房地產資產，曾經的資本市場寵兒，如今成為“燙手山芋”。
國美電器宣布將與鵬潤投資等建立合營公司的消息公布后，9月28日國美股價大跌11.36%，隨后一天再暴跌21.9%，到10月5日，國美電器盤中股價最低達1.53港元，創近兩年新低，相比9月27日的收盤價一周之內跌去四成。
或許，國美電器這次“飛來橫禍”有其特殊性，但資本市場對房地產的恐懼卻已不容置疑。“上市房企市值大幅蒸發，地產股估值慘不忍睹。問題是，看不到何時是底部，這是最恐怖的。”一位資深券商分析師告訴本報，絕大部分上市房企損失慘重，或許遠比在樓市銷售層面遭受的損失有過之而無不及。
在傳統的樓市“金九”期間，申萬房地產指數9月以來的累計跌幅卻高達16.01%，遠超同期大盤8.67%跌幅。
初步統計顯示，10月首個交易日，申萬房地產行業日跌幅達1.89%，位列23個行業之首，地產股總市值合計蒸發166億元。更讓許多上市房企高管“心疼”的是，這樣的蒸發尚沒有看到停止的跡象。
今年至今，在樓市銷售市場和公司業績層面尚能維持相對優勢的大型房企，在這樣的地產股市值蒸發中，卻沒能堅持住。10月份首個交易日中，招保萬金四大地產龍頭跌幅均超過3%，單日市值合計損失超過60億元。
資本市場的地產危局還在繼續蔓延。人們想知道，這樣的地產危局，在堅持樓市調控的前提下，有沒有化解之道？
中原證券的最新行業報告指出，樓市、土地市場關鍵指標都顯示，房地產行業已經到了向上或者向下的十字路口，政策將是決定向上或向下的關鍵，年內調控政策放松的可能性很小，行業年內銷售將會慘淡，2011年業績增速將明顯下滑。
基于這樣的趨勢判斷，資本市場給出的普遍反應是“等待”。
太平洋證券在其報告中指出，價跌漸成共識，價格下跌開始后，成交量將經歷“量縮—量穩—量增”的階段過程。從量縮到量增的時間跨度長短，將取決于價格下降幅度和速率、市場變化后地產調控政策趨向放松的時間窗口、流動性、通脹率和GDP增速等宏觀經濟基本面的變化。
求解這一危局的最后，不少人依然只能期待調控松動。
太平洋證券報告直言，若土地市場繼續降溫，地方財政將面臨相當壓力，那時，調控政策在地方層面可能會出現一定的松動可能。就全國性的調控政策而言，一二線城市的“限購”政策將較難退出，仍將維持相當時間，而最有可能率先松動的是“限貸”政策等。
