，這為開啟更進一步的匯率改革提供了契機。