2008年，紹興人劉先生(化名)在旁人不屑的目光中，只身殺入黃酒原酒投資市場。三年后，同一時間投資樓市的朋友已賺得盆滿缽滿，而他當初投資的那筆巨款仍是封存在當地一個黃酒倉庫內的一溜排的壇酒。
好在股市不景氣，樓市又開始殺跌的這個冬天，他總算等來了一個利好消息：紹興黃酒原酒電子交易平臺(官方網站www.cn-huangjiu.com)即將上線，他持有的原酒馬上可以變身一種金融工具鏖戰資本市場。
這個平臺交易的對象是古越龍山歷年來的原酒。除跟隨平臺同時上線的2011年原酒外，目前投資市場上的總量在3萬噸，存量持有人數為1300余人，60%以上為紹興一帶的個體投資人。古越龍山方面估測，上線后的市場總估值在10億元左右。
相對股市的資歷和體量來說，紹興黃酒原酒市場如同新生兒般弱小。那么這個新興的投資市場能否吸引投資人的目光，能否在這個腥風血雨的資本市場站穩腳跟呢？
像炒股票一般炒原酒
紹興黃酒原酒，是指采用傳統手工工藝制作的，儲存在倉庫里的大壇酒，且未經勾兌、灌裝，保持黃酒的原汁原味，是釀制各種酒的“基酒”。
這幾天，紹興古越龍山原酒經營有限公司負責人裘文俊忙于接待一批批的新老投資人。再過一段時間，他一手策劃、組建的“紹興黃酒原酒電子交易平臺”即將上線。對于他而言，其意義在于給予當初所有他經手的原酒投資人一個變現渠道。
平臺的簡介是這樣敘述的：交易品種為古越龍山和女兒紅各年份手工酒，全國范圍內包括原酒供應商、企業投資者和個人投資者等所有平臺參與者均可通過該平臺進行交易，投資者既可以通過電子交易平臺認購古越龍山發售的原酒新品，也可以通過撮合交易的方式買賣存量原酒。
“說白了，就是讓投資者可像炒股票一樣炒原酒。”裘文俊的解釋更為直觀。在此之前，原酒投資僅限于實物交易。
投資人在完成開戶后，只待交易平臺上線，即可參與交易買賣。交易日為每周一至周五(國家法定節假日除外，與上海證交所同步)，交易時間為上午9：30-11：30和下午13：00－15：00,其中上午9：20－9：30為開盤申報時間，9：29為開盤定價時間。除需要認購申請的新品外，其余進行交易的品種起購量為1手，即1公斤。
與股市不同的是，由于原酒是實物交易，所有進入交易平臺的原酒需存放在指定的收交倉庫內，對持有人會收取一定的倉庫管理費。不過，交易成功后，投資者購買的原酒既可以提取實物用于生產和消費，也可以繼續保存在古越龍山的中央酒庫用于投資和質押。
早期投資人收益至今僅為紙面數字
2008年3月5日，紹興古越龍山原酒經營有限公司組建成立，目的是想盤活公司的中央酒庫的原酒。公開資料顯示，古越龍山目前擁有25萬噸原酒，平均酒齡9年左右，其中最早生產年份為1928年，古越龍山方面的說法是“曾有人估價中央酒庫的原酒價值最低也在186億元以上”。
“我們在保證終端產品釀造需求上，計劃每年拿出原酒產量的10%-15%，供投資者進行投資。”裘文俊說，2008年至今，共有20余個品種的原酒進入投資市場，總量在3萬噸，總售價在5億元左右，“從目前行情來看，上線后的市場總估值大約在10億元。”
這個“增長一倍”的估算是如何而來？裘文俊進一步解釋說，每一年的新品上市后，上一年的原酒的指導價就自然被推高，比如2010年原酒上市價為15元/公斤，同時2009年的原酒就提高到18.1元/公斤，而2008年則漲至22.2元/公斤。“最直接的例子是，2007年原酒從起初開賣時的9.2元/公斤，已經漲到了26.2元/公斤。”
這個價格增幅又是如何產生的？是買家出手接盤還是公司自行定價？裘文俊承認，在交易平臺尚未上線前，全部由公司自主定價，也就是說所有的漲價是公司給予投資人的一個紙面數字。
裘文俊掌握的1300余名存量客戶群中，所有購買量全部封存在公司的中央酒庫內，交易變現極少，“投資人都是利用閑散資金進行投資，投資思路是中長線持有，目標變現期為五年以上。”
投資人坐等“炒酒”平臺上線
上虞人羅小姐，今年夏天與朋友合股入“酒市”。
“政府要調控樓市，股市么也不景氣，所以在朋友介紹下，我們幾個人一起湊錢買了原酒。”羅小姐說，當時購買時酒廠內有五六個品種的原酒，他們挑選了剛剛上市的紹興建城2500年紀念版，總量2500壇。“我們一共買了200壇，買入價是每壇7000多元，一壇酒有25公斤。”
羅小姐和朋友“團購”的這批原酒付錢后就辦理了托管手續，一直存放在古越龍山的原酒中央倉庫內，“前段時間一個朋友又去廠里問行情，說是所有的原酒全賣完了。”
這筆超過150萬元的投資目前收益如何？羅小姐說，暫時沒聽說最新行情價，也沒人向他們購買，“酒肯定是越陳越值錢，大家買來就當存銀行一樣放著。”好在當初挑選的這個品種不需要支付托管費用，所以羅小姐他們除了那筆150萬元的投資款支出和三個月左右的銀行利息收益損失外，暫未有其他資金上的進出。
雖然打聽不到最新行情，也未遇到接手的下家，但羅小姐在電話里談及這筆投資，還是非常篤定。
“因為電子交易平臺很快就要上線了，到時候全國各地的買家都會通過網絡找我們交易。”
羅小姐說，她周邊很多買入了原酒的朋友都跟她一樣，對這個“炒酒”平臺充滿信心。
莊家收攏“保護傘”后風險幾何？
羅小姐的這份信心能否得到回報，還得看平臺上線后市場是否買賬。
其實，可以明白看出，在交易平臺上線前，古越龍山實為最大的莊家，所有品種的價格漲幅都由其說了算。無論是早前涉足的劉先生還是新入市的羅小姐，目前的投資資金受到這位莊家保護。
裘文俊說，除跟隨平臺同時上線的2011年原酒外，其余供投資的原酒已銷售一空。
這也就意味著，這將是一個全流通的市場，投資人所有的收益虧損將全部由市場說了算。
3萬噸原酒(即3000萬手)，截至目前涉及21個品種，為1300余名投資人持有，且多為普通投資人，市場總估值在10億元左右，這是這個即將啟幕的新興投資市場的最基本數據。
“從流通股本和市場總估值來看，這個盤子小，市場很容易被操控。”一家金融機構投資人士認為，紹興黃酒原酒啟動電子交易平臺后，將非常考驗其市場活躍度。
一位酒類從業者則從消費市場的反應看淡這一投資，“黃酒的地域偏向性非常高，江浙滬一帶是最主要的銷售區域。它的銷售期一般只有四五個月，從10月份啟動到第二年的2月份結束。目前在杭州的市場份額維持在5%—10%，下半年會向10%靠攏，但還是比較難突破。”
“如果終端產品的消費市場不樂觀，如何支撐原酒投資價值？”
醉翁之意或仍在酒
記者了解到，受企業規模和產能牽制，目前提供原酒投資成氣候的僅古越龍山一家。
可查詢的公開數據是，今年8月古越龍山總共銷售各年份原酒1萬多噸，當時銷售總金額為1.3億元，共收保管費800多萬元。推算目前5億元的銷售額的話，保管費收入甚為可觀，再加之交易平臺推出后的交易手續費用，如此花成本和精力開創的“副業”確實收益頗豐。
但是，一位業內人士認為，此舉可看作“醉翁之意或仍在酒”。
“推高原酒價值的最大獲利者，仍是廠家。”
上述人士分析說，這種原酒投資的背后實則利用民間資本炒高原酒價格，為廠家提高終端售價提供令人信服的理由，同時可以樹立品牌價值和提高品牌知曉度。
古越龍山的上市公司資料顯示，其為國內最大的黃酒生產經營出口企業，主要產品古越龍山是黃酒行業唯一的中國馳名商標，國宴專用黃酒，占據高檔黃酒85%的市場份額。截至今年6月30日，古越龍山的酒類業務收入66223.62萬元，占主營構成的99.51%，毛利率為39.55%。
“從這個角度來說，企業肯定期望原酒價格能穩步提升，如果遇到情況不甚理想，也有充裕的資金實力入市救市。”上述人士補充說。
對此猜測，裘文俊未作正面回應，表示古越龍山會加大產品開發力度，進一步擴大黃酒市場的占有率。
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這次通過紹興黃酒原酒電子交易平臺發售還有兩款新品：2011年古越龍山原酒、2011年女兒紅原酒。
其中，2011年古越龍山原酒共發售600萬手，其中網下配售200萬手，網上認購400萬手，認購價：16元。2011年女兒紅原酒共發售300萬手，其中網下配售100萬手，網上認購200萬手，認購價：14.40元。
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