國慶長假，A股休市，但相信所有的股民都過得不太淡定。因為歐美市場的利空消息一個接一個，希臘赤字超標、標普指數創下今年新低、道指第三季度大跌12%，亞太股市也是全線走低……這些消息對節后A股市場的走勢無疑會造成很大的影響。其實今年以來，中國股市真是可以用現在熱播的穿越劇來形容——“步步驚心”，而股民也是戰戰兢兢，如履薄冰。三季度跌成這樣，四季度還會不會更慘一點？記者發現，雖然眾多機構并不看好節后能迎來“開門紅”，但對四季度行情走勢還是抱著一定的希望。

　　今年滬指跌幅已近16%

　　今年以來A股市場在緊縮政策、經濟增長速度預期下降、市場投資情緒不振、外部市場震蕩加劇等因素的交織作用下，呈現震蕩下行的走勢，三季度更是在內外多重不利因素影響下，指數不斷創出新低。截至9月30日，今年以來上證指數下跌15.98%，滬深300指數下跌17.48%，代表中小盤股票的中證500指數跌幅更高達21.87%。
　　而整個9月，滬指大跌8.11%，創16個月最大月跌幅。滬指七、八、九三個月連續下跌，月K線三連陰。廣州證券表示，滬深兩市自2007年11月見頂下跌以來的47個月走勢，從未試過連續下跌超過4個月，即使是在市場大幅狂跌的2007年11月至2008年10月的一年間也是如此，指數皆在連續下跌3個月后迎來技術性的月度反彈要求。另外，本次調整階段，自今年4月開始以來，調整時間已達6個月，自7月18日以來調整星期已達11周，都達到了時間窗口的反彈要求。當然，目前市場指數的下跌趨勢仍未有止跌回穩跡象，所以反彈仍需要關注。

　　四季度階段性反彈

　　對于四季度行情，從國際來看，歐美債務危機影響深遠；從國內來看，8月份6.2%的CPI雖然相比7月份有所下降，但依然處于高位，政策未見松動跡象，而國慶長假之后即將迎來的是9月宏觀數據的密集公布，國家統計局將于10月14日公布9月份CPI、PPI數據并將于18日公布三季度主要經濟數據，上述數據又給市場帶來較大的不確定。在這樣的背景下，四季度A股市場還有投資機會嗎？
　　記者發現，機構普遍認為，A股市場難以出現趨勢性的反轉行情，但仍有望出現階段性反彈機會。南方基金策略報告指出，雖然股市精確底部難以測算，但根據A股市場在2005年11月(資金供求極端惡化)和2008年10月(經濟極端惡化)形成的兩個大底的標準來看，目前已逐步進入底部區域。估值上來看，A股市場當前的整體PE水平相當于2005年998點、2008年1664點的水平。整體看，市場仍然處于底部區域的左側，短期內將繼續向下尋求支撐，四季度將延續震蕩探底、伺機反彈的走勢。
　　海富通基金也表示，考慮到目前極度悲觀的市場預期已經包含了對未來大部分負面因素的預期，預計未來四季度A股或可能出現一定程度的反彈，推動因素包括通脹下行窗口打開、多部委協同解決地方融資平臺問題、新興產業十二五規劃頒布、海外市場風險逐步釋放等。基于宏觀調控緊縮、經濟增速放緩的背景下，建議投資者對強周期股的配置應相對謹慎，可適當關注汽車、旅游、醫療設備等可選消費板塊中盈利增長穩定、估值合理的公司。

　　看好低估值藍籌

　　對于四季度具體的投資方向，國投瑞銀建議三條主線布局可能出現的階段性反彈機會。第一是新興產業群主題，新興產業基于其未來的經濟支柱地位，有望獲得國家的持續扶助，持續調整后具備顯著估值優勢。第二是消費穩定增長主題，收入提高和財富分化帶來可選消費、高端消費市場的膨脹，尤其看好品牌消費和高端消費。第三是基本面良好的低估值藍籌行業，前期調整較為充分的低估值板塊具備相當的防御功能，相對看好金融、通信、地產和石油石化等板塊。
　　南方基金在投資策略方面，也建議投資者通過精選個股和行業來應對股市的震蕩波動性，可逢低增持超跌二線藍籌股。重點配置行業如工程機械、汽車、電力設備等。而隨著通脹見頂、政策擔憂減緩，逐步加倉低估值的金融、地產等板塊；下半年通脹回落后，居民真實收入和購買力將再次回升，因此可以布局消費品。主題投資看好保障房受益板塊，如水泥、建材等。