股市景氣度不佳時，基金傭金就成為了券商研究所爭奪的“最后的肥肉”。而2011年上半年，這種競爭更到了“白熱化”程度。伴隨著多家券商出現王牌分析師跳槽現象，2011年上半年的傭金分倉格局大為改變。行業頭號傭金大戶申萬研究所被中信以600萬排名超越，其他二三線券商排名也出現大規模洗牌。

　　一二線券商大洗牌

　　來自天相對2011年上半年基金交易傭金狀況的統計顯示，2011年上半年，各家基金公司合計向94家券商分倉交易A股3.29萬億元，共支付27.13億元傭金，兩者相比去年同期均下降了5%左右。
    其中，申銀萬國長期壟斷的頭號傭金位置，遭遇了中信證券的沖擊。天相統計顯示，2011年上半年，中信證券合計獲得1996億元分倉交易量，傭金總額達到1.66億元，超出申銀萬國600萬元，成為上半年傭金市場的龍頭老大。申萬屈居第二。
　　國泰君安則繼續保持業內第三的位置，但其總體傭金數額下降較快。去年同期為1.53億，今年為1.25億。與第一、第二名的中信、申萬距離進一步拉開。
　　年初大規模挖角的國信證券傭金數額明顯增加，以微弱優勢戰勝老對手招商證券躋身行業第四。招商證券為第五。而前年一度排名大幅沖高的中金公司，2011年上半年份額持續滑落，目前掉到第六。近兩年急速擴張的東方證券，傭金額達到了1.13億元成為行業第七，海通證券、華泰聯合緊隨其后。

　　中小券商沖勁十足

　　與去年相比更奪人眼球的是，一批中小券商經過挖角、團隊磨合后，研究能力大增，已經開始在研究市場爭奪眼球和交易分倉。反映在傭金排行榜上，就是自20名上下往后，一批中小券商的名次上升極為迅速。
    比如2010年全年排名26的瑞銀，今年上升至第22名。去年排名22的平安證券今年排名第20名，去年排名36的華創證券，今年排名行業第27，去年排名第38的東興證券今年排名第30。去年排名48名的信達證券，排名第32。
    而排名在15至20名之間的銀河證券、興業證券、長江證券等也出現了一定的傭金份額上升的勢頭�？傮w看，公募基金傭金這個大市場里，伴隨著各方面投入高下、人員流動以及整體實力此消彼長后，進入了一個新的行業格局重構的階段。
　　除了券商實力此消彼長外，基金公司支付的傭金數量也在波動，2011年上半年，基金業龍頭華夏基金的傭金數量大幅下降30%（與去年同期相比），一定程度上也影響了行業排名。
　　在基金業的行業前10名中，華夏基金、南方基金、景順長城和大成基金的傭金數量都在下降。嘉實、博時、廣發、華安等交易規模上升，易方達基本維持不變。這其中，博時、華安的交易規模同比上升最為迅速，顯示了在低迷市道中，不同投研團隊秉持不同的應對之策和交易風格。而這也勢必影響證券傭金市場未來的走向。