上周，社保基金披露自己入市8年來投資年化收益率18.61%。很多投資者都希望從社保基金的投資路徑和重倉股中獲得操作提示，隨著上市公司年報披露，社保基金的持股名單得以暴露。據(jù)統(tǒng)計，截至3月14日，428家上市公司披露2011年年報，其中社保基金共計在63家公司的前十大流通股東名單中出現(xiàn)。

　　近期動作
　　去年底再次精準(zhǔn)抄底

　　對于以往股票投資心得，社保基金理事會總結(jié)說：“股票投資收益波動大，但只要在合理價位上購買股票，堅持長期投資，仍可獲得比固定收益產(chǎn)品更高的收益。”
　　眾所周知，始終有著國家隊(duì)之稱的社保基金在A股市場的地位與“股神”巴菲特不相上下，一直以精準(zhǔn)抄底和逃頂而著稱。值得一提的是，在2011年A股市場泥沙俱下的環(huán)境之下，社保基金又一次精準(zhǔn)抄底，在去年四季度大舉加倉而備受市場稱道。
　　數(shù)據(jù)顯示，在截至3月14日披露年報的400余家上市公司中，社保基金出現(xiàn)在了伊利股份、宋城股份等63家公司的前十大流通股東名單之中，累計加倉超1億股。
　　相比之下，社保基金去年四季度僅對5家公司進(jìn)行了減持，分別為萬科A、華潤萬東、宇順電子、大立科技和銀座股份，減持力度不大，從數(shù)千股到數(shù)百萬股不等。截至去年四季度末，萬科A位列減持首位，減持了340萬股。

　　投資路徑
　　首選績優(yōu)政策扶持股

　　總體來看，業(yè)績持續(xù)增長股以及政策扶持個股是社保基金關(guān)注的首選。此外，超跌、低估值個股也是社保基金青睞的品種。
　　舉例來說，乳業(yè)龍頭伊利股份為社保基金組合增持最多的上市公司。根據(jù)伊利股份發(fā)布的年報，截至去年四季度末，全國社保基金一零七組合共計持有1911.82萬股。伊利股份年報披露該公司去年凈利潤同比增長132.79%；主營收入同比增長26.25%，屬于業(yè)績增長的類型。
　　在低估值品種方面，以社保基金持股量最多的南山鋁業(yè)為例，該股從去年4月最高11.56元/股一路下跌，在去年12月28日一度觸及6.13元/股的低位，創(chuàng)出2008年12月2日以來的最低值。而今年以來，該股漲幅達(dá)到21%。
　　對此，信達(dá)證券研究發(fā)展中心副總劉景德等市場分析認(rèn)為，作為國家隊(duì)的社保基金青睞周期性板塊中的超跌、低估值品種，表明它們意識到股票的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。而當(dāng)前大盤藍(lán)籌股的估值水平都比較低，股票的市盈率已經(jīng)達(dá)到很低的水平，社保基金入主藍(lán)籌股已初露端倪。更多的國家隊(duì)資金的入市無疑可以增加股市的資金供給，對市場穩(wěn)定發(fā)揮一定的作用。

　　借鑒之處
　　從政策導(dǎo)向選入市時點(diǎn)

　　社保基金精準(zhǔn)抄底獲得了不菲回報。以伊利股份為例，數(shù)據(jù)顯示，伊利股份股價去年10月初為18元/股左右，隨后一路上揚(yáng)，11月摸高23.61元/股后有所回落。伊利股份今年的股價重回升勢，走勢搶眼，3月14日，伊利股份最高觸及24.55元，創(chuàng)下了上市以來的新高。截至3月16日，伊利股份報收于24.08元，今年漲幅17%。而如果社保基金一零七組合在此期間沒有操作的話，那么光在伊利股份上，就浮盈5000萬元。
　　相比之下，去年四季度的社保基金新寵贊宇科技今年以來的表現(xiàn)更搶眼。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，贊宇科技今年來漲幅已經(jīng)接近40%，這也讓社保基金賺得盆滿缽滿。
　　值得一提的是，火眼金睛的社保基金也有看走眼的時候，其在去年四季度減持的個股中也不乏大牛股，宇順電子就是一例。數(shù)據(jù)顯示，宇順電子今年以來最高漲幅曾達(dá)到100%。
　　劉景德表示，對于普通投資者而言，很難準(zhǔn)確把握社保基金的投資策略，因此，可以從政策導(dǎo)向、資金變化來判斷社保基金入市的時點(diǎn)，再結(jié)合市場的現(xiàn)狀，根據(jù)自身的風(fēng)險承受力來做出選擇。從資本市場的特點(diǎn)和國際慣例來看，社保基金的投資，安全性第一，投資上更是堅持穩(wěn)中求勝的原則。