新興市場(chǎng)貨幣當(dāng)局正面臨維穩(wěn)本幣匯率的難題。
經(jīng)歷了上個(gè)月的大跌，10月以來(lái)，各大新興市場(chǎng)貨幣匯率出現(xiàn)小幅反彈。分析師認(rèn)為，外部因素的不確定性將促使新興市場(chǎng)央行放慢緊縮步伐，甚至開(kāi)啟寬松大門(mén)，這或促使投資者再度減持新興市場(chǎng)資產(chǎn)。有投行認(rèn)為，韓元等新興市場(chǎng)貨幣或出現(xiàn)窄幅調(diào)整。
外部風(fēng)險(xiǎn)因素增加
根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，本月以來(lái)，新興市場(chǎng)貨幣相較于美元的回報(bào)率普遍上揚(yáng)。截至26日亞洲交易時(shí)段尾盤(pán)，巴西雷亞爾的表現(xiàn)最佳，回報(bào)率達(dá)到7%。韓元、菲律賓比索及印度盧比的回報(bào)率也在1.32%至4.37%不等。
海外媒體分析認(rèn)為，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)普遍不佳的背景下，投資者愈發(fā)預(yù)期亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景將吸引更多的資金流入。
不過(guò)，由于歐洲在25日宣布取消原定于26日舉行的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，這打擊了投資者對(duì)歐盟峰會(huì)將就債務(wù)綜合解決方案達(dá)成協(xié)議的希望。亞洲地區(qū)新興貨幣當(dāng)日普遍小幅下跌。
有分析認(rèn)為，歐債危機(jī)的解決方案缺乏進(jìn)展及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，將促使投資人將資金從新興市場(chǎng)資產(chǎn)中撤離。此外，新興經(jīng)濟(jì)體放慢緊縮步伐也將打擊市場(chǎng)對(duì)該地區(qū)貨幣的需求。
事實(shí)上，印度央行25日暗示隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫，其創(chuàng)紀(jì)錄之久的加息周期或接近尾聲。巴西及印尼等新興市場(chǎng)國(guó)家央行則已經(jīng)選擇降息。在降息的同時(shí)，新興市場(chǎng)央行還在努力防止因資金出逃引發(fā)的本幣匯率波動(dòng)。因擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，促使投資者在上個(gè)月紛紛從新興市場(chǎng)撤資，導(dǎo)致印度及巴西等多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣匯率跌至多年低點(diǎn)。泰國(guó)和菲律賓央行隨即大舉入市干預(yù)匯市，印尼央行更是買(mǎi)進(jìn)長(zhǎng)期債券，印度亦表示，將通過(guò)買(mǎi)進(jìn)盧比來(lái)降低市場(chǎng)波動(dòng)。
新興經(jīng)濟(jì)體貨幣面臨調(diào)整
此前，因投資者尋求比發(fā)達(dá)市場(chǎng)更高的回報(bào)率，曾經(jīng)將資金大規(guī)模投入新興市場(chǎng)匯市。海外媒體分析認(rèn)為，這些貨幣匯率的突然下跌會(huì)令新興經(jīng)濟(jì)體面臨的通脹壓力加劇，該地區(qū)通脹上升勢(shì)頭將快于美國(guó)、歐洲和日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
菲律賓央行總裁泰譚柯25日表示，該國(guó)央行認(rèn)為管理不均衡的資本流動(dòng)仍是一項(xiàng)政策挑戰(zhàn)，但有足夠工具來(lái)削弱這些資本流動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)。泰譚柯25日表示，菲律賓央行有足夠的政策工具來(lái)確保兩個(gè)方向的資本流動(dòng)仍有序。外界預(yù)計(jì)，菲律賓央行下個(gè)月或?qū)⒐缄P(guān)于無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯的新規(guī)，以及令當(dāng)前外匯機(jī)制自由化的更多舉措，這些措施旨在削弱菲律賓比索的波動(dòng)。
渣打銀行在25日發(fā)布的一份報(bào)告中稱，盡管市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好在改善，流入除日本外的亞洲地區(qū)資產(chǎn)市場(chǎng)的資金不多，暗示投資者依然對(duì)這些市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。該行認(rèn)為，全球資產(chǎn)經(jīng)理人應(yīng)對(duì)除日元外的亞洲貨幣保持整體中性的外匯立場(chǎng)，在此之下，應(yīng)對(duì)小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體的貨幣減倉(cāng)。
上個(gè)月末，花旗集團(tuán)的技術(shù)分析顯示，覆蓋多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家的亞洲基準(zhǔn)貨幣指數(shù)在今年底前可能下挫10%至2009年3月來(lái)的最低。
而豐業(yè)資本在上周發(fā)布的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，美元對(duì)韓元的匯率將順理成章地在1100韓元至1140韓元間調(diào)整。報(bào)告稱，如果全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)到非常樂(lè)觀的水平，且金融市場(chǎng)波動(dòng)性需下降，那么美元對(duì)韓元匯率才有可能跌破1100韓元關(guān)口。
