6月29日以來，大盤從2700點一路下滑至2500點，累計跌幅達到8.81%。不過，同期上市的52新股卻逆市走強，意外收獲首日“零破發”的佳績，與疲弱的大盤形成鮮明對照。研究人士認為，7月以來新股發行和上市節奏放緩是首日“零破發”出現的重要原因，游資和機構紛紛投身炒新則是其直接推手。值得注意的是，市場炒新熱情逆市上升，促使新股首發市盈率快速上揚，與二級市場估值差距再度拉大，投資者參與炒新的風險也將隨之上升。

　　新股驚現首日“零破發”

　　6月29日以來，大盤從2700點一路下滑至2500點，并在8月9日一度創出2437點的階段調整新低。在大盤重挫局面下，首發上市新股的命運再度面臨較大不確定性。不過，出人意料的是，同期上市的新股卻逆市走強，迅速驅走前期破發陰霾。統計顯示，6月29日以來首發上市的52只新股最終意外收獲首日“零破發”的佳績。
　　其中，7月6日首發上市的東寶生物首日漲幅高達198.89%，成為今年以來首日表現最好的新股。除此以外，江粉磁材、冠昊生物和山東章鼓的首日漲幅也分別高達149.38%、146.76%和105.90%，悉數進入首日翻番的新股行列。
　　如果以上52只新股首日“零破發”出現在大盤強勢之時，或許一點也不會讓投資者感到驚訝。不過，考慮到6月29日以來A股市場持續深陷調整泥淖，同期上市新股首日“零破發”著實不易。
　　那么，是什么因素促使新股取得首日“零破發”的輝煌戰績呢？有研究人士認為，7月以來新股發行和上市節奏放緩，是新股首日“零破發”的重要原因之一。
　　來自Wind資訊的數據，在較大程度上印證了該研究人士的觀點。Wind統計顯示，今年7月-8月單月首發新股數量和首發募集資金分別只有21.5只和199.65億元，分別較上半年單月平均水平下降約21%和25%。在發行節奏放緩的同時，新股上市節奏也在客觀上有所減慢。Wind統計顯示，今年7月-8月單月首發上市新股數量僅為22.5只，較上半年單月平均水平下降約19%，顯示二級市場擴容壓力相對上半年略有減輕。

　　發行估值回升不乏隱憂

　　隨著新股發行和上市節奏放緩，一些敏銳的游資似乎從中嗅到了投資機遇，迅速加入炒新隊伍，成為近期新股走強的直接推手之一。
　　從公開交易信息來看，游資參與新股短炒的現象絡繹不絕。例如，8月19日首發上市的仟源制藥就不斷閃現游資的短炒身影，其中8月19日齊魯證券煙臺北馬路營業部和招商證券北京安外大街營業部分別買入344萬元和321萬元，旋即就在8月22日分別賣出330萬元和314萬元，短炒跡象展露無遺。在游資炒作中，仟源制藥上市以來累計換手率高達607%，相對發行價累計漲幅則高達60.84%，與同期下跌1.69%的大盤形成鮮明對照。
　　另外，一些機構也經不住誘惑，紛紛加入了炒新行列，成為近期新股首日“零破發”的又一推手。例如，9月6日上市的雅本化學，上市首日即有1名機構投資者出現在買入席位上，凈買入額達到2272萬元。9月7日再度有1名機構出現在其買入席位上，凈買入額為855萬元，最終帶動該股當日強勢漲停。
　　市場人士指出，近期新股首日“零破發”固然讓人欣喜，但其中也不乏隱憂，其中最大的風險可能來自首發市盈率快速回升。統計顯示，今年6月新股平均首發市盈率曾一度觸及27.72倍的低谷，但此后持續不斷環比回升，8月新股平均首發市盈率已上升至39.88倍，9月以來發行的13只新股平均首發市盈率更是上揚至44.60倍，與二級市場估值差距再度拉大，因此投資者參與炒新風險也將隨之上升。