對于平安證券來說，2011年是波瀾曲折的：勝景山河事件、保代集體跳槽、京客隆上市被否……令作為IPO保薦大戶的平安證券飽受質疑。而瑞銀證券的“薦而不保”、海通證券的烏龍招股書等事件更是讓保薦機構的誠信與能力受到考問。
平安證券獲“最嚴罰單”
去年10月27日，勝景山河IPO獲證監會發審委通過，而就在12月17日即將登陸深交所的前夜，有媒體報道稱其招股書披露不實，涉嫌虛增銷售收入等情況，監管部門緊急叫停，公司申請暫緩上市。今年4月6日，證監會發出《關于撤銷湖南勝景山河生物科技股份有限公司首次公開發行股票行政許可的決定》認為，勝景山河在招股說明書中未披露關聯方及客戶信息，構成信息披露的重大遺漏。經證監會發審委會議再次表決，勝景山河首發申請未獲通過。勝景山河成為繼立立電子和蘇州恒久之后，中國證券史上第三家“募集資金到位、但IPO最終被否”的擬上市公司。
11月29日，一紙嚴厲罰單給“勝景山河事件” 畫上了句號。證監會有關部門負責人通報，勝景山河保薦機構平安證券及其保薦代表人的盡職調查工作不完善、不徹底，對勝景山河的銷售及客戶情況、關聯方等事項核查不充分，未對勝景山河前五大客戶進行任何函證或訪談，也沒有對會計師工作進行審慎復核。證監會對平安證券采取出具警示函的監管措施，對保薦代表人林輝、周凌云采取撤銷保薦代表人資格的監管措施。相比于此前類似的情況，證監會此次開出的罰單超出市場預期，被稱為“最嚴的罰單”。
今年下半年，10余名保代的集體出走也對作為IPO大戶的平安證券沖擊不小。因平安集團提出調整平安證券保薦代表人薪酬、降低保薦代表人在個體項目上的提成比例，今年8、9月份平安證券保代涌現出一波離職潮，先后有20名保代集體跳槽至同在深圳的華林證券。為安撫人心，平安集團于是緊急釋放維穩“利好”消息，承諾平安證券投行部激勵政策三年不變，明年或對投行部門拿出1億元作為特別獎勵金。
此外，在證監會近日披露的一批IPO審核的反饋文件中，29家公司的上會被否原因浮出水面。而平安證券保薦的京客隆也在其中。京客隆之所以闖關失敗主要是緣于其保薦人在招股材料中存在重大遺漏。據悉，京客隆的招股說明書未按規定披露發行人與實際控制人控制的其他企業之間是否存在同業競爭。發行人不僅無法給出合理解釋，而且其保薦機構平安證券也未就上述事項按照有關要求予以核查。發審委無法判斷發行人業務上的獨立性，而這就是導致京客隆過會被否的致命原因。
瑞銀證券“薦而不保”
瑞銀證券保薦的龐大集團和比亞迪兩個IPO項目在上市后業績均出現迅速下滑的情況，為此，瑞銀證券投行業務一度遭到市場廣泛質疑。
除了業績變臉、股價折價最猛烈的龐大集團，在此之前的比亞迪高調回歸A股市場，也少不了瑞銀證券的功勞。瑞銀證券在比亞迪的IPO招股書中，對于國家取消低排量汽車銷售補貼和市場競爭等因素絲毫沒有提及，而是大談特談比亞迪未來數年的盈利預期。上市后，比亞迪交出的第一份財報便上演了業績大滑坡。隨后，比亞迪A股股價也遭遇逆轉，從7月6日最高的35.55元到10月12日最低的17.4元，僅三個月公司股價即被“腰斬”。
不過，業績變臉并不影響作為保薦機構的瑞銀證券的收入。資料顯示，保薦比亞迪讓瑞銀證券入賬0.455億元；而由于成功將龐大集團超募44.49億元，瑞銀證券輕松入賬2.28億元。瑞銀證券今年借這兩單IPO就收入2.735億元。
“烏龍事件”層出不窮
今年以來，已有多家保薦機構在上市公司的招股書中鬧出一些“低級錯誤”。
海通證券的烏龍招股書給今年的證券市場增添了一絲娛樂精神。2011年11月21日，在海通證券推薦道明光學上市保薦書上，姚記撲克竟然成了上市主體，而姚記撲克早已經在今年8月登陸A股市場。這個“低級錯誤”被視為證券業界的笑話。
隨后，廣發證券也在本月鬧出了“烏龍事件”，其保薦的宜通世紀招股說明書(申報稿)中保薦機構廣發證券的法定代表人簽名欄赫然出現了前任董事長王志偉的簽名，而他早在今年4月下旬就從廣發證券離職。
券商投行頻頻出現的問題，一些投行在內核上的草率，以及一些保薦代表人職業操守的缺位也引起了監管層的高度重視。有關部門負責人日前宣布，監管部門下一步將完善保薦制度，盡快推出《保薦業務內部控制指引》，還要研究制定律師事務所從事保薦業務的細則。
承銷保薦收入縮水
作為目前券商投行業務最主要的收入來源，IPO承銷業務仍是各家券商爭搶的重點。Wind統計數據顯示，截至12月28日，今年兩市共有281家公司IPO，較去年同期減少66個；IPO發行規模為2720億元，同比減少44%。發行數量和規模“雙降”，這也導致券商IPO承銷保薦收入縮水明顯。統計顯示，今年以來56家券商收獲IPO承銷及保薦收入合計129億元，同比減少23.44%。以中金為代表的部分老牌券商IPO承銷數量、收入大幅下滑；民生證券、齊魯證券等中小券商則異軍突起。
從承銷數量來看，平安證券及國信證券依舊遙遙領先，分別完成首發項目34家和29家；海通證券、招商證券分別承銷14家、13家列第三、四位。值得注意的是，今年民生證券、齊魯證券、中航證券等中小券商異軍突起，承銷項目數量大幅增長。Wind數據顯示，今年以來民生證券有10單IPO項目入賬，較去年增加3單；募資規模合計63.8億元，同比增加17.6億元；收入合計為4.23億元，同比增長63%。齊魯證券今年承銷6單IPO項目，實現收入2.2億元，而其去年僅承銷1家。中航證券今年完成5單IPO項目，實現承銷收入1.8億元。而在去年同期，中航證券僅完成IPO項目1單，實現承銷收入0.12億元。
另一方面，一些在去年表現不錯的券商，今年的業績卻有下滑。比如，宏源證券今年承銷4單IPO項目，募資金額合計25.99億元，實現承銷收入1.44億元，與去年同期9單IPO項目、3.5億元的承銷收入相比有明顯下降。去年完成7單IPO項目的中德證券，今年僅承銷2單IPO項目，收入為1.1億元。華泰聯合證券今年承銷6單IPO項目，募資金額合計38.34億元，實現承銷收入2.08億元，而去年同期，該公司承銷22單IPO項目，募資金額為185.36億元，實現承銷收入9.94億元。
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