受美元持續反彈的影響，連日來離岸人民幣市場出現了自金融危機以來首次貶值預期，但人民幣對美元中間價不為所動，繼續上漲，昨日報6.3735，再創匯改以來新高。

　　避險因素成為主基調

　　近期外盤對人民幣貶值預期漸起。從上周四開始，海外無本金交割遠期市場(NDF)上，兩年期以內合約突現人民幣貶值預期，這是自金融危機以來首次出現人民幣貶值預期。其中，1年期人民幣對美元NDF與人民幣中間價形成“倒掛”態勢，截至本周一，已連續3日高于當日中間價。
　　美元指數的大幅反彈，被市場認為是此次NDF市場人民幣突現貶值預期的主要原因。從8月底開始，美元指數出現了大幅反彈，昨日盤中更是創出了8個月來的新高78.86點。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健告訴記者，在歐債危機未得到有效解決的背景下，美元得以出現持續反彈，一些機構出于避險因素而買入美元，令敏感的NDF市場波動較大，避險資金或將回流至海外市場。
　　受此影響，美元也成為“香餑餑”。香港離岸人民幣（CNH）上周已經跌至6.5，與內地人民幣即期市場的差值一度達1.9%，創下了人民幣在2010年8月允許香港交易以來的最大匯差。對此，招行外匯分析師劉東亮表示，避險目前成為市場的唯一焦點，美元與美國國債持續受益。從上周后兩個交易日來看，人民幣短期內的貶值預期還是很大的。“主要是香港那邊人民幣拋售壓力較大，大家都在買美元。”

　　人民幣年內升值態勢不改

　　隔夜美元上漲，卻并未帶來人民幣的升值放緩。盡管海外市場出現人民幣的貶值預期，但周一人民幣匯率中間價卻繼續大漲，跳漲105個基點，報6.3735，繼續刷新匯改以來的新高紀錄。
　　“周一早間中間價再創新高，或許表明貨幣主管當局可能在向市場發出人民幣不會貶值的信號。”招行金融市場部在最新的一份報告中指出。境內外人民幣匯率背離的局面可能仍會持續一段時間，境內市場人民幣將維持小幅漸進升值的趨勢，而境外市場人民幣可能仍會存在貶值預期，這一預期甚至可能會隨著美元走強而進一步升溫。
　　對于未來走勢，市場分析認為，人民幣長期升勢是否受阻仍有待觀察，在全球市場尚無實質利好的情況下，短期內人民幣NDF市場仍將承壓。在劉東亮看來，從技術上來看，美指目前漲勢良好，考慮到大環境仍在持續惡化，因此美指突破80關口或將只是時間問題。“但至少年內人民幣不會貶值，頂多緩一緩或維持不變。”