近期黃金價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)，宣告開(kāi)年黃金價(jià)格的攀升勢(shì)態(tài)告一段落。2月29日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金爆出今年以來(lái)最大的單日跌幅，現(xiàn)貨黃金當(dāng)日下跌4.9%，從前一交易日1789.88美元每盎司的高位收于1696.85美元，標(biāo)志黃金近期步入1700美元附近的盤(pán)整階段。
　　上周五，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)人口增幅略超預(yù)期，向好的數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)進(jìn)一步寬松措施的預(yù)期降溫，從流動(dòng)性預(yù)期上令金價(jià)上升再次承壓。
　　從黃金基金凈值波動(dòng)來(lái)看，自2月29日至基金最新披露日期，市場(chǎng)上4只黃金基金領(lǐng)跌合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）凈值。諾安全球黃金、匯添富黃金及貴金屬、嘉實(shí)黃金和易方達(dá)黃金主題自2月末至本月8日的復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率分別為-4.04%、-4.12%、-4.22%和-4.33%。
　　普益財(cái)富研究員葉林峰分析認(rèn)為，黃金價(jià)格在2月末出現(xiàn)暴跌，是由于當(dāng)日出現(xiàn)黃金期貨大幅的賣(mài)出，導(dǎo)致期貨、現(xiàn)貨競(jìng)相拋售。不過(guò)，從市場(chǎng)背后的邏輯來(lái)分析，一方面是流動(dòng)性趨緊對(duì)資金的需求擴(kuò)張導(dǎo)致出現(xiàn)對(duì)黃金拋售套現(xiàn)；另一方面是伯南克講話并沒(méi)有透露任何第三輪量化寬松信息，導(dǎo)致預(yù)期落空，市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的失望情緒。
　　從影響金價(jià)的多個(gè)要素分析，葉林峰對(duì)金價(jià)近期走勢(shì)給出中性的觀點(diǎn)。從目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，美國(guó)國(guó)債大幅漲跌可能性不大，3個(gè)月的美國(guó)國(guó)債收益率與LIBOR之間的TED利差趨于走穩(wěn)，從流動(dòng)性對(duì)金價(jià)的影響來(lái)看趨于中性。從美元指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，美元指數(shù)通常與金價(jià)構(gòu)成負(fù)相關(guān)，美元指數(shù)大跌的可能性不大，目前美國(guó)處于溫和通脹且經(jīng)濟(jì)向好，對(duì)金價(jià)構(gòu)成一定程度的利空。另一方面，從黃金ETF及印度、中國(guó)等國(guó)對(duì)黃金實(shí)物的需求來(lái)看，均對(duì)金價(jià)有一定的提升作用，如從全球最大的黃金ETF基金SPDR近期的持倉(cāng)來(lái)看，并沒(méi)有大幅削減黃金持有量。
　　從歐債危機(jī)的發(fā)展看，由于歐債危機(jī)導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求趨于穩(wěn)定，除非發(fā)生希臘退出歐元區(qū)類(lèi)似的重大事件，否則對(duì)黃金需求不會(huì)額外產(chǎn)生，如從希臘成功避免國(guó)債違約來(lái)看，金價(jià)并沒(méi)有受到太多打壓。從通脹角度考察，黃金也受制于通脹水平的發(fā)展。只有CPI上升到一定高度，帶動(dòng)整體商品價(jià)格，黃金才會(huì)受到追捧，但從目前各國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)看，通脹并非首要關(guān)注點(diǎn)。
　　葉林峰表示，如果把黃金作為一種寬泛的投資品來(lái)看，任何一個(gè)持續(xù)了10年牛市的商品都具有相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振的預(yù)期以及黃金作為不會(huì)生息資產(chǎn)的角度來(lái)考察，黃金或許并非目前最好的投資品。