7月25日，32款銀行理財(cái)產(chǎn)品正式發(fā)行。
　　招商銀行的一款名為“2011年"大運(yùn)金牌"理財(cái)季招銀進(jìn)寶之點(diǎn)貸成金373號(hào)理財(cái)計(jì)劃101253”的理財(cái)產(chǎn)品，以5.3%的預(yù)期最高年化收益率(一年人民幣存款利率為3.5%)分得了當(dāng)日理財(cái)市場(chǎng)一杯羹。
 　上述理財(cái)產(chǎn)品委托起始金額為10萬(wàn)元，委托管理期限為49天，銷售起止日期為7月25日至7月26日，收益起始日期為7月27日，銷售風(fēng)險(xiǎn)/收益評(píng)級(jí)為R3(招商銀行共6級(jí)風(fēng)險(xiǎn)/收益等級(jí)，最高為R6)，募集資金將投資于銀行間市場(chǎng)流通債券、銀行承兌匯票及其他金融資產(chǎn)。
　　產(chǎn)品說(shuō)明書上標(biāo)明，該產(chǎn)品不保障本金和理財(cái)收益，由于政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的存在，可能影響理財(cái)計(jì)劃的受理、投資、償還等的正常進(jìn)行，甚至導(dǎo)致本理財(cái)計(jì)劃收益降低甚至本金損失，即該產(chǎn)品為“非保本浮動(dòng)收益型”，2011年9月14日該產(chǎn)品到期時(shí)，購(gòu)買該理財(cái)產(chǎn)品的投資者有可能以5.3%的年化收益率獲利，也可能血本無(wú)歸。
　　“非保本浮動(dòng)收益型”銀行理財(cái)產(chǎn)品是當(dāng)日發(fā)行的主流產(chǎn)品類型，除此之外還有“保本固定收益型”和“保本浮動(dòng)收益型”產(chǎn)品。
　　知名金融分析研究機(jī)構(gòu)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量陡然上升，同比增長(zhǎng)61.4%。
　　非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量陡增的背景是，2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品的井噴式發(fā)行。
　　“截至2011年7月21日，商業(yè)銀行共發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品9852款。2010年度全年，商業(yè)銀行發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品才10591款。從投資方式和投資方向的角度來(lái)看，在2010年銀監(jiān)會(huì)收口銀信合作后，信托型理財(cái)產(chǎn)品(即由信托公司基于某個(gè)需要資金的項(xiàng)目出產(chǎn)品然后由銀行賣，這種理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)依賴于項(xiàng)目的可靠性)數(shù)量在大量下降，今年的銀行理財(cái)產(chǎn)品主要是銀行自己開(kāi)發(fā)的債券型產(chǎn)品，募集資金主要投向銀行間債券市場(chǎng)、銀行承兌匯票等債券資產(chǎn)。”7月21日，第三方理財(cái)研究與數(shù)據(jù)服務(wù)機(jī)構(gòu)普益財(cái)富研究員邱凱告訴《法治周末》記者。
　　銀行理財(cái)產(chǎn)品至今在中國(guó)已走過(guò)7個(gè)年頭，在快速發(fā)展背后，信息披露狀況不佳、銷售人員誤導(dǎo)客戶購(gòu)買、風(fēng)險(xiǎn)提示不充分等問(wèn)題也隨之出現(xiàn)。

　　井噴式發(fā)行

　　銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師表示，一般情況下商業(yè)銀行在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)會(huì)考慮銀行自身存貸款量的情況以及市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)。
　　“今年上半年銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行呈現(xiàn)井噴狀態(tài)的一個(gè)主要原因?yàn)?011年6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀行資金鏈較緊，銀行為緩解存貸比壓力，大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品。另一個(gè)原因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品市場(chǎng)逐漸成熟。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師告訴《法治周末》記者。
　　6月30日是銀行業(yè)集半年末、季末和月末“三點(diǎn)一線”的考核時(shí)點(diǎn)，這時(shí)銀監(jiān)會(huì)要對(duì)銀行進(jìn)行資金存量的考核，由此6月下旬的銀行攬儲(chǔ)大戰(zhàn)也愈演愈烈。在暗中高息攬儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)較高的情況下，通過(guò)高息理財(cái)產(chǎn)品攬儲(chǔ)成了看似合法的手段。
　　邱凱告訴記者，6月25日當(dāng)周發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品為344款，到7月第一周，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量就跌至244款。
　　“這是典型的銀行急需資金的表現(xiàn)。如果理財(cái)產(chǎn)品的募集期截至6月30日，募集期內(nèi)的客戶申購(gòu)資金表現(xiàn)為銀行存款，并在賬戶中度過(guò)6月30日的統(tǒng)計(jì)時(shí)點(diǎn)，7月1日起息。還有的情況是，將理財(cái)產(chǎn)品結(jié)束日設(shè)定在6月29日，這時(shí)理財(cái)資金就會(huì)成為客戶的活期存款，而客戶往往不會(huì)立馬取走資金。”邱凱分析稱。
　　《法治周末》記者在浦發(fā)銀行的網(wǎng)站看到，該行6月27日發(fā)行的4款理財(cái)產(chǎn)品中，募集期均截至6月30日。
　　“上半年發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品的另外一個(gè)特征是收益率倒掛，即短期產(chǎn)品的收益率高于中長(zhǎng)期產(chǎn)品的收益率。其中一個(gè)重要原因就是為了短期內(nèi)吸引資金，而一般情況下，期限越長(zhǎng)的理財(cái)產(chǎn)品收益率會(huì)越高。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員肖芳說(shuō)。
　　6月23日，中信銀行發(fā)行的期限為4天的一款理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期和實(shí)際年化收益率均高達(dá)8%，同樣由中信銀行當(dāng)日發(fā)行的一款期限為169天的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期最高年化收益率只有5.1%。
　　但上述情況并沒(méi)有持續(xù)很久。上半年的考核期一過(guò)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量和收益率都在逐漸回歸理性。

　　外資銀行信披狀況差

　　投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，多是為了獲得高于銀行儲(chǔ)蓄利率的收益率，在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，在售產(chǎn)品的預(yù)期收益率和已售產(chǎn)品的實(shí)際收益率是投資者作決策的重要標(biāo)準(zhǔn)。
　　然而《法治周末》記者在采訪中了解到，各個(gè)商業(yè)銀行銷售人員在銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)多強(qiáng)調(diào)高預(yù)期收益率，但對(duì)到期理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率的披露情況并不樂(lè)觀。
　　2011年上半年有超過(guò)6000款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員肖芳告訴記者，中資銀行在披露到期實(shí)際收益率方面比外資銀行做的要好得多。
　　銀率網(wǎng)甚至通過(guò)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，2011年上半年，中資銀行對(duì)實(shí)際收益率的披露率為99.5%，外資銀行對(duì)實(shí)際收益率的披露率只有13.4%。
　　“在信息披露方面做得較差的銀行為匯豐銀行、德意志銀行及華一銀行，這幾家銀行的實(shí)際收益率披露率為零，我們通過(guò)在柜臺(tái)查詢和打電話等方式均未發(fā)現(xiàn)有此類信息披露。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師告訴記者。
　　銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師分析，這是由于金融危機(jī)曝出的外資銀行負(fù)收益產(chǎn)品信息過(guò)多，引發(fā)公眾對(duì)外資銀行的理財(cái)能力的質(zhì)疑。金融危機(jī)后，部分外資銀行選擇不再公開(kāi)披露到期理財(cái)產(chǎn)品收益率的情況，以減少某些產(chǎn)品實(shí)際到期收益率對(duì)外資銀行聲譽(yù)的影響。
　　記者了解到，此前尚未有法律法規(guī)明確規(guī)定銀行必須披露理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率。
　　不過(guò)銀監(jiān)會(huì)6月底下發(fā)的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》征求意見(jiàn)稿中規(guī)定：“產(chǎn)品結(jié)束或終止時(shí)的信息披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括但不限于實(shí)際投資資產(chǎn)種類、投資品種、投資比例、銷售費(fèi)、托管費(fèi)、投資管理費(fèi)和客戶收益等，理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露相關(guān)信息。”
　　除此之外，辦法征求意見(jiàn)稿還規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品在銷售時(shí)應(yīng)當(dāng)至少披露產(chǎn)品類型、期限、預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果、適合購(gòu)買的客戶，并配以示例說(shuō)明最不利投資情形下的投資結(jié)果；在產(chǎn)品運(yùn)行過(guò)程中，若商業(yè)銀行調(diào)整投資范圍、投資品種或投資比例，應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息披露后方可調(diào)整，并告知銀行向客戶披露信息的方式、渠道和頻率。
　　但辦法征求意見(jiàn)稿并未明確提及當(dāng)銀行未披露理財(cái)產(chǎn)品在銷售、運(yùn)行和到期后的相關(guān)信息時(shí)所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。

　　規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品重在內(nèi)控

　　銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師在接受《法治周末》記者采訪時(shí)表示，除了信息披露情況不良外，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中還存在部分銀行銷售人員片面夸大產(chǎn)品預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)揭示不夠充分的現(xiàn)象。
　　“其中的一個(gè)原因是理財(cái)產(chǎn)品的銷售指標(biāo)直接或間接與銀行銷售人員的業(yè)績(jī)考核掛鉤。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師說(shuō)。
　　《法治周末》記者在走訪了光大銀行、北京銀行、交通銀行、招商銀行等多家銀行的支行后發(fā)現(xiàn)，一般由理財(cái)經(jīng)理向投資者介紹銀行理財(cái)產(chǎn)品的幣種、期限、投向、風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別、預(yù)期收益率等情況，且談及收益率，多數(shù)理財(cái)經(jīng)理會(huì)強(qiáng)調(diào)“預(yù)期年化收益率最高可達(dá)X”，只有在記者追問(wèn)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)到底是什么或能否確保達(dá)到最高收益率時(shí)，理財(cái)經(jīng)理才會(huì)說(shuō)“購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品是投資，而投資是有風(fēng)險(xiǎn)的”。
　　對(duì)于這種現(xiàn)象，辦法意見(jiàn)稿明確提出不得“夸大或者片面宣傳理財(cái)產(chǎn)品，違規(guī)使用安全、保證、承諾、避險(xiǎn)、有保障、高收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)等與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特性不匹配的表述”。
  　至于風(fēng)險(xiǎn)揭示情況，記者采訪中也發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)經(jīng)理一般會(huì)告訴投資者本銀行評(píng)出的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，比如光大銀行是分星級(jí)評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別由一顆星到五顆星，招商銀行則以“R1～R6”劃分風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，但理財(cái)經(jīng)理并不會(huì)主動(dòng)告知產(chǎn)品運(yùn)行過(guò)程中可能會(huì)遇到的包括政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等可能遇到的不利情況。
　　“應(yīng)統(tǒng)一理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)。辦法意見(jiàn)稿多次提到要做風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，但測(cè)評(píng)的標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有明確的規(guī)定，級(jí)別的劃分也沒(méi)有統(tǒng)一的要求，消費(fèi)者很難判定理財(cái)產(chǎn)品到底有多大風(fēng)險(xiǎn)。”銀率網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品分析師說(shuō)。
　　不過(guò)，談及當(dāng)下銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展情況，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心秘書長(zhǎng)李憲鐸則認(rèn)為，通過(guò)法律手段和行政手段進(jìn)行監(jiān)管雖說(shuō)很重要，但更重要的是銀行的內(nèi)控，要按金融規(guī)律辦事。
　　“就像一個(gè)駕駛員，別人不管說(shuō)多少遵守交通規(guī)則的話，如果自己不加強(qiáng)訓(xùn)練，意義也不大。具體到銀行理財(cái)產(chǎn)品，道理是一樣的。”李憲鐸說(shuō)。