進入9月以來，在大盤再度跳水向下的同時，被機構寄予厚望的食品飲料板塊也未能表現出抗跌性。食品飲料板塊9月以來的跌幅達到了6.63%，大于同期滬深300指數4%的跌幅。同時來自廣州萬隆的統計數據表明，食品飲料板塊9月以來的資金凈流出金額累計超過36億元，為36.32億元。
特別是9月14日當天，大盤逆轉收出陽線。其中，上證指數和深證成指分別上漲0.55%和0.44%，且深滬兩市全日成交量也較前一交易日略有放大。
相比之下，食品飲料板塊拋壓是依舊沉重，資金凈流出高居各大板塊之首，全天資金凈流出達4.85億元。
白酒業龍頭股更是遭遇大筆殺跌，貴州茅臺、瀘州老窖當天資金凈流出分別高達10450.08萬元、10183.33萬元，遠超其他個股；此外，五糧液和洋河股份資金凈流出金額分別為7006萬元和4641萬元。
對此，民族證券分析師劉曉峰表示，與往年相比，今年白酒板塊行情啟動提前了一個季度左右，“在大盤走勢不確定的情況下，白酒板塊行情提前啟動壓縮了三四季度的想象空間”。
食品飲料板塊后勁不足？
自年初以來，食品飲料行業漲幅超過4%，名列行業漲幅第一，跑贏上證綜指15個百分點。不過，進入9月以來，食品飲料板塊開始疲態盡現，二級市場表現也遠遠落后同期大盤表現。
對此，長城證券研究員王萍表示，當前由于中報行情剛剛結束，短期利好已經兌現。因此，板塊出現回調較為正常。
海通證券分析師趙勇認為，當前食品飲料中白酒板塊的估值水平接近歷史低位，但相對大盤的相對溢價卻在高位，實屬尷尬局面。
從PE估值來看，食品飲料板塊相對估值環比開始下降，2011年動態市盈率為29倍，相對溢價為125%。其中，白酒板塊2011年的市盈率為29.5倍，相對溢價為130%。從歷史數據看，食品飲料的合理相對溢價在50%－80%之間。相比之下，現在相對溢價水平稍高。
截至2011年6月末，食品飲料每股收益的絕對值達到 0.57元，位于各板塊之首，且較去年同期增長 28%；其子板塊酒類板塊的每股收益更是高達0.74元，同比增長
39%，高居食品飲料子板塊之首。
不過，白酒行業業績增速也出現了明顯分化，具有較強品牌和渠道競爭優勢的公司增速明顯加快，而有些弱勢白酒企業增速開始放緩，甚至出現負增長。如金種子酒
二季度收入增速就開始大幅下降。
從機構持倉情況來看，基金今年二季度繼續超配食品飲料股，超配比例有所提升。2011年二季度基金持有食品飲料行業的總市值占基金全部持股市值的比例為8.96%，超配比例為
4.47%，較上季度增加了0.59個百分點。
截至2011年二季度末，基金公司持有食品飲料股總數較2011年一季度末上升 28.05%，基金公司重倉持有的食品飲料股市值合計達到
802.41億元，較2011年一季度末上升14.97%。
酒價漲支撐白酒股上行空間？
不過，王萍表示，在下半年白酒行業增速還將維持、高端白酒價格上漲預期強烈，產品升級繼續演繹的情況下，當前白酒股的下跌正是一個增倉的好機會，為后期反彈積蓄力量。
值得一提的是，五糧液已率先公告自9月10日起提高出廠價兩到三成。在五糧液打響今年白酒提價第一槍以后，其他酒企提價也開始跟進。如貴州茅臺近期對團購價上調幅度為23%。而洋河股份也公告自9月13日起對部分產品出廠價上調，藍色經典平均上調約10%，珍寶坊系列及其他部分產品平均上調約5%。
王萍認為，白酒行業未來1-2年業績高增長趨勢可見，估值卻大幅低于歷史同期水平。截至目前，一線白酒企業2012年PE17-19倍、二線白酒企業23倍左右。伴隨估值平移，2012年PE將起到更為主導的參照作用，板塊年內仍有至少15%-20%空間。
樂觀看待白酒股后市的不在少數。中金公司研究員袁霏陽就指出，回顧過去兩年白酒板塊表現不難發現，白酒股下半年表現優于上半年，股價與估值通常于下半年呈鞍形有兩波上攻。
其表示，今年因為行情啟動較早，所以下半年料有兩波涇渭分明的行情，且行情間歇期較長。預計第一季仍有近20%股價上行空間，特別是三大白酒一線龍頭股價表現更值得期待。
