在2011年的熊市當(dāng)中，公募基金重傷倒地，行業(yè)整體規(guī)模縮水，多只基金也逼近了“清盤”紅線。而向來作為“好學(xué)生”的私募基金也受傷頗深，“非正常死亡”的案例更是明顯增多。
62只公募基金逼近“清盤”紅線
截至2011年12月31日，上證綜指全年累計(jì)下跌21.68%，深證成指全年累計(jì)下跌28.41%。覆巢之下無完卵，在這一年的熊市當(dāng)中，公募基金再次遭遇了全行業(yè)的大幅度的虧損，整體跌幅超過了25%。公募基金行業(yè)整體資產(chǎn)管理規(guī)模縮水12.45%，其中更是有62只基金逼近清盤邊緣。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年12月31日，來自37家基金公司的高達(dá)62只開放式基金的資產(chǎn)管理規(guī)模在1億元以下；而2010年末，資產(chǎn)規(guī)模在1億元以下的基金僅有19只。
從單只基金的管理規(guī)模來看，在逼近清盤線的62只基金中偏股基金就以30只的數(shù)量占據(jù)了半壁江山。此外，債券型基金13只、貨幣基金3只和QDII基金16只。其中共有30只股票型和混合型基金的規(guī)模小于1億元，且大部分資產(chǎn)規(guī)模在1億元以下的偏股型基金是受累于規(guī)模持續(xù)縮水的老基金。規(guī)模排名后十位的股票及混合型基金分別有，寶盈中證100、國(guó)聯(lián)安紅利、申萬菱信盛利配置、天治趨勢(shì)精選、泰信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、天弘永定成長(zhǎng)、華泰柏瑞上證中小盤ETF聯(lián)接、金元比聯(lián)核心動(dòng)力、華富策略精選，其管理規(guī)模依次為0.4724億元、0.4825億元、0.5066億元、0.5174億元、0.5755億元、0.5833億元、0.6046億元、0.6204億元、0.6297億元、0.663億元。值得注意的是，國(guó)聯(lián)安紅利和寶盈中證100的管理規(guī)模已經(jīng)跌破5000萬元的清盤“紅線”。
游走在清盤線邊緣的QDII基金中，長(zhǎng)信標(biāo)普100等權(quán)重的規(guī)模已低于5000萬元，僅有近4709萬元。2011年3月30日剛剛成立的長(zhǎng)信標(biāo)普100等權(quán)重目前的累計(jì)單位凈值為0.949元。此外，景順長(zhǎng)城大中華、國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、長(zhǎng)盛環(huán)球景氣行業(yè)、博時(shí)大中華亞太精選等基金的管理規(guī)模也游走于5000萬元附近。
規(guī)模低于1億元的13只債券型基金方面，2009年下半年成立的浦銀安盛優(yōu)化收益的規(guī)模最低，為5313萬元，2008年成立的天治穩(wěn)健雙盈以5674萬元的規(guī)模緊隨其后。此外，匯豐晉信平穩(wěn)增利、信達(dá)澳銀穩(wěn)定、信誠(chéng)三得益?zhèn)纫参涣邪駟巍?BR> “在這么多瀕臨清盤紅線的公募產(chǎn)品中，肯定有滿足‘連續(xù)二十個(gè)工作日資產(chǎn)凈值低于五千萬元’的，但是基金的資產(chǎn)凈值規(guī)模情況并不是每天都披露，即使?jié)M足了條件，投資者也無從得知。”新浪基金研究中心研究員李俊對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，即使資產(chǎn)凈值規(guī)模觸及了5000萬元的紅線，基金產(chǎn)品仍然可以通過自購或者拉資金的方式來避免被清盤。
187只陽光私募清盤“非正常死亡”驟增
在公募一片慘淡的情況下，向來作為比較對(duì)象的私募基金也在2011年遭遇了大范圍的虧損，全年共計(jì)187只產(chǎn)品清盤，其中“非正常死亡”的案例更是明顯增多。
在糟糕的市場(chǎng)環(huán)境下，2011年陽光私募出現(xiàn)大面積虧損。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2011年12月31日，存續(xù)期滿一年的非結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品數(shù)量為702只，其中全年實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品僅為32只，670只產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的虧損，虧損比例高達(dá)95.44%。其中，117只產(chǎn)品下跌幅度在10%以下，占比16.67%；270只產(chǎn)品虧損幅度在10%-20%之間，占比38.46%；虧損幅度超過20%的私募產(chǎn)品數(shù)量為284只，占比達(dá)40.46%。
702只產(chǎn)品中，下跌幅度超過40%的陽光私募數(shù)量為14只，其中“時(shí)策1期”虧損最大，2011年去年收益為-61.56%。
“總的來說，2011年私募的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如2008年金融危機(jī)中的表現(xiàn)。這主要是因?yàn)槿晷星榈膹?fù)雜以及反復(fù)，讓很多私募在今年的投資中始終沒有完全放棄，在連續(xù)的下跌中嘗試抄底等，但最終的結(jié)果都不甚理想。”好買基金研究中心表示。
在大范圍的虧損局面下，2011年陽光私募迎來前所未有的清盤潮。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2011年全年累計(jì)清盤陽光私募產(chǎn)品數(shù)量達(dá)187只，其中，非正常清盤的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)51只，占比27.27%。
去年清盤陽光私募中，以結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為主，清盤數(shù)量達(dá)131只，占比70.05%；非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為56只，占比29.95%。從清盤的類型來看，187只產(chǎn)品中，正常清盤即到期清算的產(chǎn)品數(shù)量為136只，占比72.73%；非正常清盤即提前清算的產(chǎn)品數(shù)量為51只，占比27.27%。
非正常清盤的產(chǎn)品中，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品與管理型產(chǎn)品數(shù)量相當(dāng)，其中，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為25只，占比49.02%；非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品26只，占比50.98%。51只提前清算的產(chǎn)品中，出現(xiàn)虧損的產(chǎn)品數(shù)量為29只，占比56.86%，其中累計(jì)凈值在0.85元以下的產(chǎn)品數(shù)量為17只，8只產(chǎn)品累計(jì)虧損超過30%。
分析人士指出，陽光私募非正常清盤的主要原因包括兩方面，一是產(chǎn)品業(yè)績(jī)和規(guī)模達(dá)不到信托公司要求等而被信托方強(qiáng)制清盤，另一方面是私募機(jī)構(gòu)由于公司內(nèi)部管理問題、對(duì)市場(chǎng)悲觀等一些因素導(dǎo)致的主動(dòng)清盤。
融智評(píng)級(jí)研究員彭曉武表示，去年九成以上陽光私募出現(xiàn)虧損，同時(shí)客戶贖回的現(xiàn)象也經(jīng)常發(fā)生，陽光私募非正常清盤的數(shù)量明顯增加。“假如市場(chǎng)持續(xù)低迷，規(guī)模和業(yè)績(jī)的雙重打擊下，2012年被提前清算的陽光私募數(shù)量或會(huì)更多。”彭曉武說。
2012：私募寒冬來臨
眾所周知，私募基金只有創(chuàng)出凈值新高，才能提取業(yè)績(jī)報(bào)酬。因此對(duì)于私募基金管理人來說，2011年是格外難過的一年，但2012年的生存壓力并未有絲毫的減輕。
好買統(tǒng)計(jì)顯示，在2011年以前成立的658只私募基金中，僅有175只私募基金凈值在2011年創(chuàng)出了新高，而其余的482只私募基金凈值沒能在2011年創(chuàng)出新高，占比73.25%。而在2011年成立的236只私募基金中，有61只私募基金的最高凈值為1元(或100元)，也就是說，這些私募基金自成立以后，沒有取得過正收益，占比25.85%。而另外的175只私募基金，則在2011年曾經(jīng)獲得過正收益，從而獲取業(yè)績(jī)提成。
總的來看，有543只基金在2011年除了獲得微薄的管理費(fèi)用之外，沒能拿到業(yè)績(jī)提成，占比高達(dá)60.74%。一般情況下，私募從客戶處收取管理費(fèi)1.75%-2%，除去托管銀行、信托平臺(tái)、渠道方的費(fèi)用，私募只能拿到0.5%的管理費(fèi)，最低者甚至只有0.2%。私募的規(guī)模普遍較小，一般在幾千萬元到幾個(gè)億之間，若以3個(gè)億的存量來計(jì)算，0.5%的管理費(fèi)，每年拿到的管理費(fèi)僅僅150萬元，除去平時(shí)的人員、辦公、調(diào)研等開支，大部分私募在去年都呈虧損狀態(tài)。
與此同時(shí)，根據(jù)好買基金的統(tǒng)計(jì)，在2011年未能取得凈值新高的543只陽光私募產(chǎn)品中，僅有48只目前的凈值距離其最高凈值在10%以內(nèi)，占比僅8.84%。有83只私募凈值距離最高點(diǎn)相差10%-20%，占比15.29%。
另外，有110只私募離最高點(diǎn)的差距處于20%-30%之間，占比20.26%；87只私募距離最高點(diǎn)的差距在30%-40%之間，占比16.02%；55只私募距離最高點(diǎn)在40%-50%之間，占比10.13%。而有160只私募基金的差距甚至達(dá)到了50%以上，占比29.47%，其中26只私募的最新凈值與歷史最高相差了100%以上。最差的鑫鵬凈值僅有25.34元，要上漲294%才能回到面值。
好買基金研究中心認(rèn)為，對(duì)于大部分私募而言，送走了難熬的2011年后，2012年也會(huì)是艱難的一年。很多過去牛市創(chuàng)新高的私募會(huì)有很漂亮的業(yè)績(jī)，但它們?nèi)舨荒茉谛苁兄斜４媲捌诘拇T果，那么在今后的很長(zhǎng)時(shí)間里將不能提取業(yè)績(jī)提成。