在每年的年報“大餐”中，“高送轉”都是一盤誘人的主菜，這已成為A股市場永恒不變的炒作題材。龍年伊始，新一輪高送轉行情又將以怎樣的面貌呈現出來？
基于業績預報所顯示的上市公司分紅擴股能力，基于證監會分紅新政的特別要求，今年的年報高送轉行情，A股市場似乎格外期待。不過，年年歲歲花相似，歲歲年年人不同，從已披露了高送轉預案的公司近期表現看，高轉、高送、高分紅已不再是投資者追逐的惟一指標，公司自身估值成為關鍵的參考。
高送轉，顧名思義，就是指上市公司送股或轉增股票比例較大，一般在10股送或轉5股以上。而泛泛來講，作為A股市場一種傳統的炒作題材，高分紅派現也多被歸于此類。只是以以往經驗看，高比例送轉股票帶來的利好效應要遠比現金分紅大得多。
判斷一只個股是否具備高送轉能力，主要參照業績增長、資本公積金、未分配利潤、股本大小等指標。一般來說，當期業績大幅增長是高送轉的重要前提，此外，每股資本公積金和每股未分配利潤高是兩項最基本要求，每股資本公積金高的股票高轉增概率較大，每股未分配收益高的股票高派現概率較大。而從股本上講，股本小的公司高送轉的意愿更強，也因此中小板、創業板被稱為“高送轉搖籃”。
截至目前，從已披露的2011年上市公司業績預告來判斷，2011年上市公司高送轉的比例不會差于2010年。分析人士預計，2011年年報披露期間，將有近400只個股的送轉比例在10股送或轉5股以上。
大面積高派現也有望成為今年年報行情的一大亮點。證監會主席郭樹清剛剛上任即點燃了強制分紅之“火”。證監會更明文規定，上市公司若想再融資，必須先行突破30%的分紅底線。統計數據顯示，兩市上市公司中每股未分配利潤和每股現金流量凈額均超過1元的已超過200家，這些公司均具有高分紅潛力。而截至目前，45家上市公司已發布了分紅預告，相對于送轉股，派現的更多，紫光華宇最為耀眼，在“10轉10”的同時再每股派現1.5元（稅前）。
由于今年春節較早，上市公司2011年年報將集中在三四月披露，市場人士認為，年報行情正好可以與預期中的節后小陽春行情重合，高送轉熱潮或更為可期。“經過了2011年的大跌，當前A股估值基本已回歸理性。此時上市公司分紅的回報和送轉股的利好，都顯得十分必要，有利于吸引更多的資金和投資者入市。”國泰君安分析師陳占剛如是認為。
需要指出的是，陳占剛認為，今年掘金高送轉選時要比選股更為重要，投資者要踏好年報披露的節奏。“如果上市公司到了三四月年報高潮期再披露高送轉，市場或出現"審美疲勞"，即使同樣是10轉10的利好，短期股價表現或大相徑庭。”
此外，今年在選擇高送轉潛力股時還不能忽視一項重要的參考指標低估值。從目前已公布了高送轉預案的公司股價表現看，市場不再惟“高”是瞻，如創業板的東方國信、捷成股份，中小板的興民鋼圈、南洋科技等，在公布了高送轉后無一例外地大幅下跌。相較而言，主板的華業地產要幸運得多，高送轉預案出爐后，股價持續上漲。
對此，西南證券分析師劉峰認為，目前，中小板、創業板個股估值仍相對較高，在市場正傾向于低估值、低股價的氛圍下，如沒有實質性的大利好，還是難受熱捧。同時，1月6日反彈以來，藍籌股、周期股群雄并起，大資金、大游資也已紛紛由中小盤股撤出，利好折射到市場上的效應被大打折扣。他認為，年后的高送轉行情的炒作，將偏向于在超跌股和低估值股中尋找機會。