指數(shù)基金今年以來的強(qiáng)勁表現(xiàn)，超乎很多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的預(yù)期。而分級指數(shù)基金的B類份額更是憑借著杠桿優(yōu)勢，反彈強(qiáng)勁。趁著市場的回暖，基金公司也紛紛推出指數(shù)化的產(chǎn)品，加上此前已經(jīng)成立的157只指數(shù)基金，投資者該如何配置指數(shù)基金的組合呢？
指數(shù)基金成反彈大贏家
今年以來，A股市場回暖，被動的指數(shù)基金大幅跑贏了主動產(chǎn)品，成為此輪反彈的大贏家。銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，在所有A股市場的非杠桿類基金中，7只產(chǎn)品今年以來凈值漲幅超過17%，而指數(shù)型基金便占據(jù)了五席。其中富國中證500指數(shù)增強(qiáng)上漲17.2%，為表現(xiàn)搶眼的指數(shù)增強(qiáng)型基金。國聯(lián)安大宗商品ETF上漲20.88%，是表現(xiàn)最好的標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金。此外，國投瑞銀中證資源的漲幅也超過了17%。富國滬深300則上漲近13%，跑贏了滬深300指數(shù)。事實(shí)上，該基金成立兩年來，截至到2011年底，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了超越滬深16%的收益。
從平均業(yè)績來看，今年以來123只指數(shù)基金平均上漲11.54%，成為上漲最快的基金產(chǎn)品，21只增強(qiáng)指數(shù)基金的平均漲幅為10.34%，而同期標(biāo)準(zhǔn)股票基金的平均漲幅僅為7.2%。與此相比，滬深300今年以來上漲11.84%。
業(yè)內(nèi)人士稱，在牛市或反彈市場中，多數(shù)基金不能戰(zhàn)勝指數(shù)。而憑借高倉位、低費(fèi)率的優(yōu)勢，指數(shù)型基金通常能創(chuàng)造不俗的收益。歷史數(shù)據(jù)顯示，2007年間，滬深300指數(shù)上漲了161.55%，僅四只基金產(chǎn)品跑贏了該指數(shù)。同期標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金平均上漲了143.85%，遠(yuǎn)超股票型基金132.78%的平均漲幅。
同樣的故事也在2009年上演，上證指數(shù)從1664點(diǎn)至3478點(diǎn)，上漲了109%。指數(shù)基金上漲123%，同期開放式偏股型基金平均上漲84.48%。
杠桿指基強(qiáng)勢反彈
分級指數(shù)基金的B類份額更是憑借著杠桿優(yōu)勢，反彈強(qiáng)勁。截至到3月14日，B類份額的凈值平均漲幅高達(dá)23.62%，充分體現(xiàn)了分級指數(shù)基金B(yǎng)類份額在反彈市中的高彈性優(yōu)勢。
從整體表現(xiàn)看，銀華系分級基金B(yǎng)類份額在近三個(gè)月和近一個(gè)月的統(tǒng)計(jì)周期中，表現(xiàn)最為突出。海通證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在近三個(gè)月中，分級指數(shù)基金B(yǎng)類份額銀華鑫利和銀華銳進(jìn)的二級市場漲幅分別達(dá)到13.42%和10.34%，包攬亞軍和季軍，其間基金單位凈值漲幅則分別高達(dá)18.49%和15.07%。
隨著市場的反彈，指數(shù)基金的表現(xiàn)吸引著眼球，基金公司今年也紛紛推出指數(shù)化產(chǎn)品，提前布局行情。數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，在發(fā)的26只基金中，有7只指數(shù)基金，占全部新發(fā)基金總數(shù)的28%。加上已經(jīng)成立157只指數(shù)基金，指數(shù)基金的數(shù)目已經(jīng)增至164只。
指數(shù)基金也可以做組合配置
投資者在配置指數(shù)基金時(shí)，應(yīng)該如何選擇呢？正在發(fā)行的融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金相關(guān)人士表示，選擇指數(shù)基金時(shí)，除了關(guān)注跟蹤的標(biāo)的指數(shù)外，也要學(xué)會資產(chǎn)配置，利用相關(guān)性指標(biāo)，構(gòu)建指數(shù)基金投資組合。具體而言，就是在指數(shù)基金選擇上，注意選擇相關(guān)性較低的產(chǎn)品。因?yàn)橘Y產(chǎn)與資產(chǎn)之間的相關(guān)性越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效果越好。反之產(chǎn)品之間的相關(guān)性太高了，同漲同跌的概率就較大。
就目前市場看，投資者可以選擇的指數(shù)基金數(shù)量確實(shí)很多，但很多指數(shù)基金都是跟蹤幾大主流指數(shù)，比如現(xiàn)在有25只滬深300指數(shù)基金、10只上證180指數(shù)基金、8只中證500指數(shù)基金、8只中證100指數(shù)基金、7只中小板指數(shù)基金。
或許投資者已經(jīng)購買了其中的一只或者多只指數(shù)基金產(chǎn)品。但滬深300、中證180、中證500等主流指數(shù)相互之間的相關(guān)性均在0.9以上。也就是說，當(dāng)滬深300指數(shù)下跌時(shí)，中證180指數(shù)有90%的可能也是下跌的。如果投資者同時(shí)持有跟蹤滬深300和中證180的兩只指數(shù)產(chǎn)品，從資產(chǎn)配置角度來講，其分散風(fēng)險(xiǎn)的效果會受到限制。
相比而言，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和其他指數(shù)的相關(guān)性較弱，相關(guān)系數(shù)在0.75左右，綜合配置能起到分散風(fēng)險(xiǎn)的良好效果。從歷史數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板與大盤的相關(guān)性只有0.4，也就算是說，在大盤下跌的情況下，創(chuàng)業(yè)板只有40%的可能性是下跌的。融通基金建議，投資者不妨根據(jù)資產(chǎn)配置理念，選擇相關(guān)度較低的指數(shù)基金構(gòu)建投資組合。