“我們今年以來成立的新基金，到目前為止，基本上都是空倉的。目前的策略就是等，等到市場企穩(wěn)回升。除非建倉期已滿，否則繼續(xù)空倉。”一家基金公司的老總近期表示。三季度以來，受累于資本市場的疲弱表現(xiàn)，全市場基金普跌，且跌幅較上半年大幅增加。而其中部分次新基金由于低倉位運作，一定程度上規(guī)避了市場下跌風險。

　　低倉位抗跌漲緩

　　數(shù)據(jù)顯示，今年三季度以來截至10月14日，上證指數(shù)下跌12%，而三季度成立的17只普通股票型基金的凈值均維持在0.9元以上，其中，有14只凈值在0.95元以上。此外，尚有66只次新基金當前的凈值仍然堅守住了1元面值的底線，其中普通股票型基金有7只，分別為廣發(fā)制造、金鷹策略、鵬華新興產業(yè)、農銀匯理策略精選、富安達優(yōu)勢、銀華消費和東吳新產業(yè)精選。
    次新基金由于倉位低，在市場大幅下挫期間，獲得了抗跌的優(yōu)勢。但是，在市場出現(xiàn)反彈行情時，他們也同樣反應平淡。數(shù)據(jù)顯示，10月12日，上證指數(shù)大幅上揚3.04%，而當天48只開放式偏股型次新基金平均漲幅僅為2.33%，落后大盤近一個百分點。主動型基金漲幅大多低于2%，有的甚至出現(xiàn)下跌。成立于8月16日的易方達資源、成立于6月22日的交銀先進制造和成立于8月10日的富國低碳環(huán)保三只基金，當天漲幅分別為0.3%、0.53%和0.72%，可看出其建倉步伐緩慢。
　　通常建倉神速的ETF近期建倉步伐也顯示出放緩趨勢。華寶興業(yè)上證180成長ETF上市公告書顯示，截至10月10日，該基金投資股票資產占基金總資產比例僅為59.78%。該基金成立于8月4日，意味著兩個月時間，基金才建倉過半。同樣，9月下旬上市的嘉實深證基本面120ETF基金，自8月1日成立以來截至9月20日，該基金的股票倉位為75.44%。通常ETF在上市時會完成建倉，股票倉位達95%以上，然而今年上市時未完成建倉的情況較為普遍。

　　寧愿少賺盡量不虧

　　市場的單邊下跌令基金經(jīng)理們每一步都走得如履薄冰。對于處于建倉期的次新基金而言，下跌過后的市場或許正好迎來一次建倉機遇，但是，多數(shù)次新基金的基金經(jīng)理對于現(xiàn)階段的建倉策略仍然維持謹慎的態(tài)度。原則上寧愿少賺，盡量不虧。
    成立于9月21日的南方上證380ETF的基金經(jīng)理楊德龍表示，將根據(jù)發(fā)行之后市場的狀況來建倉。如果市場出現(xiàn)超乎意料的下跌，建倉時點位很低，可能會多建一些底倉，建50%的底倉，后期再加倉；如果點位不高不低，可能會在兩個月之內建倉。此外，還要看市場是否充分反映了國內外的利空因素，如果市場仍可能曝出一些新的利空，就會比較謹慎地控制建倉節(jié)奏，因為ETF在建倉期寧愿少賺錢也不要虧錢。
　　成立于9月2日的金鷹策略配置基金經(jīng)理楊紹基表示，將遵從市場目前的基本狀態(tài)，執(zhí)行由公司投資決策委員會決議通過的謹慎建倉方案。在未確認市場進入新的上行通道之前，策略上堅持少量輕倉的原則，以自下而上精選個股為主，暫不做自上而下的板塊性和主題性資產配置。交易上采取小倉位試盤、止損保護和基礎倉位盈利后金字塔式加倉的方式。
　　“我們建倉方案的主旨就是在六個月的建倉期，特別是在封閉期內，減少交易頻率、提高交易績效，努力降低面值以下波動的概率，按照絕對收益的投資模式進行投資。除非能夠確認市場開始進入新的上行通道，否則少量、輕倉的總體原則不會改變。”楊紹基表示。