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“考慮到下半年通脹壓力減弱以及資金面緊張狀況緩解等因素，我們對債市未來的走向抱相對樂觀態度，其中尤其看好信用債的投資機會。”光大保德信增利收益債券基金基金經理陸欣昨日在接受記者采訪時如是說。
通脹和資金面是影響債市走勢最重要的兩個因素，而在陸欣看來，來自這兩大因素的壓力在下半年都將得到緩解。就通脹而言，雖然7月份食品價格的反季節上漲推升CPI再創新高，但是8月份以來，高頻數據顯示食品價格環比漲幅已經逐漸趨緩，同時秋糧豐收也是大概率事件。結合翹尾因素，預計7月份CPI將成為全年高點，8月份以后通脹壓力將有所減弱。
就資金面而言，雖然為了控制表外融資規模過快增長以及增強流動性的回籠力度，央行近日決定將商業銀行的保證金存款納入準備金的繳存范圍，一共凍結市場資金約9000億元，但是準備金的補繳是在未來6個月內分階段完成，并且總量與公開市場到期量相當，外加考慮到下半年外匯占款的增加以及公開市場的平滑操作，因此預計未來資金面也不會出現超預期的持續緊張。
在談及下半年值得投資者重點關注的債券品種時，“未來中高等級信用債具備較好的配置價值”，陸欣認為，目前這類企業債的發債主體盈利狀況總體良好，現金流能夠覆蓋債務本息，整體資質較好，而維持在高位水平的信用利差也為其提供了較強的利差保護，未來投資機會將會逐漸凸顯。
對于近期給信用債市場造成較大沖擊的城投債危機，陸欣認為投資者不必過于擔心。一方面，相關報告數據顯示，至2010年底，省、市、縣三級地方政府負有償還責任的債務率，即負有償還責任的債務余額與地方政府綜合財力的比率為52.25%，加上地方政府負有擔保責任的或有債務，債務率為70.45%。另一方面，與發達國家相比，我國的公共債務率和財政赤字率之和并非很高，低于國際警戒線。因此整體而言，地方政府綜合財力仍然可以覆蓋所需償還債務，出現大規模違約事件的可能性比較小。
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