由于歐債危機，中國出口呈現不斷下滑局面，同時進口依然保持較高增速，這使得貿易順差逐步減少，這使得人民幣持續升值的趨勢有所轉變。
　　公開數據計算得出，截至11月25日，按當日1美元兌6.3554元人民幣的中間價計算，11月以來人民幣實際貶值0.5%。與此同時，境外人民幣無本金交割遠期合約NDF也顯示，未來1個月到2年的人民幣對美元匯率走低，顯示遠期市場出現人民幣貶值預期。

　　人民幣走勢上演反向行情

　　專家同時指出，歐債危機導致歐美市場流動性緊張，熱錢回流現象出現。資金外流也意味著外資不看好人民幣升值。日前境外人民幣無本金交割遠期合約NDF也顯示，未來1月到2年的人民幣對美元匯率逐漸走低，顯示遠期市場出現人民幣貶值預期。
　　對于近期境外出現了前所未有的、連續較長時間的人民幣貶值問題，有分析師稱，中國10多年來才出現第二次外匯凈流出，這或許意味著人民幣逐漸升值的日子即將結束。
　　中國社科院副院長李揚認為，這是否意味著新趨勢的開始，還有待觀察。但他認為，如果結合外匯儲備減少，至少從增長速度下降的信息看，則很有可能中國的對外部門對國民經濟的增長貢獻以及人民幣匯率進入了“新的時期”。
　　李揚進一步解釋說，人民幣匯率的新趨勢就是“雙向波動，進退有序”，而這將給我們更大的自主權。他同時強調，對匯率問題，最終要看均衡匯率，而他傾向于認為人民幣匯率現在已經開始逼近均衡匯率。
　　中國人民大學國際貨幣研究所理事兼副所長向松祚日前表示，“從市場情緒、貿易收支、國際資金流動等幾方面觀察，我以為人民幣升值勢頭已經基本結束，至少階段性見頂。從我國明年外貿形勢、歐債危機誘發資金外流、國內房地產調控導致資產價格普遍開始回落等多方面判斷，也應該立即停止單邊升值。”

　　升值放緩在情理之中

　　而作為資金流入的最主要組成部分，海關總署日前公布的進出口數據顯示，10月出口增速延續低迷之勢，當月貿易順差170.33億美元，遠低于市場預期。在貿易順差下降的趨勢下，人民幣升值步伐放緩在情理之中。
　　業內專家認為，如果人民幣升值周期結束，中國經濟將出現新的局面。其一，通貨膨脹動力減退，經濟進入低通脹低增長階段。其二，資產盛宴結束，資產價格下降不可避免。此外，價格關系重新調整，人力成本提高。
　　無疑，盡管全球經濟再平衡過程尚未結束，主要經濟體仍受困于債務危機和經濟不振，但中國經濟調整已然出現好的跡象。雖然宏觀經濟出現下滑信號，但應該認識到，經濟放緩是結構調整的結果，是必須的。如果說天下沒有免費午餐的話，那么，中國再平衡的午餐，就需要經濟放緩來買單，而這個價錢是合理的。

　　前期升值加劇出口壓力

　　不過，值得注意的是，在這一輪匯率反向變化之前，隨著去年6月份我國重啟匯改進程以來，人民幣對美元匯率升值幅度明顯加快，今年前10月更是累計升值約5%。匯率升值雖有利于淘汰舊有產能，促進經濟結構的轉型，但也在一定程度上加大了企業的經營壓力。
　　“和2008年相比，今年最讓企業發愁的不是有沒有訂單，而是敢不敢接單。”由于歐美市場疲軟，下半年以來陸利平的企業訂單量開始下降，不過，比起訂單下降這一變化，更讓他焦慮的是企業利潤正變得越來越薄。
　　陸利平給記者算了一筆賬：今年他的企業工人工資比上年上漲了25%，貸款利息漲了三成以上，人民幣升值幅度也比年初增長了5%，這些成本都在吞噬著原本已經很微弱的利潤。
　　陸利平的煩惱并非個案。出口越來越吃力這也是主營西方節日禮品的廣東盈浩工藝制品有限公司總經理周宗佑今年經營企業最直觀的感受。“客戶購買力在不斷下降，可我們的出口成本卻在不斷攀升。”匯率整體成穩定趨勢
　　種種跡象表明，“穩匯率”正在成為決策層應對當前復雜經濟形勢的政策著力點。
　　國務院總理溫家寶10月份在廣東調研時指出，要保持人民幣匯率的基本穩定，避免給外貿企業造成過大沖擊。
　　央行本月發布的《三季度貨幣政策執行報告》也提到，未來要按照主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善人民幣匯率形成機制。報告明確提出要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。
　　“我們甚至感覺到企業面臨的壓力比2008年要大，當前確實需要在政策層面保持穩定，不要讓匯率大起大落。”浙江嘉興市港區管委會主任石云良告訴記者。
　　根據公開數據，在最近10個交易日里，人民幣對美元匯率中間價一直穩定在6.34至6.35區間內，這與此前動輒上百個基點的跳漲形成了鮮明反差。
　　“近期美元升值幅度明顯，如果進一步加大人民幣升值力度，勢必影響到本國的出口。”郭田勇認為，10月份以來高層屢屢提及“政策預調微調”，作為貨幣政策的組成部分，匯率政策微調的大幕也已經拉開。
　　專家指出，與前期明顯的單向升值所不同，今后一段時間匯率將保持基本穩定。“未來人民幣匯率雙向波動更為明顯，但總體會呈現穩定趨勢。”中國銀行國際金融研究所所長宗良判斷。