人民幣升值趨勢或放緩？
　　上周末的香港市場，人民幣不再是此前的“萬人迷”，離岸人民幣價格大幅走低，而中銀香港作為香港唯一的人民幣清算銀行，其人民幣貿易結算兌換額度被提前用盡，該行已暫停通過貿易結算從香港參與銀行購買人民幣。
　　9月23日，香港財資市場公會公布的美元/人民幣（香港）即期匯率定盤價為6.5286，22日為6.4091，而23日中國人民銀行公布人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.3840元，在岸價格高于離岸價格2.3%。
　　分析人士認為，近日美元受到追捧，這導致了某些機構拋售人民幣買入美元避險，而由于套利空間存在，離岸在岸人民幣價差難以維持；此外，中銀香港的兌換額度不多，用盡額度代表的意義并不大，未來人民幣升值速度可能會放緩。

　　避險資金追捧美元，人民幣遭拋售

　　此前，由于香港離岸人民幣需求的不斷擴大，離岸人民幣匯價多數時間高于在岸市場。9月1日，人民幣離岸價格一度創下歷史新高，美元/人民幣（香港）即期匯率定盤價為6.3510。不過，自此之后，隨著歐洲債務危機的愈演愈烈，美元一路走高，非美貨幣遭到拋售，上周五該離岸定價大跌至6.5286，高出在岸價格2.3%。
　　第一上海證券首席策略師葉尚志向《第一財經日報》記者表示，一些投資者通過在離岸市場拋售人民幣來獲取美元資金；而全球經濟陷入衰退，以及希臘發生債務違約的擔憂不斷加劇，投資者開始重新買入相對安全的美元，亞洲、歐洲等其他貨幣也同樣大跌，而人民幣兌換其他非美貨幣也有所上升。
　　招商證券（香港）董事總經理溫天納向本報記者表示，近日美聯儲并沒有推出量化寬松政策，而是采取了賣出短期國債、買入長期國債的措施，這對美元有所支持，而全球包括黃金在內的非美元債券資產都大幅下滑，避險的選擇很有限，這也導致了人民幣短期走低。
　　也有分析預計，離岸市場與國內外匯市場之間人民幣匯率的價差不會長時間存在。這種價差造成了潛在套利機會，而在香港開展業務的中資銀行都可以在離岸市場拋售美元買進人民幣，使得離岸和在岸人民幣價差縮小。

　　投機導致額度用完

　　據香港媒體報道，中銀香港致函其他銀行稱，該行通過貿易結算從其他銀行購買人民幣的配額已經耗盡。中國人民銀行每季度為該行分配人民幣40億元的配額，用于通過貿易結算賬戶從其他銀行買賣離岸人民幣；而目前該行仍在通過非貿易渠道從其他銀行買進人民幣。
　　香港金融管理局副總裁阮國恒表示，此次額度用盡和去年情況不同，去年是清算行向參與行賣出人民幣，此次是清算行向參與行買入人民幣。
　　蘇格蘭皇家銀行研究報告表示，市場上的投機行為是額度提前用完的原因，近期很多機構在香港拋售人民幣買入美元。溫天納認為，中銀香港每個季度40億元的兌換額度參考意義不大，并不能說明根本問題，投資者更多需要留意金管局公布的人民幣存款以及人民幣結算貿易數字。
　　此前，市場人士認為加快人民幣升值速度的原因，主要是出口依然強勁增長，通脹水平處于較高位置。葉尚志認為，全球經濟前景暗淡，對中國出口產生較大壓力，而另一方面考慮到通脹數據8月已經較7月增幅有所回落，因此相信未來人民幣價格走向要在進出口之間繼續尋找平衡，繼續穩步升值是有利于人民幣國際化的基礎。
　　溫天納則稱，8月、9月外匯占款的數額都有所下降，而由于內地通脹回落，未來繼續加息的機會不大，再考慮到出口放緩以及通脹壓力減輕，未來人民幣升值速度會有所放慢。
　　也有市場人士稱，由于歐洲國家需要中國充裕的資金支援解決債務問題，因此會減輕對要求中國人民幣升值的壓力。