隨著10月下旬以來反彈行情的展開和創業板、題材股的活躍，多家基金公司投研部門都上演了小股票火線入庫的一幕，有大型基金公司的投研部門甚至將70%的研究力量鎖定在新興產業上。
火線調入小股票
“現在研究小市值股票，特別是一些新興產業、有主題投資機會股票的賣方報告非常多，加上公司自己的調研和行業研究，要緊急挑選一些彈性好的小股票并不難。”深圳一家中型基金公司的投資總監透露，在流動性沒有出現根本性變化之前，大股票漲幅有限，而受國家政策提振的新興產業會有一些主題投資機會，這類股票多是小市值股票。
與此同時，一些原本專攻地產行業等研究崗位的研究員也開始棄大投小，轉行做節能環保等新興產業的子行業研究，深圳一家大型基金公司的投研部門甚至將70%的研究力量鎖定在新興產業上。
一些基金公司的金融、地產、有色等傳統大行業研究員感到無所事事，有的甚至主動要求研究新能源產業。業務總部在北京的一家基金公司地產行業研究員大嘆時運不濟，“小股票火了，我卻在研究大藍籌，跟來跟去研究總監都不滿意”。
對于上周后半周小股票的加速下跌，多家倚重成長股的公私募人士表示，下跌并不改變小股票長期看好的趨勢，只有彈性好、有題材的成長股才有更大概率獲取超額收益，短線調整正是布局小市值、新興產業股票的機會。
不僅是公募基金在小股票上頻頻調兵遣將，素來有喜歡小股票傳統的私募更是對其青睞有加。深圳一家老資格私募掌門人坦言，上一輪吃準了國家政策方向，他靠地產股發了家，但是隨著經濟轉型和產業升級，現在包括今后十年都應該布局做消費和新興產業板塊，“只能從小市值股票里淘金了。”
數據顯示，今年以來新發基金中相當部分主打新興產業、主題投資和區域投資，且主要以小股票為投資標的，鮮有金融地產等以大藍籌為投資標的主動型基金和指數基金。一位正在建倉期中的次新基金經理透露，在建倉中多選創業板和中小板相對估值較低的股票，每次調整都是建倉良機。
集中投資小股票存隱憂
不過，仍有不少基金投研人士對一些小市值上市公司的商業模式表示擔憂。“很多創業板企業和傳統企業的商業模式不同，看不清楚，不知道業績持續性如何。”上海一家基金公司的投資總監表示，很多創業板企業是創新型企業，相比傳統制造業，創新型企業多是“輕資產”結構、無形資產比重高，不同業態和不同模式企業的財務結構可能千變萬化，行業差異非常大，這需要更靈活的專業判斷。
更值得關注的是，基金集中持有小市值股票存在較大的流動性風險，這類股票容易被投機資金所操縱，對基金公司流動性風險的控制要求很高。一旦市場預期逆轉，估值偏高的小股票將是拋售的重災區，尤其是當投資者出現集中贖回時，基金經理拋售持有的小股票，基金的流動性風險和凈值損失將更嚴重。
