根據上交所及深交所公布的數據，上周兩市運作的ETF基金整體份額縮水10.06億份，其中華安上證180ETF整體凈贖回份額達8.82億份。專業人士分析，這或和股指期貨期現套利等有關，并不一定能完全代表機構對后市風向的判斷。
　　數據顯示，兩市運作的ETF基金中，11只小額凈申購。其中，深100ETF凈申購達0.94億份，是兩市ETF基金中凈申購最多的一只。此外，創業板ETF凈申購0.6億份，中小板ETF凈申購0.25億份。
　　而有18只ETF凈贖回。華安基金公司旗下上證180ETF逆轉此前三周的凈申購狀態，上周凈贖回8.82億份，成為兩市凈贖回最嚴重的ETF品種，其中申購4.65億份，而贖回達到13.47億份。遭遇贖回后，上證180ETF管理份額從194.84億份下降到186.02億份。在此之前一年時間里，上證180ETF單周凈贖回最多的是2011年5月第一周的凈贖回6.99億份。
　　此外，上證50ETF凈贖回1.56億份，上周申購量和贖回量分別為4.15億份和5.71億份。而交銀180治理、華泰柏瑞上證中小盤、鵬華深證民營等在內的8只ETF節后交易周內份額未發生變動。
　　對于ETF整體縮水，尤其是上證180ETF的大額贖回，分析師觀點不一。由于上證180ETF是交易最為活躍的幾只ETF之一，同時又是具有市場代表性的指數，其申贖異動的成因分析也比較復雜。
　　申銀萬國研究所某基金分析師對記者表示，從上周市場各方表現來看，180ETF的巨額凈贖回或與股指期貨的期現套利有關。根據目前策略，75%的上證180ETF+25%的深證100ETF組合是滬深300股指期貨在期現套利時理想的現貨頭寸，而套利操作會影響組合ETF的申贖情況。
　　他進一步指出，套利所產生的申贖異動或是主因，結合近期市場大盤藍籌的良好表現，上周180ETF的大額凈贖回并不一定能完全代表機構對后市的不看好。
　　值得注意的是，目前造成ETF申購贖回異動的情況日趨復雜化。滬上一位基金分析師指出，第一，ETF申購贖回可能是機構對后市態度的風向標。第二，股指期貨的期現套利也會引發ETF的大額申贖異動，且這種套利行為比較活躍。第三，ETF基金一、二級市場存在套利的可能。第四，由于ETF被納入融資融券范圍，部分券商為開展兩融業務或存在申購ETF的需求。
　　“綜合看來，在沒有可量化的數據能參照的情況下，每次申贖異動要根據具體情況具體分析，這也加大了追蹤ETF表現的難度。”上述分析師如是表示。