本周將有巴西、泰國、菲律賓等數個新興經濟體央行召開貨幣政策會議。市場預期，泰國央行和巴西央行預計將下調基準利率50個基點分別至3%和11%。分析人士稱，盡管部分亞洲新興經濟體仍因通脹高企而保持觀望姿態，但是新興經濟體貨幣立場的“再寬松”已經成為定局。歐債危機和美國經濟復蘇乏力導致的外需疲軟、外資逆流和金融市場動蕩是新興經濟體進一步放寬貨幣政策的主要原因。

　　議息基調“偏寬松”

　　盡管巴西央行已連續兩個月降息，累計幅度達75個基點，但絕大多數市場人士仍預期該行會在12月1日的議息會議中進一步下調利率，因巴西近期通脹率實現觸頂回落，且外部經濟環境的惡化，特別是美歐經濟的疲軟已經極大影響該國的增長前景。
　　數據顯示，巴西最新通脹率為6.69%，為連續兩個月通脹率回落。市場還預期，巴西通脹率將會進一步回落至巴西央行的目標區間之內，即4.5%至6.5%。同時，巴西央行下調了本國的經濟增速預期，由4%降至3.5%，該增速大幅低于2010年的7.5%。
　　巴西央行行長托尼比尼還在25日明確表示，鑒于當前全球經濟惡化態勢與其預期一致，該行將繼續“溫和地”降低利率水平。他還表示，盡管全球經濟的下滑目前還引發“極端事件”或者“崩潰”的發生，但是歐債危機和其他不利因素已經明顯地影響到該國經濟的增長。為刺激經濟增長，該行曾在11月放松了對汽車銷售信貸、個人和工資信貸等信貸管制。
　　而在本周議息的新興經濟體中，泰國的遭遇要不幸得多。該國除了遭遇外圍經濟環境惡化影響外，始于今年7月的罕見洪災給該國經濟帶來了嚴重沖擊。在11月30日舉行的議息會議上，泰國央行進一步降息刺激經濟的可能性極大。
　　數據顯示，泰國10月份工業產值同比大幅下滑35.8%，創2000年以來最大跌幅。而汽車、硬盤和電子配件生產也分別同比下滑61.3%、52.4%和45.5%。泰國政府還將該國今年的經濟增速由2.6%降至1.7-2.0%。

　　新興經濟體直面寒流

　　今年下半年以來，由于市場恐慌情緒升溫，投資者避險操作明顯增多，倉位配置由股票等風險資產轉移向美債等避險資產。其中，新興市場股票和本幣債券成為海外投機者減持的對象。
　　據美國新興市場投資基金研究公司(EPFR)最新披露的數據，截至11月23日，新興市場股票型基金的資金凈贖回規模累計達到約350億美元，而在去年同期，該股基吸引了超過800億美元的資金凈流入。受此影響，衡量新興市場股市表現的摩根士丹利國際資本(MSCI)新興市場指數今年迄今跌幅達23.8%。
　　另外，南非蘭特、墨西哥比索、巴西雷亞爾、土耳其新里拉和印度盧比等新興經濟體貨幣今年下半年以來分別累計下跌19.42%、17.28%、15.00%、11.79%和11.51%。俄羅斯盧布、韓元和新加坡元的跌幅也在6%至10%之間。
　　而由于歐洲銀行業即將面臨資本金壓力，為資本充足率達標，歐洲銀行近期或將拋售在新興市場的資產，同時加速收縮在此地區的信貸頭寸。
　　據加拿大皇家銀行統計的數據，在2005年至今年第二季度的6年時間里，歐洲銀行業向新興市場共計投放了2.6萬億美元的貸款及其他信貸產品。其中在拉美地區的資產價值為6810億美元，在非洲和中東的資產價值為2360億美元，在亞洲新興經濟體國家的資產價值為4260億美元。為在歐盟銀行業監管新規最后期限前達到“資本充足率9%”的要求，預計歐洲銀行業將在2012年6月底前至少出售5220億美元的資產，其中在新興市場的資產將成為出售的重點。