“明星”基金經(jīng)理王亞偉似乎十分“青睞”地產(chǎn)股。
最近陸續(xù)披露完畢的基金2011年四季報(bào)顯示，王亞偉管理的華夏大盤(pán)、華夏策略兩只基金，仍然保持著對(duì)地產(chǎn)股的重倉(cāng)。兩只基金第一大重倉(cāng)行業(yè)依舊是房地產(chǎn)，分別持有17.26%和15.34%，只是持倉(cāng)比例較三季度末微幅下降。
由于對(duì)政策轉(zhuǎn)向過(guò)于樂(lè)觀，過(guò)早重配地產(chǎn)股，2011年9月份滬深股指破位下跌時(shí)，“公募一哥”王亞偉管理的華夏大盤(pán)與華夏策略9月份的月度跌幅均超過(guò)12%，人稱王亞偉“敗走麥城”。
但王亞偉并不孤獨(dú)，不少基金經(jīng)理漸漸走入看多地產(chǎn)的行列。前三季度看空金融、地產(chǎn)股的基金經(jīng)理們，四季度開(kāi)始反手做多。這樣的趨勢(shì)2012年1月得以延續(xù)。
一位總部在北京、不愿意透露姓名的基金經(jīng)理在與本報(bào)記者交流時(shí)表示，調(diào)控政策有可能在今年放松。他認(rèn)為，樓市下跌是現(xiàn)狀，已經(jīng)反映在股價(jià)里，而投資是投資未來(lái)，未來(lái)的方向，是貨幣放松和政策微調(diào)。
但廣發(fā)證券分析師沈愛(ài)卿向本報(bào)記者表示，除非調(diào)控政策放松，否則地產(chǎn)股整體難有大起色。
反手增持
根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，2011年四季度，低估值的金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)業(yè)和防守性好的食品飲料受到基金青睞，基金大舉增持這三大行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，金融保險(xiǎn)業(yè)、食品飲料、房地產(chǎn)去年四季度末市值占基金資產(chǎn)凈值的比例分別較去年三季度末提高1%、0.82%、0.68%。
今年1月份，基金大幅增加了金融服務(wù)、食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物和房地產(chǎn)這五個(gè)行業(yè)的倉(cāng)位，采掘、化工、有色金屬和黑色金屬等行業(yè)遭到明顯減持。
基金經(jīng)理對(duì)地產(chǎn)股的態(tài)度逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)化。今日投資財(cái)經(jīng)資訊有限公司2012年一季度基金經(jīng)理調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)基金經(jīng)理預(yù)期2012年A股市場(chǎng)投資回報(bào)為正，對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股關(guān)注度有所提升。未來(lái)6個(gè)月，52%的被訪者看好金融、地產(chǎn)股，74%的被訪者預(yù)期央行將采取更為寬松的貨幣政策。
政策一直是左右基金經(jīng)理們選擇的最主要因素之一。本報(bào)記者獲得的銀河證券基金研究中心一組數(shù)據(jù)，反映了兩年里基金組合的細(xì)微變化。到2011年四季度，基金對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的偏好度指數(shù)已上升至2010年以來(lái)的最高點(diǎn)。2011年，基金行業(yè)對(duì)房地產(chǎn)的偏好度超過(guò)2010年。從基金持有地產(chǎn)股倉(cāng)位與股指的歷史走勢(shì)來(lái)看，基金持有地產(chǎn)股倉(cāng)位與股指走勢(shì)幾乎同步，即同步走高，或同步走低。
基金經(jīng)理們的判斷
2011年，滬指、深成指平均跌幅達(dá)25.05%。在遭遇調(diào)控的巨大影響下，A股地產(chǎn)股市值全年縮水2128億元，同比下跌20.87%，但龍頭地產(chǎn)股抗跌性較強(qiáng)。
從A股市場(chǎng)房地產(chǎn)板塊市值的排名來(lái)看，地產(chǎn)股漲幅排名前三全部為重組概念股。排名前十位的多為全國(guó)或地區(qū)性地產(chǎn)龍頭，金融街(000402.SZ)、萬(wàn)科A(000002.SZ)等個(gè)股雖然跟隨大市下跌，但調(diào)整幅度遠(yuǎn)小于同期大盤(pán)和房地產(chǎn)板塊整體跌幅。但少數(shù)龍頭公司的表現(xiàn)，難以掩飾整體行業(yè)的低迷，在140多只地產(chǎn)股中，有一半的個(gè)股跌幅超過(guò)30%。
是否投資地產(chǎn)股既取決于大勢(shì)，也取決于基金經(jīng)理們的投資偏好。亦有基金經(jīng)理向本報(bào)記者表示，歷史的教訓(xùn)十分慘痛，調(diào)控政策總是在市場(chǎng)情緒最樂(lè)觀的時(shí)候不期而至。基金經(jīng)理們的判斷也有些許賭博的成分，從官方的表態(tài)，甚至字里行間的微妙變化揣摩市場(chǎng)趨勢(shì)。央行表示將滿足首次置業(yè)貸款需求的消息刺激下，2月8日地產(chǎn)股大幅反彈，引導(dǎo)大盤(pán)大漲。
上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)去年4季度末房地產(chǎn)的配置比例高達(dá)55.48%。該基金經(jīng)理?xiàng)畎矘?lè)認(rèn)為，2012年房?jī)r(jià)有可能明顯下跌，而多層次的住房保障體系也將逐步建立，房地產(chǎn)調(diào)控取得實(shí)質(zhì)性的成果，房地產(chǎn)行業(yè)的估值壓力明顯減小，板塊也會(huì)逐步企穩(wěn)。
談及2012年A股走勢(shì)，新華基金旗下新華優(yōu)選成長(zhǎng)基金經(jīng)理王衛(wèi)東用“否極泰來(lái)，恐慌性下跌正孕育著反彈的機(jī)會(huì)”為之做出定義。他認(rèn)為，2012年上半年將迎來(lái)“小陽(yáng)春”行情。他表示將優(yōu)先選擇汽車(chē)、地產(chǎn)、水泥、保險(xiǎn)等早周期行業(yè)。
博時(shí)主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)已在好轉(zhuǎn)，住宅降價(jià)正在從一線城市向二、三線城市蔓延，限購(gòu)存在放松的可能。鄧曉峰表示上半年房地產(chǎn)將是標(biāo)配，下半年則超配房地產(chǎn)。東方策略成長(zhǎng)基金經(jīng)理于鑫也認(rèn)為，今年一季度后，要把握一些低估值、投資價(jià)值凸顯的板塊機(jī)會(huì)，如銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等。