春節(jié)假期后的兩個星期，滬深股市都保持了溫和的反彈態(tài)勢。盡管累計漲幅并不算太大，且運行格局也非單邊走高，但是上行節(jié)奏清晰，給人一種穩(wěn)扎穩(wěn)打的印象。時下，兩市股指均站穩(wěn)了60天線，并且形成了較為明顯的上行通道，似乎要去上試半年線。
連續(xù)上漲情理之中
股市走出這種連續(xù)上漲的行情，既有點出人意料，但又是在情理之中。去年下半年以來，股市持續(xù)低迷，特別是破位2245點以后，投資者心態(tài)全面轉(zhuǎn)弱，毫無疑問使得大家對2012年的股市持極為謹慎的態(tài)度。雖然自去年年底到今年春節(jié)前，股市也有了200點左右的反彈，但是對接下去的行情能否延續(xù)，投資者一度并不樂觀。這既有去年大盤的幾次反彈僅有200點左右幅度所形成的心理陰影，也有投資者因?qū)φ哳A期過高而產(chǎn)生的心理落差。在這種情況下，大家確實對節(jié)后的行情沒有太大的指望。事實上，節(jié)后首個交易日，股市就以大跌報收。但此后股市卻在人們疑慮的眼光中逐步走強，這應(yīng)該說是出乎大家意料的。
不過，平心而論，近期股市能夠逐步走強，又有著相應(yīng)的基礎(chǔ)。比如，最近公布的系列宏觀數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟增長放緩的態(tài)勢雖然存在，但這個勢頭要比大家以前預期的要緩和得多。這就是說，實體經(jīng)濟并沒有想象的那么差，硬著陸的風險基本上可以排除。再如歐債危機，國內(nèi)投資者普遍認為非常嚴重，并且確信會對中國經(jīng)濟和股市都帶來難以想象的沖擊。但最近發(fā)生的事態(tài)表明，不但歐債危機處于可控狀態(tài)，而且歐洲經(jīng)濟也沒有因為危機而出現(xiàn)衰退，股市甚至表現(xiàn)得相當好。又如美國最近數(shù)月的經(jīng)濟增長強勁，納斯達克指數(shù)甚至創(chuàng)出了11年來的新高。尤其是電子信息行業(yè)更是亮點頻出，以致有人懷疑是否又會有一場革命性的科技變革出現(xiàn)……應(yīng)該說，這些因素疊加，再加上中國股市由于持續(xù)低迷所導致的股價普遍偏低的狀況，很容易引發(fā)反彈。特別是在市場流動性并不是特別緊張的背景下，股市超跌反彈，以及在此基礎(chǔ)上展開中低級別的上漲行情，無疑具備一定基礎(chǔ)。
60天線附近仍有壓力
從上證綜指來說，現(xiàn)在已經(jīng)較去年的最低點反彈了11.07%，深成指同期反彈了14.29%，深創(chuàng)業(yè)板指的反彈幅度則達到了15.19%。從幅度上來說，已經(jīng)超出了一般技術(shù)性反彈或者超跌反彈的水平。如果繼續(xù)往上走，那就是中等級別的反彈，空間應(yīng)該在20%以上。現(xiàn)在看來，股市走出這種行情的可能性無疑是存在的。這里最主要的理由是，股市的點位還比較低。盡管有了逾一成的上漲，但總體上還是處于相對偏低的狀態(tài)。即便考慮到部分上市公司業(yè)績會有所下降的因素，現(xiàn)在的股票估值水平，也還有向上修復的空間。更何況，就目前的宏觀經(jīng)濟政策以及股市的各項改革的發(fā)展趨勢來看，大都還是有利于大盤上漲的。在“提振股市信心”的喊話背后，應(yīng)該有很多實質(zhì)性的舉措。所以，股市演繹中級反彈的條件是存在的。這兩周來大盤的上漲，特別是成交量的放大，實際上已經(jīng)在提示這一點。
不過，盡管越來越多的投資者認為可以較為樂觀地看待后市，但也應(yīng)該注意到，現(xiàn)在市場對后市的認識分歧并不小，還有部分投資者仍然較為悲觀。這反映在股指上行過程中，就是多空較量比較激烈。大盤越往上走，壓力也就越大。就上周行情而言，下半周就呈現(xiàn)出了沖高回落的局面。由于上周末公布的1月份新增信貸數(shù)據(jù)要低于市場預期，同期外貿(mào)也出現(xiàn)了負增長。這里雖然有春節(jié)假期的擾動因素，但畢竟這些消息本身還是偏空的。另外，上周末歐美股市表現(xiàn)不佳，由此產(chǎn)生的負向拉動作用也不能小看。所以，從短線來說，大盤恐怕會有所震蕩，60天線難免再度受到壓力。不過，由于股市運行的大趨勢趨于明朗，同時市場內(nèi)外的各種因素普遍有利于股市向上，所以調(diào)整不過是上漲行情中的一段插曲，股指將在大漲小回或者中漲小回的過程中，漸次走高。也許，一季度大盤挑戰(zhàn)2500點未必是一種奢望。