日元再度走到“十字路口”。
8月4日和5日，日本央行將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，就處于歷史高位的日元匯率對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響進(jìn)行分析評(píng)估。市場(chǎng)認(rèn)為，對(duì)日元持續(xù)走高日益感到不安的日本政府和央行擬聯(lián)手采取措施阻止日元升值勢(shì)頭。
就在8月1日美元兌日元匯率創(chuàng)年內(nèi)新低76.29后，最近兩天美元兌日元匯率徘徊在77.18附近。只用了4個(gè)月，日元匯率再度“回歸”3月日本9級(jí)大地震期間的年內(nèi)新高水準(zhǔn)。
“市場(chǎng)依然在等待一個(gè)重要信號(hào)。”一位外匯交易員透露，除了美國(guó)會(huì)兩黨就提高美國(guó)國(guó)債發(fā)行上限達(dá)成初步協(xié)議，日本央行是否將在周末召開(kāi)貨幣政策會(huì)議期間實(shí)施新一輪干預(yù)日元升值舉措，依然懸而未決。
押注日本干預(yù)匯市
截至8月3日19點(diǎn)，美元兌日元匯率依然徘徊在77.10附近，離年內(nèi)新低76.25僅僅一步之遙。這足以讓日本政府與日本央行如坐針氈，干預(yù)可能性越來(lái)越大。上周五，日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥已明確表示，政府繼續(xù)承諾將采取行動(dòng)，防范外匯市場(chǎng)出現(xiàn)無(wú)序性過(guò)度波動(dòng)。
在8月1日美元兌日元匯率一度接近7月以來(lái)最低點(diǎn)76.29附近，來(lái)自日本銀行賬戶的神秘大額美元買單忽然出現(xiàn)轉(zhuǎn)而推高美元/日元匯率。
“這些買單主要的買入價(jià)在76.50-76.80一線，規(guī)模約有2-3億美元。”上述外匯交易員透露，神秘美元買單迅速被市場(chǎng)視為日本央行對(duì)干預(yù)日元升值提前進(jìn)行的“壓力測(cè)試”——尤其在當(dāng)天美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨就美國(guó)國(guó)債發(fā)行上限達(dá)成初步協(xié)議利好美元時(shí)，大額美元買單或許讓美元/日元匯率短期大幅上漲。
然而，“壓力測(cè)試”效果似乎不理想——過(guò)去兩個(gè)交易日，美元/日元匯率依然徘徊在77.18附近。
8月3日，日本央行不得不再度提高干預(yù)日元升值的“嗓門”。日本央行行長(zhǎng)白川方明表示將格外關(guān)注日元升值帶來(lái)的負(fù)面影響，如果形勢(shì)需要，日本央行仍將采取適當(dāng)應(yīng)對(duì)舉措。
然而，針對(duì)日本央行干預(yù)日元升值的預(yù)期，全球投資機(jī)構(gòu)卻打著自己的“如意算盤”。
日本證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年1-5月期間，海外資金凈購(gòu)入日本國(guó)債達(dá)57.3萬(wàn)億日元；其中短期國(guó)債（1年以內(nèi)）購(gòu)買額為49.9萬(wàn)億日元，已超過(guò)去年同期總額；中長(zhǎng)期國(guó)債（1年以上）購(gòu)買額約為7.4萬(wàn)億日元。
在他看來(lái)，日本國(guó)債受到海外資金追捧，“表面”是隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)升級(jí)與美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)驟增，日本國(guó)債的投資安全性被“放大”；但投資暗線則是多數(shù)金融機(jī)構(gòu)“認(rèn)為”日本央行將會(huì)考慮采取大量購(gòu)買日本國(guó)債的方式投放巨額日元流動(dòng)性，反而造成日本國(guó)債供需緊張并引發(fā)價(jià)格進(jìn)一步上漲。
過(guò)去三個(gè)月，類似豪賭似乎取得不菲業(yè)績(jī)——美銀美林編纂的債券指數(shù)顯示，日本公債過(guò)去三個(gè)月的投資報(bào)酬率達(dá)約6%，高于美國(guó)公債的2.5%。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日當(dāng)周，外匯投機(jī)客的日元凈多頭頭寸較7月19日當(dāng)周驟增9147口（12500000日元為1口），至51302口，悄然接近歷史最高記錄約60000口——投機(jī)者的洶涌買盤一度令美元/日元匯率7月以來(lái)驟跌約5%。
前述外匯交易員透露，本周已有投機(jī)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而購(gòu)買執(zhí)行價(jià)在78-79的一個(gè)月期限日元沽空期權(quán)合約，對(duì)沖日本央行干預(yù)日元升值風(fēng)險(xiǎn)。
渡邊太太們的“算盤”
相比海外資金借道日本國(guó)債投資，從日本干預(yù)日元升值“火中取栗”，
參與外匯保證金交易的日本“渡邊太太們”（主要的日本散戶投資者群體）卻實(shí)實(shí)在在地跟從日本央行“順勢(shì)而為”。
東京金融交易所數(shù)據(jù)顯示，8月1日日本散戶投資者增加美元凈多倉(cāng)至2948億日元，較上周創(chuàng)下的紀(jì)錄高點(diǎn)3105億日元（約合39.9億美元）僅有一步之遙。
只是，他們也有自己的無(wú)奈——8月1日起，日本方面規(guī)定外匯保證金交易的杠桿比率上限將從50倍調(diào)低至25倍，令原先以25倍以上融資杠桿倍數(shù)，沖著美國(guó)國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)而買跌美元的“渡邊太太們”不得不清倉(cāng)美元沽空合約。
據(jù)專業(yè)公司的調(diào)查，約27%日本渡邊太太已考慮在降低杠桿倍數(shù)上限后，減少交易量；只有15%堅(jiān)持將增加保證金以維持現(xiàn)有的交易量與投資組合。
“畢竟日本央行想要干預(yù)日元升值取得成功，需要得到美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行等的協(xié)同支持。”瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光分析說(shuō)。8月2日日本財(cái)務(wù)相野田佳彥表示“正在同所有相關(guān)方面進(jìn)行各種溝通”，暗示日本政府和美歐等國(guó)開(kāi)始協(xié)商干預(yù)匯市。