近期國際油價持續上漲，對A股的影響值得關注。如果說A股市場從2132點低點漲到本周一的2478點是超跌反彈，那么再沖擊2500點阻力位則需要宏觀基本面的支持。未來一年的股市最佳“主旋律”，應該是中國經濟成功軟著陸，并通過積極的財政政策進行經濟轉型和產業升級。因此，捕捉國際資本運作對原油價格炒作的蛛絲馬跡，對A股的中期投資策略將十分重要。
　　上一周，國際油價連創9個月以來價格新高，雖然沒有達到每桶140美元的歷史紀錄，也已經開始引起市場的擔心。同時，歐佩克的儲備油量處于低點而非高點，這也是前所未有的情況。原油價格的主要推力是地緣政治，即中東地區、特別是伊朗的局勢持續緊張。雖然我們判斷美國不會在大選前對伊朗動武，但即便是民主黨從連任角度出發，也會保持對伊朗的強硬姿態，畢竟美國選民需要的是一個保護國家利益的政府，至于總統拿不拿諾貝爾和平獎，倒還在其次。歐洲面臨多數政府開支縮減、以致一些國家今年陷入經濟衰退的局面，如若遭遇高油價，可能會導致歐洲政治統一遇阻的尷尬。
　　原油價格高企的核心因素是美國經濟已經走出低谷，實現了“無就業復蘇”，消費信貸增速達到金融危機前的水平就是佐證。可見，國際原油價格重回140美元、甚至更高，不僅有資金的支持，也有基本面的烘托。因此，國際對沖基金2012年第一個“全球宏觀（Global Macro）”投資機會就是做多原油。
　　我們認為，油價暴漲將會令目前依然脆弱的全球經濟遭受沖擊，A股也會受到波及。原油價格高企的負面作用首先是通貨膨脹再抬頭，其次是對大宗商品價格的連帶性拉動，這些對中國經濟“軟著陸、再起飛”都是不利的。作為先行指標，我們建議投資者重視三個國際市場價格變化比率——原油與鐵礦石、原油與銅價、原油與黃金。如果熱錢真已布局原油，這三個價格邊際透露的，將是市場對于全球2012年宏觀經濟的動態判斷。