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本周，在房地產價格仍有下調空間的消息影響下，國內期貨市場呈現出沖高回落的行情特征。從今后一段時間看，房地產調控仍將持續，穩健的貨幣政策仍然難以改變，歐債危機風險仍然難以從根本上解除，這些不確定因素都會對國內期價產生不同程度抑制作用。
其一，國內金融政策難以放松。盡管2012年2月央行將銀行存準率降低了0.5個百分點，但由于控制物價同樣是今年經濟工作的重點之一，加上輸入性通脹的存在，下半年控制物價調控任務依然非常艱巨。所以我們認為，盡管今后仍有降準可能，但2012年降息的希望微乎其微。
其二，實體經濟空心化現象將繼續存在。2012年以來，實體企業普遍面臨原材料漲價、勞動力工資提高而產品銷售價格難以上調的困境，現貨企業經營困難，部分實體經濟資金開始轉向虛擬經濟，導致國內實體經濟空心化現象嚴重。而實體經濟空心化會影響到商品消費，這將長期制約國內商品價格上漲高度。
其三，盡管以希臘為代表的歐洲主權債務危機得到緩解，但導致歐洲各國出現主權債務危機的根本性因素仍未根除，今后一段時間，隨著意大利、西班牙等歐洲國家主權債務到期，這些不確定因素仍會影響到投資者信心。
綜上所述，我們認為，近期國內外期貨市場單邊上漲的條件仍不具備，震蕩整理仍為近階段市場運行的主要特征。而目前來看，市場仍處于震蕩區間的上沿附近，短期建議場內多頭及時獲利平倉，場外資金逢高少量做空。
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