作為低風(fēng)險的投資品種，杠桿債基近期出現(xiàn)的強(qiáng)勢上漲并不多見。
　　昨日，8只杠桿債基二級市場漲幅超過1%。其中，增利B上漲2.54%，互利B上漲2.29%，聚利B、天盈B、浦銀增B等6只杠桿債基漲幅也在1%以上。3月以來，截至3月19日，更是有多只杠桿債基漲幅超過5%，如萬家利B漲幅達(dá)到8.38%，為漲幅最高的杠桿債基；匯利B上漲6.89%，位居其次；豐利B、聚利B分別上漲5.67%、5.03%，也都超過5%。
　　華泰聯(lián)合證券負(fù)責(zé)固定收益研究的基金分析師王昉認(rèn)為，債券基礎(chǔ)市場的上揚是杠桿債基走強(qiáng)的重要因素，近期中低等級的城投債、企業(yè)債等信用債及短融品種表現(xiàn)較好，而去年底以來，基金在信用債領(lǐng)域配置較多，一些債基更是通過回購方式將信用債配置比例放大。
　　萬家利B的2011年年報顯示，該基金母基金的券種配置中，企業(yè)債市值占基金資產(chǎn)凈值比例由去年三季度末的83.28%升至147.16%；匯利B的母基金去年底持有的企業(yè)債市值占基金資產(chǎn)凈值的比例也高達(dá)123.35%。
　　債市上揚的影響也可從杠桿債基單位凈值的上漲中得到印證。3月以來，杠桿債基的單位凈值也出現(xiàn)了較大的上漲，截至3月18日，萬家利B上漲5.46%，漲幅最大；匯利B上漲4.93%，浦銀增B上漲4.11%，天盈B、聚利B漲幅也超過3%。
　　好買基金研究員曾令華認(rèn)為，杠桿債基的折價率回歸是杠桿債基漲幅較大的另一原因，杠桿債基在3月初折價率都不低，根據(jù)債券基金往年的收益率估算，到期年化收益率較高。近期上漲后，杠桿債基的折價率會有所收窄。
　　根據(jù)好買基金的測算，截至3月5日，有9只杠桿債基的折價率在6%以上，添利B以14.76%的折價率居首，裕祥B、聚利B以13.51%、13.07%的折價率緊隨其后。而過去8年債券基金的平均收益率為6.86%，以此業(yè)績測算，有封閉期的杠桿債基的到期年化收益率都在10%以上。
　　據(jù)了解，分級債基的發(fā)展始于2010年9月成立的富國匯利分級，截至目前成立并上市的有15只，其中11只有封閉期，到期均轉(zhuǎn)為上市開放式基金（LOF），另外4只為有配對轉(zhuǎn)換機(jī)制的永續(xù)運作模式。