由于12月份普遍被視為政策轉(zhuǎn)向的重要窗口期，政策明朗前的超跌無疑增強了基金經(jīng)理的買入意愿。記者昨日獲悉，盡管基金經(jīng)理對于政策放松的力度有著完全不同的預(yù)判，但對投資的樂觀預(yù)期卻保持一致。一些機構(gòu)人士認為，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，政策放松將主要針對新興產(chǎn)業(yè)，中小盤股更值得看好。
南方基金指出，年底現(xiàn)金需求較大，當(dāng)前市場流動性較為緊張。但緊縮政策已經(jīng)開始逐步轉(zhuǎn)向，逆周期的政策放松將減緩經(jīng)濟增長下滑速度，特別是減緩中小企業(yè)資金壓力。雖然目前整體來看，市場還處于震蕩探底的過程中，但投資者信心已經(jīng)開始逐步增強。“在這種情況下，重點關(guān)注政策的變動。”
大成基金則表示，類似新股發(fā)行、解禁股拋售以及外圍市場壓力等因素已常態(tài)化，A股仍然持續(xù)下跌更可能是一種恐慌性超跌，主要反映的是對經(jīng)濟基本面下滑的預(yù)期。與南方基金觀點較為相似，大成基金同樣認為在當(dāng)前的時間窗口下，政策持續(xù)放松的概率會加大，準備金率可能還將繼續(xù)下調(diào)。
必須指出的是，由于基金經(jīng)理的操作信心愈加樂觀，而政策開始逐步放松，經(jīng)濟底部也預(yù)期在明年一季度見底，當(dāng)前市場的超跌無疑成為投資的最佳窗口期。記者昨日獲悉，一些基金經(jīng)理近期已開始小幅參與市場，買入一些業(yè)績較為確定的超跌品種。深圳一家合資基金公司人士向記者坦言，目前操作理念是絕不追漲殺跌，注重選擇一些殺跌后廉價的優(yōu)質(zhì)品種，也不猜測市場，看好的品種進入合理價位就可以逐步介入。
“當(dāng)前市場的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，市場底部即將顯露，而經(jīng)濟底部則在明年一季度會顯現(xiàn)。”博時主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰同樣對當(dāng)前市場表示樂觀。他認為，目前整體看好醫(yī)藥、白酒等業(yè)績穩(wěn)定的防守型板塊。另外，由于電價上調(diào)是趨勢，明年煤價可能進入下行區(qū)間，對電力行業(yè)也相對看好。
值得一提的是，針對未來的政策轉(zhuǎn)向，一些基金經(jīng)理還有著不同的研判。雖然這類基金經(jīng)理對政策放松更為謹慎，但對于投資選股卻保持樂觀。長城基金投資總監(jiān)楊建華就更看好中小企業(yè)領(lǐng)域的政策結(jié)構(gòu)性放松。“大規(guī)模的放松不利于政府推進的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。”楊建華稱，一旦大規(guī)模進行放松，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)會有眾多資金涌入，使得當(dāng)前傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)過剩的問題進一步嚴重，將進一步吞噬戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)所需的現(xiàn)金資源。從投資上來說，他更看好中小盤股的投資機會，而相對看淡周期股、傳統(tǒng)大盤股的投資機會，雖然后者當(dāng)前已在較低的估值水平。
融通基金專戶投資總監(jiān)陳曉生也強調(diào)，政策放松將進一步偏重于中小企業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，在政策結(jié)構(gòu)性推動下，偏重于中小盤股的結(jié)構(gòu)性行情值得關(guān)注，中小盤領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)受益于政策支持。
