2011年，美國股市在全球各大市場中，有著“鶴立雞群”的表現。標普500指數在去年基本收平，道瓊斯工業指數還實現了約5%的正收益。
　　但是當問及有多少股基在去年跑贏了美國股市？答案恐怕令人吃驚：不到五分之一。更令人驚訝的是，這一比例同時創下14年來最低水平。

　　84％股基跑輸標普指數

　　美國時間本周一（3月12日），標準普爾指數(S&PIndices)公布了年度基金業績研究報告。數據顯示，2011年，高達84％的主動型股票基金沒能跑過標普500指數。這一比例遠高于2006年時的68%。
　　時間進入到2012年，在剛剛過去的兩個月，標普500指數漲幅超過了9%，這一表現是繼1987年標普在開年上漲了14%以來的最佳開局。然而，這樣強勁的表現卻難以掩蓋一個事實——資金在不斷撤出美國股票型基金。
　　據美國新興市場投資基金研究機構（EPFR）3月9日報告稱，截至3月7日一周，美國股票型基金被監測到約58億美元的凈流出，這主要受到此期間內，市場對希臘債務重組談判擔憂加重、中國下調今年經濟增長目標以及伊朗核問題緊張等因素所致。
　　據芝加哥晨星研究數據，僅在去年12月就有177億美元的資金流出股票型基金，而整個2011年合計凈流出股基的資金高達847億美元，僅次于2008年金融危機時1210億美元的史上最大資金凈流出。
　　標普報告顯示，2011年基金業績為幾年來最差，投資成長大盤股的股基中，有約96%跑輸標普500。

　　美股面臨上下兩難格局

　　實際上，在標普500指數創出2008年來的新高后，市場對于2012年美國股市的表現十分期待。
　　在看多美國股市的機構中，高盛指出，站穩120美元/桶大關的布倫特原油價格是其關注的要點，持續的高油價將很可能拉低美國經濟復蘇的節奏。
　　接受《每日經濟新聞》記者采訪的申萬宏觀分析師陳果認為，“當下，推動美國股市走出獨立行業的因素中，除了因歐債危機持續回流美國的避險資金之外，更重要的是對量化寬松的預期。最近美國國內對通脹壓力的呼聲在加大，外加就業等經濟數據的持續好轉，使得市場對伯南克繼續量化寬松的預期減少。同時，美國經濟的基本面又不足以推動企業獲得足夠的盈利，從而支持市場走得更高，因此可以說已在新高位置企穩的美國股市，面臨上下兩難的格局。”
　　對此，紐約聯邦投資者公司(FederatedInvestorsInc.)首席股市戰略師菲利普·奧蘭多此前(PhilipOrlando)指出，“投資者現在擔憂的是，目前美國股市雖表現強勁，但還充斥著諸多的不確定性。”
　　除了因歐央行三年期市場融資計劃（LTRO）已得到有效緩解的歐債危機之外，伊朗核危機之下的國際油價是2012年全球經濟最大的不確定性因素。此前在接受《每日經濟新聞》采訪時，陳果就表示，持續的高油價將推高美國國內的核心通脹率，從而令美聯儲應對經濟波動的最主要策略——“印錢”難以實施。