房地產(chǎn)資產(chǎn)，曾經(jīng)的資本市場寵兒，如今成為“燙手山芋”。
　　國美電器宣布將與鵬潤投資等建立合營公司的消息公布后，9月28日國美股價大跌11.36%，隨后一天再暴跌21.9%，到10月5日，國美電器盤中股價最低達1.53港元，創(chuàng)近兩年新低，相比9月27日的收盤價一周之內(nèi)跌去四成。
　　或許，國美電器這次“飛來橫禍”有其特殊性，但資本市場對房地產(chǎn)的恐懼卻已不容置疑。“上市房企市值大幅蒸發(fā)，地產(chǎn)股估值慘不忍睹。問題是，看不到何時是底部，這是最恐怖的。”一位資深券商分析師告訴本報，絕大部分上市房企損失慘重，或許遠比在樓市銷售層面遭受的損失有過之而無不及。
　　在傳統(tǒng)的樓市“金九”期間，申萬房地產(chǎn)指數(shù)9月以來的累計跌幅卻高達16.01%，遠超同期大盤8.67%跌幅。
　　初步統(tǒng)計顯示，10月首個交易日，申萬房地產(chǎn)行業(yè)日跌幅達1.89%，位列23個行業(yè)之首，地產(chǎn)股總市值合計蒸發(fā)166億元。更讓許多上市房企高管“心疼”的是，這樣的蒸發(fā)尚沒有看到停止的跡象。
　　今年至今，在樓市銷售市場和公司業(yè)績層面尚能維持相對優(yōu)勢的大型房企，在這樣的地產(chǎn)股市值蒸發(fā)中，卻沒能堅持住。10月份首個交易日中，招保萬金四大地產(chǎn)龍頭跌幅均超過3%，單日市值合計損失超過60億元。
　　資本市場的地產(chǎn)危局還在繼續(xù)蔓延。人們想知道，這樣的地產(chǎn)危局，在堅持樓市調(diào)控的前提下，有沒有化解之道？
　　中原證券的最新行業(yè)報告指出，樓市、土地市場關鍵指標都顯示，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)到了向上或者向下的十字路口，政策將是決定向上或向下的關鍵，年內(nèi)調(diào)控政策放松的可能性很小，行業(yè)年內(nèi)銷售將會慘淡，2011年業(yè)績增速將明顯下滑。
　　基于這樣的趨勢判斷，資本市場給出的普遍反應是“等待”。
　　太平洋證券在其報告中指出，價跌漸成共識，價格下跌開始后，成交量將經(jīng)歷“量縮—量穩(wěn)—量增”的階段過程。從量縮到量增的時間跨度長短，將取決于價格下降幅度和速率、市場變化后地產(chǎn)調(diào)控政策趨向放松的時間窗口、流動性、通脹率和GDP增速等宏觀經(jīng)濟基本面的變化。
　　求解這一危局的最后，不少人依然只能期待調(diào)控松動。
　　太平洋證券報告直言，若土地市場繼續(xù)降溫，地方財政將面臨相當壓力，那時，調(diào)控政策在地方層面可能會出現(xiàn)一定的松動可能。就全國性的調(diào)控政策而言，一二線城市的“限購”政策將較難退出，仍將維持相當時間，而最有可能率先松動的是“限貸”政策等。