一個月以內的超短期理財產品因受到監管部門的“通牒”發行量正在大幅銳減。統計顯示，10月，一個月以下期限產品發行量占月度總發行數的比重由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產品下滑趨勢仍在繼續蔓延。接受《經濟參考報》記者采訪的業內人士表示，在這種情況下，T+0式的類基金理財產品、滾動型理財產品以及可質押的理財產品或將接棒年底理財市場。

　　超短期產品降幅明顯

　　普益財富研究員王玲玲日前撰文指出，“2011年銀行理財市場繼續呈現急劇擴容的發展態勢，與上年度相比，短期化成為今年最主要的市場特征。不過，這樣的格局似乎面臨終結。”6月底，銀監會以召開座談會的方式明確了不得通過短期化和違規提高收益率等手段變相高息攬存。9月30日，銀監會再發《進一步加強商業銀行理財業務風險管理有關問題的通知》，再次禁止以高息攬存的方式調節監管指標。11月11日，在第四次經濟金融形勢通報分析會上，銀監會再次強調“嚴禁通過發行短期理財產品變相高息攬儲、規避監管要求、進行監管套利”。
　　普益財富數據監測顯示，10月，一個月以下期限產品發行量環比減少233款，該期限產品占月度總發行數的比重也由之前最高的40%下降到26%，11月超短期產品下滑趨勢仍在繼續蔓延。
　　11月19日至11月25日的一周內，在理財產品期限方面，1個月(含)以下期產品共發行了43款，市場占比較上周減少1.11%，較此前一周大幅下降；1個月至3個月(含)期理財產品發行數為115款，市場占比為49.17%，較此前一周占比減少5.61%。與此相對的是，3個月至6個月(含)期理財產品發行數為70款，市場占比25.08%，占比較上周增加1.44%；另外，6個月至1年(含)期產品32款，較上周發行數量增加3款；本周共發行4款1年以上期限產品，較上周增加2款。

　　三類產品有望成“替身”

　　社科院金融研究所理財產品中心王增武博士對《經濟參考報》記者表示，在超短期產品被監管層叫停后，可能有三類產品會對其形成替代，預期的收益情況和超短期產品也會差不多。
　　第一類是類基金的理財產品。這種產品的特點是T+0的模式，是在產品存續期內的規定交易時間內，投資者可隨時申購或贖回其投資份額。這是商業銀行為解決客戶臨時閑置資金問題而設計的超短期理財產品，投資方向多為貨幣、債券和銀行間市場及票據等低風險領域，按日計息。
　　第二類是開放式理財產品，也可被稱為滾動型理財產品。王增武指出，以1天、7天、14天等期限為一個投資周期，若產品開放日投資者不贖回，則自動進入下一個投資周期。
　　滾動式產品一直以來都是很多銀行的常規產品，例如中國銀行“七日之約”、建設銀行“乾元日鑫月溢”和“日日鑫高”、招商銀行“金益求金”、工商銀行“靈通快線”等，此類產品基本上都是根據客戶的投資本金參與理財天數的長短，提供階梯遞增式預期年化收益率。
　　第三類是可質押的理財產品。“這類產品在股份制銀行中比較常見。”王增武指出。據悉，一般而言，這類產品，只要攜帶理財產品持有證明，就能辦理質押貸款。不同的銀行，最高質押率不同，同一家銀行的不同類型的理財產品，最高質押率也不完全相同。
　　治本才能杜絕“擦邊球”
　　不過，另一個值得注意的現象是，針對短期產品“30天”這個節點，一些銀行巧妙推出了投資期限為33天、35天的理財產品。投資期限只差幾天，但年化收益率卻頗有吸引力。普益財富研究員方瑞表示，11月下半月，30天以下產品發行數為41款，較前期已明顯減少，不過30天至40的理財產品發行數為139款，占總發行數的兩成。
　　王增武說，監管層這個政策指標不治本，重要的不是頭痛醫頭，腳痛醫腳，而是應該從根本上規范市場的制度，而不是僅僅規定之后，完全依賴于銀行的自我管理。
　　王玲玲說，監管層對超短期產品的限制體現了其對銀行理財業務實質回歸的期望。銀行應當從理財業務的“受人之托，代為理財”的本質出發，利用銀行自身的專業優勢，真正為投資者做好全面的財富規劃，引導投資者適時將理財資金投向具有真實投資價值的領域，實現財富的保值增值，而不是單純地依靠發行理財產品為銀行傳統存貸業務鋪路搭橋。
　　“隨著超短期產品逐漸淡出銀行理財市場，投資者在接受理財業務過程中應該更加注重長期資產的配置以及理財服務質量的提升，而這也正是中資銀行理財業務進入規范和精耕細琢的動力。”王玲玲說。