瑞銀證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)：

　　為應(yīng)對(duì)目前的結(jié)構(gòu)性電荒，我們認(rèn)為短期內(nèi)能彌補(bǔ)核電、火電的天然氣電站審批有望加快，而國(guó)外天然氣資源獲取和西氣東輸?shù)容敋饩W(wǎng)絡(luò)建設(shè)也為天然氣發(fā)電的規(guī)模發(fā)展提供了條件。假設(shè)“十二五”天然氣電站投產(chǎn)3000萬(wàn)、在建3000萬(wàn)千瓦，則我們預(yù)計(jì)招標(biāo)裝機(jī)約4000萬(wàn)千瓦，相關(guān)設(shè)備年均市場(chǎng)容量達(dá)160億元。燃?xì)廨啓C(jī)等關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)門(mén)檻高，假設(shè)公司市場(chǎng)份額40%，則年均訂單有望達(dá)64億元。我們預(yù)計(jì)2011年公司天然氣電站訂單有望達(dá)到60-80億元。
　　公司在手訂單1400億元，我們認(rèn)為將有力支持2011/2012年業(yè)績(jī)。隨著新建產(chǎn)能投產(chǎn)，公司2011年一季度達(dá)1056萬(wàn)千瓦(同比增長(zhǎng)52%)。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及產(chǎn)能滿(mǎn)負(fù)荷，毛利率從2009年的17.2%恢復(fù)至2010年的20.2%。
　　核電審批進(jìn)程將是影響2013年業(yè)績(jī)的關(guān)鍵變量。另外我們關(guān)注公司在海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展。我們預(yù)計(jì)公司天然氣訂單有望超預(yù)期，但火電業(yè)務(wù)已處高位，核電和風(fēng)電新增訂單較少，水電平穩(wěn)增長(zhǎng)，基于此我們預(yù)計(jì)2011、2012、2013年EPS為1.62、1.86、2.05元(原為1.48、1.77、1.99元)。考慮到今年的核電事故，短期內(nèi)我們對(duì)公司估值更為謹(jǐn)慎，根據(jù)2011年20倍PE(原為35倍)，給予公司32元目標(biāo)價(jià)(原為51.3元)。