調控政策實施兩年后，中國的房地產市場再度走到十字路口。
國家統計局17日發布的數據顯示，2011年全國的房地產開發投資增速、商品房銷售增速、開發企業本年資金來源增速，以及全國房地產開發企業土地購置面積增速，全線下行。國房景氣指數更是跌至2009年8月以來的最低點98.89。
上海易居研究院昨日發布的報告稱，房地產行業全面進入寒冬，難言復蘇。
分析師們預計，未來數月中國房地產市場的下行走勢還將延續。他們同時表示，中國經濟硬著陸的風險也依然存在。
“新開工量下滑 影響明年供應量”
“2011年很像2008年�！倍辔粯I內人士昨日如是感嘆。
中國指數研究院副院長陳晟認為，各項增速指標都在下滑，說明2012年還是困難的一年。預計今年整體成交量與去年差不多，但是價格下行趨勢明顯。
國家統計局數據顯示，2011年中國房屋新開工面積為19億平方米，較上年增長16.2%，增速大大低于2010年的41.9%。2011年，全國房地產開發投資61740億元，比上年增長27.9%，增速也比2010年回落5.3個百分點。
據新華海外財經測算，去年12月份，中國房屋新開工面積為1.5億平方米，較上年同期下降19%，為2008年10月以來的最大降幅。
來自路透社的測算數據則顯示，去年12月，全國房地產開發投資額同比增速下滑至12.3%，為去年8月以來連續第五個月增速放緩。
“2012年在調控基調總體不變以及貨幣狀況微幅改善的前提下，預計中國房地產投資增速將進一步放緩至13%，新開工料同比下降12%�！蹦崴顿Y的房地產分析師施琪稱。
施琪還提到，房地產新開工量及投資的持續下降，將對2013年的供應造成影響，供需結構將發生逆轉，房價或將面臨上行壓力。
以一年左右時間形成市場供應的時間來看，2011年中國房地產投資及新開工的大幅下滑將在2013年形成不良影響。
“揣測政策放松太樂觀”
中國房地產行業當下承受的壓力，與過去兩年中國貫徹實施的房地產調控政策不無關系。
銀億集團營銷總監王士章認為，2011年，房地產行業規模在增加，投資額也在增加，但放貸量卻持平，土地增量也幾乎持平，說明國家對房價、地價的控制目的達到了。
來自國家統計局最新發布的數據顯示，2011年全國房地產開發企業土地購置面積4.10億平方米，比上年增長2.6%，但增速比2010年回落22.6個百分點；土地成交價款8049億元，下降1.9%，而2010年則是增長59.3%。
一開發企業高管直言，眼下，依靠土地財政的地方政府正承受巨大壓力，“他們也許會賣更多的土地，那就得把房價推上去。”
瑞銀集團發表報告稱，市場普遍料中央不會在今年正式取消“限購令”，但不排除部分城市對政策執行有微調。
而對于開發商而言，放緩拿地，除了樓市成交冰凍的影響，其資金鏈本身的壓力也不小。
國家統計局數據顯示，2011年房地產開發企業的本年資金來源比2010年增長14.1%，增速比2010年回落12.1個百分點，至83246億元。其中，國內貸款與2010年持平，開發商自籌資金大幅增加28%，至34093億元；而來自于個人按揭貸款的資金則下降12.2%，至8360億元。
瑞信發表研究報告稱，主要的房產商去年都未能達到合約銷售的目標，而該行最近亦與政府官員、銀行及行業的專家傾談，均認為揣測中央政策放松是太過樂觀了，故維持行業“減持”的投資評級。
德佑地產研究中心主任陸騎麟也認為，2011年的房地產市場，和2008年情況很像，但今年卻很難復制2009年的反彈。因為政策環境大不同�，F在政府、開發商、購房者都還在等，在觀望。今年交易量會活躍一些，地方政府也有意加大一定量的流通，市場也在開始恢復信心。
龍頭房企繼續“囤地”
也有相對樂觀的聲音。
國家統計局局長馬建堂昨日在接受記者提問時說，2011年的中國房地產行業，盡管主要指標在回落，但依然是正增長，房地產投資2011年扣除價格因素，實際增長20%，商品房銷售面積增長4.9%�！斑@就是說，房地產調控一方面取得了成效，另外一方面依然對中國經濟是一個正的推動的力量�！�
對于地方債務和樓市泡沫風險，馬建堂稱，其個人不認為地方債務和房地產市場是中國將來經濟運行最大的風險，“但是確實是要關注它帶來的挑戰”。
Dragonomics
Research分析師Rosealea
Yao也稱，中國的房地產市場確實在減速，但并非毀滅性的打擊；盡管房屋銷售處在較低水平，但正在企穩，下一步市場應會見底回升；她預計未來幾個季度內房價還將小幅調整。
對于未來的房價走勢，陳晟認為，因為目前尚有2.7萬億待售面積，雖然新增供應不多，但整個庫存夠了，今年是一個去庫存化的階段。供大于需，若需求釋放完畢，供應不夠，房價就會反彈。
值得一提的是，部分龍頭房企仍在繼續其“囤地”步伐。
據經濟參考報17日報道，招商地產近日發布公告稱，公司先后在貴州省畢節市競得兩幅地塊的使用權，總金額為3.27億元。公開信息顯示，招商地產此前分別在青島和武漢有地塊入手，在青島通過股權轉讓方式獲得4幅地塊，總建筑面積達29.46萬平方米；在武漢以34億元拍得3幅地塊，總建筑面積超過100萬平方米。
近期在土地市場出手的行業龍頭企業不只招商地產一家。公告顯示，保利地產先后在石家莊和佛山拿地，總金額超過37億元。萬科近日公告，旗下有新增地產項目。中海地產則在寧波和武漢分別拿地。加起來，幾家龍頭房企近日拿地總金額超過100億元。
中原地產市場研究總監張大偉分析，一線房企的資金鏈壓力相對較小，因為一線房企在去年都有不同程度的打折促銷措施，以價換量的同時獲得了一些現金流。